集泰股份（002909）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期集泰股份（002909）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要从事建筑类用胶、工业类用胶、涂料产品的研发、生产和销售，根据《国民经济行业分类》，公司所从事行业归属于化学原料和化学制品制造业（C26）。

    （一）行业发展情况

    1.材料行业发展情况

    （1）有机硅密封胶

    公司的胶粘剂以有机硅密封胶为主，其次包含聚氨酯密封胶、硅烷改性密封胶、环氧胶、丙烯酸胶、热熔胶等多个产品体系。近年来，中国有机硅胶粘剂行业在国家政策支持和新兴市场需求的双重驱动下呈增长趋势，国家陆续出台了多项政策，鼓励有机硅行业发展与创新，如《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》《产业结构调整指导目录（2024年本）》《“十四五”原材料行业发展规划》等产业政策为有机硅行业的发展创造了明确的发展导向和广阔的市场空间。基于新能源汽车、动力电池、LED驱动电源、光伏、5G通信、电子电器、电力设备等新兴行业的迅速发展，推动对具有粘接密封、防水、导热、阻燃、减震、电气绝缘、轻量化等功能的新材料需求日益增长，有机硅胶粘剂在新兴产业中的应用需求得到了显著提升。同时，在环保政策趋严和市场竞争加剧的背景下，中小企业的生存空间受到挤压，部分企业被迫退出市场或转型，国内有机硅行业呈现“强者恒强”的格局，市场份额、技术壁垒和品牌影响力进一步向龙头企业集中。未来，随着下游新兴领域的快速发展和绿色低碳技术的推广，有机硅胶粘剂产业有望继续保持高速增长，龙头企业将凭借其综合优势，进一步巩固市场地位，引领行业高质量发展。

    （2）水性涂料

    公司涂料产品以水性涂料为主，包括水性丙烯酸涂料、水性醇酸涂料、水性环氧涂料、水性环氧富锌涂料、水性聚氨酯涂料、水性氨基烤漆涂料、UV涂料、粉末涂料、防火涂料等多个产品体系。根据《中国涂料行业“十四五”规划》，“十四五”期间，全行业经济总量保持稳步增长，总产值年均增长4％左右，到2025年，涂料行业总产值预计增长到3700亿元左右；产量按年均4％增长计算，到2025年，涂料行业总产量预计增长到3000万吨左右，环境友好的涂料品种占涂料总产量的70％，减少碳排放，争取早日实现涂料行业碳达峰碳中和目标。国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案》中，明确提出了推进挥发性有机物综合整治工程，要求以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油墨等原材料。在环保政策持续强化与市场需求蓬勃增长的双重驱动下，工业涂料领域的“油改水”将快速向前推进，集装箱制造、石化与钢结构制造等行业的水性涂料的使用比例大幅提高。

    2.下游应用行业发展情况

    公司的胶粘剂和涂料产品广泛应用于建筑、新能源、电子电气、集装箱、石化、钢结构等行业。

    （1）建筑工程与家庭装修行业

    公司在建筑领域的产品以有机硅密封胶为主，有少量与建筑胶协同配套的建筑涂料。有机硅密封胶在建筑领域因其无腐蚀性、卓越的耐候性能、良好的弹性与拉伸强度以及简便的施工特性而备受推崇，能够有效保障建筑结构的稳定性和密封性。随着国家对环保要求的提高、市场对高质量建材需求的增长，以及装配式建筑和绿色建筑领域的快速发展，有机硅密封胶的应用范围将进一步扩大，成为建筑领域不可或缺的重要材料之一。尽管住宅地产短期承压，但行业在非住宅基建和旧改、家庭装修、绿色升级与海外增长的四重引擎支撑下展现强韧性。龙头企业通过技术迭代和国际化布局进一步巩固市场地位，而中小企业在环保和技术门槛下面临转型压力。随着建筑有机硅密封胶行业集中度和头部公司市场份额持续提升，“旧城改造”的持续进行、人们生活品质提升的需求、“城镇化”程度的不断加深等因素的综合影响，房地产市场将迎来结构调整，加之国家大力发展装配式建筑及保障房建设带来契机，行业有望进入高质量发展阶段。因此，建筑胶领域市场规模依旧可观且市场头部集中化的趋势不变。

