神马电力（603530）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期神马电力（603530）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.04亿元，同比上升27.74%，归母净利润1.6亿元，同比上升13.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.19亿元，同比上升30.88%，第二季度归母净利润9207.11万元，同比上升19.03%。本报告期神马电力应收账款上升，应收账款同比增幅达32.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.4%，同比减6.1%，净利率22.75%，同比减11.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计8818.82万元，三费占营收比12.52%，同比增5.34%，每股净资产4.05元，同比增9.35%，每股经营性现金流-0.12元，同比减531.03%，每股收益0.38元，同比增15.15%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-52.75%,原因:减少购买理财产品。
2. 应收款项融资变动幅度为-64.62%,原因:期末在手银行承兑票据减少。
3. 存货变动幅度为40.67%,原因:原材料战略库存增加的影响。
4. 其他非流动资产变动幅度为179.56%,原因:增加支付设备的预付款项。
5. 短期借款变动幅度为259.51%,原因:增加银行贷款。
6. 应付票据变动幅度为-69.57%,原因:支付到期银行承兑汇票。
7. 营业成本变动幅度为34.73%,原因:收入增长成本同步增长。
8. 销售费用变动幅度为54.98%,原因:公司经营规模不断扩大，营销人员同步增加相应人员薪酬、差旅费用增加及收入增长进出口费用等增加。
9. 财务费用变动幅度为-51.14%,原因:汇兑收益的增加。
10. 研发费用变动幅度为38.88%,原因:公司加强技术创新，研发人员增加相应人员薪酬、材料、折旧费用增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-530.45%,原因:公司增加原材料战略库存的支付，增加了购买商品、接受劳务支付的现金支出。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.48%,原因:购建固定资产支付的现金的增加及理财产品投资所支付的净现金的减少。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为250.0%,原因:取得借款收到的现金的增加及分配股利支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.95%，资本回报率强。去年的净利率为23.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.84%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.5%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达206.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.24亿元，每股收益均值在0.98元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是睿远基金的赵枫，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为117.67亿元，已累计从业10年259天。

持有神马电力最多的基金为睿远均衡价值三年持有混合A，目前规模为104.78亿元，最新净值1.5339（8月13日），较上一交易日上涨1.33%，近一年上涨31.41%。该基金现任基金经理为赵枫。

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