网宿科技（300017）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期网宿科技（300017）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主营业务和主要产品

    1、公司从事的主要业务

    网宿科技成立于2000年1月，致力于成为全球领先的IT基础平台服务提供商。凭借公司在计算、存储、网络及安全等方面的核心技术及服务能力，为互联网客户、政府及企业客户提供高效、稳定、安全的IT基础设施及服务，助力客户实现卓越的数字化、智能化体验。2010年起，公司开启全球化战略，通过持续投入不断优化海外业务平台及销售体系，为客户提供全球化服务。公司客户覆盖多个产业领域，包括视频、电商、游戏、政务、金融、汽车、零售、航空、媒体、消费电子、家电制造、教育、医疗等。

    近年来，公司秉承深耕主业，精细化运营的经营思路，全面聚焦CDN及边缘计算、安全两大核心业务。公司边缘计算平台融合计算、网络、存储等核心能力，让用户在网络边缘获得快速、智能且安全的体验；网宿安全着力于打造WAAP全站防护体系，SASE办公安全一体化体系以及综合安全服务体系，满足企业在线生产和在线办公的体验和安全。

    2、公司的主要产品

    2.1CDN服务

    依靠公司部署在全球范围的边缘节点，通过负载均衡、内容分发、调度等功能模块，使互联网用户就近获取所需内容，降低网络拥塞，提高互联网用户访问响应速度和命中率。在深厚的行业经验积淀下，公司CDN业务发展出丰富的产品体系，并陆续推出了针对金融行业、零售行业、汽车行业、游戏行业、电商、融媒体、政务、教育等行业的加速以及加速安全解决方案。

    公司建有成熟的全球化运营平台，7*24小时服务保障，成功为G20峰会、金砖会议、上合峰会、奥运会、春晚、世界杯、电商购物节等多项重大活动保驾护航。同时，公司持续进行技术升级迭代，深耕细作，为客户提供更稳定、可靠的服务体验。

    2.2边缘计算

    网宿边缘计算平台基于公司全球广泛分布的节点资源，融合计算、网络、存储等核心能力构建的边缘开放平台，就近为用户提供边缘算力等服务。依托海量基础资源，公司边缘计算平台提供丰富的产品服务，包括：边缘计算ECP、边缘云主机、边缘云容器、边缘云存储、边缘云手机、边缘智能平台、边缘应用、边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用等。

    （1）边缘云主机，基于公司边缘节点和网络，在靠近用户侧为客户提供弹性、稳定、安全的边缘计算服务。

    （2）边缘云容器，基于公司全球边缘节点资源和强大的调度能力，为客户提供稳定、可靠的分布式企业级Serverless容器服务。

    （3）边缘云存储，在靠近用户侧提供稳定可靠的分布式存储服务。

    （4）边缘应用，基于公司全球分布的边缘节点提供算力服务，客户将自己的业务逻辑运行在边缘侧，减少负荷和延时，满足业务下沉的诉求。

    （5）边缘智能平台，支持对各类架构的边缘算力设备进行极轻量纳管，可将云上智能应用、算法模型批量下发到业务现场，满足用户在边缘侧进行数据处理、分析决策、远程管控等需求。

    （6）边缘AI网关，企业级AI模型集成管理平台，聚合主流AI模型生态，通过统一API实现模型秒级调用。依托公司全球智能加速网络实现边缘节点就近响应。

    2.3安全及增值服务

    公司致力于为客户提供包括基础设施及应用防护、企业安全访问的全栈安全服务，满足企业在线生产和在线办公的体验和安全，主要包括：

    （1）WAAP全站防护体系：公司云安全平台与CDN加速平台无缝融合，提供DDoS防御、Web应用防护、业务安全防护（BotGuard）、API安全与管理、态势感知、安全评估等全方位的安全产品及解决方案，帮助客户构筑新一代智能安全防护体系。

    （2）SASE办公安全一体化体系：基于公司全球部署的网络和计算平台，构建SASE一体化架构，帮助企业解决办公安全碎片化问题，为企业打造更安全、更高效、更便捷的办公访问体系，适用于远程办公安全、数据防泄露、威胁入侵防范等场景。