    1）基建与旧改驱动韧性，地产收缩影响住宅需求

    国家统计局数据显示，2025上半年，房地产开发企业房屋施工面积同比下降9.1%，但基础设施投资同比增长4.6%。与此同时，住房和城乡建设部表示，今年以来，各地不断加快城镇老旧小区改造步伐，多个省份开工率超过50%，超长期特别国债支持住宅老旧电梯更新改造工作也在积极推进中。因房地产收缩影响住宅需求，建筑胶行业短期承压，但基建与旧改驱动韧性释放，行业基础需求和合理利润空间仍存在。

    2）家庭装修需求稳定释放

    随着居民对居住品质要求的持续提升，家庭装修及局部翻新需求稳定释放。从厨卫空间的防水密封、门窗更换安装，到各类家具的固定粘接，建筑有机硅密封胶凭借其环保无毒、耐久性强、高粘结强度等核心优势，已成为家装领域的关键材料。相较于工程市场，建筑胶的家装板块依托庞大的存量住宅基数，不仅市场规模更大、增速更快，且当前品牌集中度相对较低。未来，建筑胶品牌厂商可积极利用互联网营销直达终端用户、渠道下沉覆盖三四线城市等方式，深度开拓家装胶市场，其发展空间广阔。

    3）绿色建筑带动产业升级

    绿色建筑技术作为可持续发展的重要组成部分，在降低能源消耗、优化室内环境质量、减少环境影响等方面发挥着关键作用。国家发展改革委、住房城乡建设部发布的《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》中要求，到2027年，超低能耗建筑实现规模化发展，既有建筑节能改造进一步推进，建筑用能结构更加优化，建成一批绿色低碳高品质建筑。随着绿色建筑标准的全面落地与节能改造工程的深入推进，建筑有机硅密封胶面临更高性能与环保要求，为了满足绿色建筑在节能、环保、可持续发展等方面的标准，建筑有机硅密封胶企业不断加大研发投入，推出低VOC、高性能、长寿命的产品。

    4）海外市场发展潜力

    随着“一带一路”倡议纵深推进，中国建筑企业海外工程项目持续扩容，带动了包括建筑有机硅密封胶在内的建筑材料出口。在东南亚地区，中国有机硅密封胶以其质量可靠、价格合理的特点，成功进入当地众多建筑项目，从普通住宅建设到高端商业综合体打造，都能看到中国有机硅密封胶的身影。在中东地区，当地城市化进程加速推进，中国有机硅密封胶凭借出色的耐候性，能够适应中东地区高温、强风沙的恶劣环境，在幕墙密封、门窗安装等环节发挥关键作用，逐渐在当地市场站稳脚跟。展望未来，建筑类有机硅细分市场有望从新兴市场建筑业的蓬勃发展中获得红利，新兴国家市场潜力巨大。

    （2）集装箱行业

    公司集装箱用胶和涂料的市场主要取决于下游集装箱的新造量以及存量集装箱的维护更新需求，受海运贸易需求量直接影响。联合国贸易和发展会议于2025年4月16日发布报告预测，受贸易紧张局势加剧和持续不确定性的影响，2025年全球经济增速将放缓至2.3%。海关总署统计数据显示，2025上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元人民币，同比增长2.9%，尽管外部压力和挑战持续增加，我国外贸在复杂环境下顶住压力、保持动力、展现活力。虽然贸易摩擦仍存在不确定性，下半年全球贸易额或小幅承压，但从中长期来看，供应链的多元化布局以及集装箱运输里程的增加，将共同推动集装箱新增需求，集装箱贸易流动的不均衡性以及集装箱老龄化带来的更新替代需求，也将为市场提供强有力的支撑。

