【机构调研记录】招商基金调研国光股份、百济神州等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月13日披露的机构调研信息，招商基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）国光股份 （招商基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：国光股份主要通过扩大销售收入实现内生式发展，销售模式以经销商销售和直销为主，先款后货，通过技术服务打造渠道。公司是国内植物生长调节剂登记证最多的企业，持有150个登记证。2025年半年度分红方案为每10股派发4元现金股利。未来一段时间内原药价格波动可能性较小，公司制剂所需原药大部分有自产能力。2025年上半年毛利率上升因高毛利产品销量增加及原料价格略低。

2）百济神州 （招商基金参与公司特定对象调研&路演活动&电话会议）
调研纪要：百济神州在机构调研中表示，百悦泽在美国的净价格有中等个位数百分比的提升，年内将维持价格稳定。百悦泽已在75个市场获批，百泽安在47个市场获批，公司将继续拓展全球药政注册项目。美国是最大市场，欧洲和其他市场增长迅速，收入结构将逐渐多元化。收入指引调整基于百悦泽在美国的领先地位和欧洲及其他市场的持续扩张。毛利率增长得益于百悦泽和百泽安生产效率的提高，已考虑关税政策影响。BRUIN CLL-314研究的ORR数据不具统计学显著性，ALPINE研究显示百悦泽优于伊布替尼。BTK CDAC具有长半衰期、穿透性和降解特性，正在探索其在免疫和炎症领域的应用。CDK4抑制剂III期试验启动推迟至2026年初，计划今年公布剂量优化数据，市场前景看好乳腺癌治疗。BTK CDAC预计2025年下半年启动III期临床试验，2026年进行2期关键性试验并提交注册申报。

3）南微医学 （招商基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：南微医学海外团队超400人，主要分布在欧美市场，聚焦主业消化内镜领域，积极寻找收并购标的。CME并购交割后整合顺利，欧洲市场将依托现有渠道及并购进行区域拓展。泰国工厂年底投产，供应欧美，品类集中大宗耗材，成本低于国内。一次性内镜在欧美日市场接受度高，其他市场因性价比优势快速开发。研发重点为可视化类、内镜耗材类和肿瘤介入类产品。国内内镜手术量年复合增长率约15%，受医改DRG利好。

4）阿拉丁 （招商基金参与公司线上交流）
调研纪要：本次调研涉及喀斯玛平台运营、竞争力、收入结构、利润波动、交割时间、销售模式、平台区别及投资并购等内容。喀斯玛平台市场化运作，不依赖中科院系统，业务覆盖广泛，注册会员24.7万家，入驻科研机构1,800多家，供货商10,218家，年交易额近40亿元。收入来源为店铺费、过桥费、增值服务费及广告费。2023年利润高因非经常性收益，2024年利润下降并非主营业务所致。2023年8月完成合同签署、付款、资产交割。继续使用经销商，因其能更好服务客户。喀斯玛是科研产品采购平台，其他是厂商自建销售平台。已完成6单投资，涵盖多个领域，后续将继续寻找新项目。

招商基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)8949.46亿元，排名12/210；资产管理规模(非货币公募基金)5369.27亿元，排名9/210；管理公募基金数616只，排名10/210；旗下公募基金经理92人，排名9/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为招商中证2000增强策略ETF，最新单位净值为1.96，近一年增长102.5%。旗下最新募集公募基金产品为招商瑞锦回报债券A，类型为，集中认购期2025年8月1日至2025年8月14日。

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