    另外，基于公司SD-WAN全球智能高速平台，提供连接组网、应用优化等服务。为企业总分机构、数据中心、云平台等搭建高速网络，保障其快速、安全、稳定的全网互联互访。另外，助力解决公网链路抖动、拥塞等问题，大幅提升办公系统、业务系统、生产系统等各类企业应用的访问速度与稳定性。

    2.4算力云

    公司子公司爱捷云依托海量的智能算力资源、自研全局算力调度平台和丰富的平台运营等核心能力，提供一站式、海量、稳定、灵活的算力及存力服务，助力客户业务及应用创新，赋能产业发展。

    2.5IDC和液冷节能解决方案

    提供IDC和液冷节能解决方案，子公司绿色云图自主研发的液冷技术，能够为企业提供更节能、高效的液冷数据中心建设及改造方案；另外，提供托管空间租用、托管带宽租用、数据中心托管服务及企业级互联网通信整体解决方案。

    （二）报告期内公司所处行业情况

    1、国内互联网持续发展，推动实体经济和数字经济深度融合

    移动互联网时代，智能手机和高速网络的普及推动了视频、社交、电商等互联网应用的蓬勃发展。我国各类互联网应用不断深化，用户规模持续增长。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第56次《中国互联网络发展状况统计报告》（以下简称“第56次互联网报告”），截至2025年6月，我国网民规模达11.23亿人，互联网普及率达79.7%。这一时代，对IT基础设施的需求主要集中在高带宽、低延迟的网络通信能力，以及云计算和大数据技术的支持，以应对海量用户和数据的高效处理。

    在移动互联网时代，公司以CDN及安全为核心业务，助力客户获得快速、稳定、安全的IT能力和用户体验。随着5G网络建设，促进无线接入侧能力大幅提升，边缘侧业务场景逐渐丰富，各类型应用也将根据流量大小、位置远近、时延高低等需求对整体部署架构提出更高的要求，驱动云网融合、云边协同，实现算力服务最优化。公司跟随需求的变化，逐步推进CDN平台向边缘计算平台演进。

    2、政策支持人工智能发展

    近年来，国家高度重视人工智能发展，出台了一系列政策以推动技术创新、标准建立、资源建设以及行业应用。

    2024年6月，工业和信息化部等四部门联合印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》，聚焦产业高质量发展的标准体系加快形成，各省市也陆续出台一系列政策。2025年3月，政府工作报告提出，要持续推进“人工智能+”行动。

    在政策的支持下，人工智能技术创新取得重要突破、产业融合应用加速落地、生态安全建设逐步建立。人工智能正逐步与传统行业、新兴领域融合，从而将进一步推动产业升级，释放新质生产力。2025年上半年，生成式人工智能产品实现了从技术到应用的全方位进步，产品数量迅猛增长，应用场景持续扩大。

    3、AI时代对IT基础设施提出更高的要求

    随着通用大模型的性能持续提升，生成式人工智能在不同行业的应用持续丰富。在AI时代，技术的重心从连接转向智能化，对IT基础设施提出了更高要求，包括强大的算力，大规模数据存储与处理能力，以及边缘计算和分布式计算的支持，以满足实时决策和个性化服务的需求。

    跟随行业的发展，公司持续投入边缘计算平台建设，逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、传输、安全功能的边缘计算节点，在战略层面做好长期的技术积累，为产业成长提供基于边缘的基础设施能力、应用服务，以及行业解决方案。

    4、安全能力愈发重要

    数字经济时代下，企业通过数字化转型实现降本增效的目标。与此同时，新技术的不断运用使得企业的网络架构、组织架构变得更为复杂，新型网络攻击形态层出不穷，网络安全边界愈发模糊，网络安全防御变得难上加难。近年来，以“远程+”为核心的新型办公模式兴起，基于远程的安全接入需求快速爆发。另外，作为数字经济和信息社会的核心资源，数据在流动、分享、加工和处理的过程中创造价值，而支撑这些庞大数据高速传输的重要通道，便是API。因此，API接口安全将很大程度影响了互联网数据的安全。