    随着全球贸易格局的调整和环保政策的推进，集装箱制造业对高性能、环保型胶粘剂的需求日益增长。胶粘剂在集装箱制造中的应用不仅包含结构粘接，还涉及密封、防水、防腐等功能，尤其是在极端气候和复杂运输环境下，高性能胶粘剂能够显著提升集装箱的耐用性和安全性。未来，随着集装箱行业向轻量化、智能化和绿色化方向发展，胶粘剂的技术创新和产品升级将成为行业增长的重要驱动力。

    集装箱涂料行业正迎来“水改粉”（水性涂料向粉末涂料转型）的重大机遇，粉末涂料市场展现出巨大的增长潜力。随着全球环保政策的日益严格和行业对高性能涂料需求的增加，粉末涂料因其零VOCs排放、高效施工和优异性能等优势，逐渐成为集装箱涂料领域的重要替代方案。

    （3）新能源行业

    公司在新能源行业有机融合胶粘剂与涂料两大产品体系，提出“胶漆一体化”解决方案。新能源行业的快速发展催生了电池市场的井喷，各类电池成为推动能源变革的核心力量。高工产业研究院（GGII）数据显示，2025年上半年，中国锂电产业链迎来超预期增长，整体增速超40%，锂电池总出货量达750-760GWh，同比增速高达60%-65%。新能源汽车及其动力电池、电动两轮车、场地电动车、电动叉车、平衡车、电动低速车等中小型动力电池应用场景持续扩容带动了相关用胶和涂料市场的发展，为行业开辟了广阔的成长空间。行业高增长的同时也面临多重挑战，相关细分行业较为分散，企业需要在多个领域进行竞争，加之行业技术壁垒较高，企业需要投入大量资源进行研发，以提高产品性能和稳定性，满足市场的多样化需求。行业在高速扩容中迎来结构性机遇，但技术迭代加速与客户定制化需求深化将持续考验企业的研发纵深与解决方案能力。

    1）新能源汽车行业

    新能源汽车及动力电池领域，三电系统(电池、电机、电控)的普及大幅提升了整车用胶量。在轻量化、热管理和机械性能三大核心需求的驱动下，导热隔热、防火阻燃、密封结构等高性能用胶需求持续旺盛。高性能用胶和防火、隔温涂料不仅是解决“里程焦虑”和“安全焦虑”的关键支撑，更是保障动力电池防水、防尘、防震、阻燃及导热等性能的核心因素。政策层面，中国“双碳”目标和欧洲禁售燃油车计划等政策进一步推动了新能源汽车产销的高速增长。根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年，我国新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，展现出强劲的市场潜力。

    2）电动自行车行业

    电动自行车领域也迎来了技术升级和市场变革，随着《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国家标准和电动自行车以旧换新政策的实施，市场对密度高、容量大、重量轻、安全性高的电池需求将不断增加，电动自行车渗透率将进一步增长。奥维云网数据显示，2025年上半年电动两轮车全国销量达3232.5万台，同比激增29.5%。商务部数据显示，截至2025年6月30日，全国电动自行车收旧、换新均达到了846.5万辆，是2024年的6.1倍。胶粘剂在电动自行车中的应用贯穿电池组装、车身结构、电子防护和防水密封等环节，是提升性能、安全性和耐用性的关键材料，相关电池用胶量也将随之提升。

    3）储能行业

    随着风电、光伏等新能源装机规模的扩大，储能电池作为解决能源间歇性问题的关键设备，市场需求快速增长。CNESA口径下，2025年5月国内储能新增装机规模为6.32GW/15.85GWh，同比增长193%/228%。胶粘剂在储能电池的组装、密封、导热和防护等环节中扮演重要角色，尤其是在电池模组粘接、箱体密封和热管理系统中，高性能胶粘剂能够有效提升电池的安全性、稳定性和使用寿命。气凝胶隔温涂料以极低的导热系数，有效防止箱体产生冷凝水，保障箱体安全运行；防火涂料构建消防阻隔，遏制热失控带来的影响。

    （4）家电及电子电气行业

    1）电子胶

    公司的电子胶产品适用于LED驱动电源、LED灯具、家电、电子元件及组合件、PCB基板及集成电路晶体管、CPU组装、热敏电阻、温度传感器的粘结、导热、防尘、防水防潮、防震及绝缘保护。随着电子产品向小型化、轻量化、高性能化和多功能化方向发展，持续推动电子胶向多功能集成、环保化方向升级，为技术领先企业创造明确增长空间。

