中科三环（000970）：2025年中报显示业绩扭亏为盈但应收账款高企

近期中科三环（000970）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

中科三环（000970）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为29.22亿元，同比下降11.17%；归母净利润为4399.31万元，同比上升160.82%；扣非净利润为3159.4万元，同比上升135.9%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为14.61亿元，同比下降10.75%；第二季度归母净利润为3050.31万元，同比上升15.53%；第二季度扣非净利润为2453.53万元，同比上升24.96%。

主要财务指标

• 毛利率：9.26%，同比减少6.85%。
• 净利率：1.69%，同比增加167.68%。
• 三费占营收比：4.11%，同比减少38.03%。
• 每股净资产：5.31元，同比增加0.07%。
• 每股经营性现金流：0.11元，同比减少82.59%。
• 每股收益：0.04元，同比增加161.51%。

应收账款与现金流

本报告期中科三环的应收账款为18.62亿元，占最新年报归母净利润的比例高达15506.8%。经营活动产生的现金流量净额为0.11元，同比减少82.59%，主要原因是销售商品收到的现金较上期减少。

主营收入构成

• 磁材产品销售：27.81亿元，占主营收入的95.18%，毛利率为9.39%。
• 其他（补充）：1.41亿元，占主营收入的4.82%，毛利率为6.79%。
• 国内销售：15.35亿元，占主营收入的52.54%，毛利率为7.20%。
• 国外销售：13.87亿元，占主营收入的47.46%，毛利率为11.55%。

发展回顾与展望

公司主要从事稀土永磁材料及其他新型材料的研究开发、生产和销售，产品广泛应用于新能源汽车、汽车电机、电子消费类产品等多个领域。公司深耕全球稀土永磁市场近四十年，拥有深厚的研发团队和工艺技术团队，在高性能钕铁硼永磁材料开发和生产方面积累了显著优势。

尽管公司在2025年上半年实现了扭亏为盈，但应收账款高企和经营性现金流的大幅下降值得关注。公司需进一步优化应收账款管理和现金流管理，以确保未来的稳健发展。

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