    公司的云安全产品融合DDoS防御（DMS）、防爬虫（BotGuard）、API安全及WAF能力，并将AI用于安全数据驱动安全水位提升，为企业提供全栈的基础设施及应用安全防护；另外，在办公及生产安全领域，公司推出SASE一体化办公安全，为客户提供强大的安全接入与加速能力、高水位的纵深防护、全场景的数据安全保护、一体化的高效安全运营。

    5、“一带一路”战略深化实施，海外新兴市场发展前景良好

    随着“一带一路”战略深化实施，国内企业“走出去”的脚步逐渐加快。以东南亚市场为例，随着互联网用户数量的增长、互联网应用渗透率的提升、数字经济的蓬勃发展，预计该地区的互联网流量将继续保持增长态势。数字化和智能化是企业出海的重要手段。伴随海外业务量的增长，IT基础设施投入、性能以及是否能跟上海外业务扩张速度成为出海企业的难点，另外由于不同国家的网络质量差异较大，跨境网络延迟速度与稳定性难以保障，如何获得全球一致性体验成为第一大挑战，数据安全与合规也是企业在海外经营的关键风险。如何将业务快速拓展到海外，以及海外当地互联网的性能、高可用性及安全性成为企业出海面临的关键问题，从而带动了对海外CDN、安全等业务的需求。

    自2010年起，公司持续推进全球化战略。通过不断对全球网络进行深入分析与测试，公司与海内外众多优质运营商进行深度合作。公司依托在亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲、非洲等区域建设的边缘节点，以及在新加坡、韩国、日本、美国、马来西亚、阿联酋等国家设立的分支机构及当地团队，已为客户建立了一张全球智能服务网络。

    二、核心竞争力分析

    1、技术优势

    公司以市场需求为导向，持续进行技术创新、产品升级。公司已经形成了完备的技术体系，在超高清视频加速、动态加速技术、TCP加速技术、大数据传输加速、移动互联网加速技术、流媒体直播加速、网络安全防护技术、边缘计算技术等领域均取得了突破。技术优势还体现在公司拥有较为完整的产品线，除CDN服务外，公司为客户提供安全、边缘计算等产品/服务，可以充分满足客户定制化、一站式的服务需求。

    2、规模优势

    公司与国内外众多优质运营商进行深度合作，依托公司在亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲、非洲等区域建设的海量节点资源及自研技术平台，构建了全球智能网络平台，为客户提供全球范围内的网络加速服务。这些在全球分布式部署的边缘节点，也为公司边缘计算及安全业务的发展奠定了坚实的基础。公司持续在海外布局，搭建优质的网络与服务，海外平台的服务性能及可用性进一步提升，形成了全球化的技术研发、产品、销售及运营体系。

    另外，通过将不同加速业务类型、不同带宽使用特征、不同业务规模的客户引入CDN加速体系中，能够有效提升平台的利用效率；同时，通过整合资源、汇聚庞大的客户需求，进行统一资源采购能够提升公司的议价能力。

    3、客户优势

    凭借领先的技术及专业的服务，基于20多年的技术沉淀与服务经验，公司与一大批优质客户形成了稳定的合作关系。公司作为中立的服务厂商，为中大型互联网企业、政府部门、企事业单位以及电信运营商等客户提供专业服务。庞大的客户需求促进了公司在技术研发及产品功能、性能上的投入与进步，让公司紧跟行业发展；公司亦积极挖掘客户需求，在CDN业务的基础上逐步拓展业务链，发掘客户在安全、连接组网、应用优化、边缘计算等业务的需求。

    公司在客户中间建立起的良好品牌形象为公司业务的稳定发展以及新业务、新技术的持续研发创新提供了坚实的基础。

    4、营销优势

    公司构建了以营销部门牵头，研发部门、运营部门联动的营销模式，以服务驱动营销。以客户为中心，通过与客户的紧密沟通，获取客户对公司服务质量的反馈及需求的变化，并及时向研发部门反馈相关情况，及时调整产品方案，满足客户需求。在该销售模式下，服务质量始终处于营销活动的第一位，使得客户的满意度大幅提高。