    以LED照明领域为例，随着全球范围内对节能减排的关注度持续提升，以及LED照明技术提升和价格的不断下降，各国陆续出台禁产禁售白炽灯、推广LED照明产品的利好政策，LED照明产品渗透率将不断提升。LED驱动电源作为LED照明中不可或缺的一部分，其电子封装技术要求尤为严苛，LED驱动电源的灌封材料不仅需要具备优异的耐候性能、机械力学性能、电气绝缘性能和导热性能，同时也要兼顾与元器件的粘接性。根据Frost＆Sullivan相关研究报告，全球LED照明市场规模依然呈现增长态势，预计2026年全球LED照明行业市场规模达820.42亿美元。中国照明电器协会报告显示，2024年我国LED照明产品出口整体保持稳定，重点产品出口比较稳固，重点出口市场保持平稳，全年实现出口总额561亿美元，其中灯具出口总额约424亿美元，中国依然是全球第一大LED照明产品生产和出口国，强劲的市场潜力和发展势头将带动LED照明和LED驱动电源的用胶需求。

    2）消费电子涂料

    公司水性涂料产品可用于手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家电等3C产品的外观涂装。目前在国内3C涂料市场中，溶剂型涂料占据着主导地位，水性涂层材料的应用仍处于不断发展和探索的阶段，但凭借其环保性、安全性和性能提升等优势，以及市场需求推动和技术发展趋势的支持，其发展潜力巨大。据涂料经产业研究中心预测，2025年全球3C涂料用量区间需求为11.52万-20.56万吨，对应市场规模区间为84.95亿-149.82亿元。鉴于全球消费电子行业正朝着环保与绿色生产的主流方向迈进，传统油溶剂型涂层材料环保压力日渐增大。为积极响应这一趋势，更多的终端品牌开始主动承担社会责任，逐步推广和使用水性涂料以减轻对环境的负面影响。随着水性涂层材料技术的不断进步，以及国内终端品牌业务的快速增长、供应链的加速国产化和制造重心向国内转移等积极因素的共同作用，资源节约型和环境友好型的水性涂料替代溶剂型涂料，将成为行业未来发展的必然选择，国内水性3C涂料市场的发展前景值得期待。

    （5）石化行业

    公司水性涂料产品已广泛应用于石化行业储罐、管道、反应釜等设备的防腐涂装。《重点行业挥发性有机物综合治理方案》中明确要求石化行业减少VOCs排放，推广使用水性涂料等低VOCs含量涂料，《石化行业绿色发展规划》也鼓励石化企业采用绿色环保材料和技术，水性涂料被列入推荐目录。《中国石化》杂志2025年第3期表示，石化产业面临深度调整阵痛期，产品价格自2024年以来延续下降趋势，企业效益普遍承压。面对行业周期性挑战，石化企业要推动行业降碳减污，加快石化产业绿色低碳转型。随着环保政策的推行，加之水性涂料在附着力、耐腐蚀性、耐候性等方面的性能不断提升，其能够满足石化行业对高性能涂料的需求。以安全环保的水性涂料为代表的“绿色涂料”在石化检维修和新建项目中得以广泛使用，以中石化为代表的石油化工企业的环保涂料使用量逐年递增。

    （6）钢结构行业

    公司水性涂料产品可应用于大型钢结构和金属设备表面的防腐涂装。中国钢结构协会发布的《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》中提出，“到2025年底，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右，钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15%以上。到2035年，我国钢结构建筑应用达到中等发达国家水平，钢结构用量达到每年2.0亿吨以上，占粗钢产量25%以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例逐步达到40%，基本实现钢结构智能建造。”随着钢结构在住宅、公共建筑、工业厂房等应用领域的大力推广，钢结构建筑市场占有率将有所提升。在国家产业政策的支持和有利市场环境的推动下，水性涂料在钢结构行业中的应用预计将迎来新一轮的增长高峰。

    （二）主要业务、产品及其用途

    公司主要从事建筑类用胶、工业类用胶、涂料产品的研发、生产和销售。公司主要产品广泛运用于门窗幕墙、中空玻璃、装配式建筑、家庭装修、光伏组件、动力及储能电池、电子、汽车制造、船舶制造、轨道交通、集装箱、钢结构制造、金属制品、石化装备、3C产品等领域。

    （三）主要经营模式

    1、采购模式

    公司产品的主要原材料包括：聚硅氧烷、碳酸钙、偶联剂、交联剂、丙烯酸乳液、环氧乳液、乳化沥青。公司目前实行“以销定产、以产定购和安全库存相结合”的原则，根据客户订单及生产经营计划采用持续分批的形式向供应商进行采购。此外，公司实施严格的供应商管理，通过多种方式控制原材料质量风险及供应风险，公司规定每种采购材料均需配备1-3家备选供应商；公司秉持严谨态度，对于直接影响产品质量的主要材料供应商需进行为期六个月左右的考察和评审。公司已建立了完善的供应商评价体系，从供应商等级、交付及时性、价格、质量等多个维度对供应商进行综合评价，实现对公司供应商的全面把控与持续优化。

    2、生产模式

    报告期内，公司产品的生产通过从化兆舜和大城子公司完成，公司主要产品包括建筑类用胶、工业类用胶、涂料等。公司采用“以销定产+安全库存+按单生产”的生产模式，即公司常规建筑类用胶、工业类用胶、涂料产品采用以“安全库存作为计划，根据市场订单进行调整”的生产模式；部分定制密封胶、工业类用胶以及其他产品采用“订单生产”模式。

    3、销售模式

    公司结合各项业务的客户群特点，采用不同的销售模式，有针对性地建设营销网络。对于建筑工程、家庭装修、钢结构和石化装备市场，公司采用直销和经销相结合的营销模式。对于集装箱市场，公司主要采取直销模式。对于LED驱动电源、光伏组件、新能源汽车以及电子元器件市场，以直销为主，经销为辅。

    （四）产品的市场地位

    公司以环境友好型胶粘剂和涂料为核心产品，在研发、技术、人才、品牌营销等方面均处于行业领先地位，目前具备优势地位的领域主要集中于进入时间较早的建筑工程和集装箱制造行业。同时，公司正加大新能源、电子电气、重防腐、金属制品、3C等领域的拓展力度，培育公司新的业绩增长点。

    （五）主要的业绩驱动因素

    2025上半年，公司实现营业收入为53274.34万元，同比下降10.70%；总销量达4.88万吨，同比下降4.09%；归属于上市公司股东的净利润为-830.16万元，同比下降245.98%；总资产达22.20亿元，同比下降1.51%。业绩下滑主要受下游海运集装箱制造及建筑工程市场周期性波动的影响，其中，海运集装箱制造市场受到全球贸易增速放缓影响，对新箱需求阶段性收缩；虽然家装市场业务继续保持增长，但建筑工程市场业务则受新开工公建项目开工不足、终端需求释放不足等因素制约，传统主业短期承压。细分市场来看，尽管传统工程胶需求有所下滑，但公司深化渠道下沉，积极聚焦规模大、增长快、品牌集中度低的存量家装市场，推动渠道家装胶销售收入达5504.76万元，同比增长51.98%；工业用胶方面，虽集装箱板块受周期波动影响需求不足，但公司凭借在新能源领域的强劲开拓，推动两轮电动车用胶与新能源用胶实现高速增长，销售收入达1519.78万元，同比增幅达116.50%；海外市场方面，公司持续发力国际化拓展，亮相第137届广交会、邀请越南经销商团队参访交流，依托本地化、专业化的服务团队，公司在外贸领域实现销售收入1724.53万元，同比增长29.74%。

    2025下半年，公司将坚持稳健经营传统业务，夯实发展根基，同时积极把握新能源下游市场快速扩容的战略机遇，继续着力拓展新能源用胶等工业类用胶市场，通过技术迭代与市场拓展，提升第二增长曲线业务规模占比，增强对周期性波动的抵御能力，推动公司整体经营业绩修复与改善。