    目前公司已在北京、上海、广州、深圳建立了四个销售分公司，并在济南、杭州、南京、成都等地设有营销子公司；在海外，于新加坡、韩国、日本、美国、马来西亚、阿联酋等国家设有子公司及销售、运维和客服团队，拓展海外当地业务。面向中大型互联网公司、政府及企业客户，基本采用直销模式，公司拥有的专业销售团队能更好地了解客户诉求，为客户提供专业服务。

    5、人力资源优势

    多年的运营与技术研发，不仅使公司在技术、规模、客户、营销等方面具备核心优势，更在相关业务领域积累了大批人才。公司研发及技术服务人员占公司员工总数比例约60%，技术带头人HongKe（洪珂）先生和黄莎琳女士拥有丰富的互联网技术研发经验，对行业的发展及技术动态有着深刻的认识。借助海外并购、整合，公司搭建了全球化的业务平台以及研发、销售、技术服务团队。

    公司制定了良好的人才激励机制，通过营造以客户为中心、认真负责的良好企业文化、合理制定薪酬方案、实施股权激励计划等多种方式激发员工的工作热情，增强团队凝聚力，形成了稳固的以关键技术带头人为核心的多层次技术人才梯队，极大地保障了公司研发能力的不断巩固和加强。

    三、主营业务分析

    1、公司经营情况

    2025年上半年，公司实现营业收入235,056.97万元，同比增长2.19%；实现毛利额78,612.85万元，同比增长7.71%；实现归属于上市公司股东的净利润37,250.57万元，同比增长25.33%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润26,140.07万元，同比增长22.53%。

    2、聚焦主营业务，提高产品能力，持续开拓海外市场

    报告期内，公司秉承业务高质量发展，精细化运营的经营思路，按照年度发展规划稳步推进各项工作。

    在市场开拓上，公司积极开拓海外市场，继续推进全线产品出海，重点布局东南亚、中东等区域。上半年，为更好的服务海外业务，公司设立了迪拜子公司。

    在业务上，聚焦CDN及边缘计算、安全两大核心业务，2025年上半年公司剥离了MSP业务并出售CloudswayPte.Ltd.股权。公司从事安全产品研发、服务超过十年，公司在全球分布式部署的节点及资源平台，为安全业务发展奠定了坚实的基础。网宿安全以“连接、可靠、共进”为主旨，立足客户安全建设需求，在产品上，从网站、应用、API安全防护到零信任解决方案；在服务客户上，从互联网企业到各产业领域的企业客户；在区域上，从国内到全球，为海外本地客户及出海企业提供安全服务。2025年上半年，公司安全及增值服务实现营业收入64,671.22万元，同比增长13.96%。

    在安全业务上公司持续投入，建设安全防御体系、提高安全防护能力。报告期内，公司发布了大模型安全深度评估服务，为大语言模型与AI应用提供一站式安全解决方案，覆盖模型输出安全、数据安全、算法安全、应用安全，助力企业构建安全可信的AI应用生态。报告期内，网宿安全在2025年IDCMarketScape：中国智能安全访问服务边缘厂商评估中被定位于领导者类别。

    另外，报告期内，公司升级新一代边缘AI平台，以“资源-模型-服务-应用”四层能力矩阵为核心，打造边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用等核心产品，构建“模型接入-推理优化-场景落地”全链路能力体系。

    2025年7月，网宿安全发布《2024年网络安全态势报告》，基于公司安全平台攻防数据，对过去一年Web安全、办公安全等领域的攻击态势与防御技术进行分析，为企业在AI浪潮下的安全建设提供可落地的实施路径。报告内容可在公司官网（http://www.wangsu.com）下载。

    3、推出新一期股权激励计划，加强团队凝聚力

    公司持续打造创新驱动型组织，建设认真负责的企业文化。上市以来公司推出多期股权激励计划，将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，充分激发员工积极性、创造性。报告期内，公司推出2025年限制性股票激励计划，并于2025年5月完成授予工作。2025年上半年，公司有效股权激励计划产生股份支付成本6,558.23万元，同比增加1,910.36万元。

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