    1、建筑类用胶

    公司作为中国建筑胶的龙头企业，旗下建筑胶产品在百强地产、百强门窗幕墙企业品牌入围率90%以上，门窗幕墙施工企业合作2000家以上，夯实领先地位。报告期内，公司连续11年蝉联“房建供应链综合实力TOP500首选供应商”，并成为中国房地产业协会供应链大数据中心“5A供应商”入库企业，在“2024-2025年度第20届AL-Survey门窗幕墙行业大型读者调查活动”评选奖项中，安泰胶第20次获得“建筑胶十大首选品牌”，并入库首选创新材料（建筑胶类）“TOP10”。安泰建筑胶完成了多个门窗幕墙重大项目的配套和服务，助力340米天津中海国际中心、全球最大单体航站楼——白云机场T3航站楼、深圳前海博物馆、300米埃及阿拉曼新城超高层综合体等一批标志性项目，夯实了安泰品牌在门窗、幕墙领域的龙头地位。未来，公司将继续加强与央企国企房地产、产业地产的合作深度、加大公建项目和产业项目攻关力度，加强与行业重点大客户的战略合作，加大海外工程市场拓展力度，持续提高品牌影响力。

    2025上半年，受行业经济调整、房地产开发投资收缩、行业竞争加剧以及原材料价格下降等因素影响，公司建筑胶销售收入为28701.32万元，同比下降10.74%。但渠道家装领域增长迅速，公司执行扁平化招商体系，持续为经销商赋能，育商体系逐步成熟，同时精准对接不同类型经销商的需求，提升交付和异常处理效率；加之与多个头部系统门窗企业深化合作，进一步提升公司在系统窗行业知名度以及市占率。报告期内，在厂商协同努力下，公司在渠道家装领域实现销售收入5504.76万元，同比增长51.98%，公司自营自建的官方微信“集泰电子商城”，目前注册用户数达8.88万人。公司将继续采取多元化的营销策略，形成线上线下相结合的立体化销售渠道，加大渠道下沉力度，扩大全国各个城市的覆盖区域，同时丰富渠道家装产品，提供全场景、全覆盖的家庭建筑用胶解决方案，将高质量、绿色环保的家装产品推广至更多家庭，致力打造家装辅料高端品牌。

    2、工业类用胶

    公司工业类用胶广泛应用于新能源汽车、动力及储能电池、两轮电动车、光伏组件、LED照明、家电、逆变器、轨道交通、集装箱等领域。报告期内，受海运集装箱制造周期性波动影响，公司工业类用胶销售收入为10416.24万元，同比下降14.88%，其中，公司的两轮电动车用胶与新能源用胶销售收入达1519.78万元，同比增幅达116.50%。新能源汽车、两轮电动车及储能行业对安全性的要求日益提高，公司的胶粘剂和涂料产品能有效提升安全性能。两轮电动车领域，在新国标对安全标准大幅提升的背景下，公司紧抓机遇对两轮电动车上下游进行全覆盖式推进，迅速形成在电池、电控、充电器等的性能提升方案，已取得雅迪等头部客户的认可；新能源汽车领域，公司重点方向配套电池防火、自动驾驶、轻量化相关的配套企业，已在比亚迪等头部车企、宁波均胜等汽车零部件厂商、厦门新能安等电池企业顺利推广；储能领域，公司推出水性气凝胶保温涂料，形成胶漆一体化导热保温方案，已获得许继电科等客户的肯定；逆变器领域，公司配合行业铜线改铝线趋势，为客户定制产品升级配套产品，已与安特源等客户达成合作；在低空经济领域，公司为eVTOL（电动垂直起降飞行器）推出胶漆一体化材料防护矩阵，提供从电芯到机身的全链条解决方案，相关方案已通过小鹏汇天等客户的验证。

    2025年，公司还积极参与行业论坛、展会及标准编制等工作，获得广东省电动车商会颁发的“安全守护先锋奖”“第十二届中国LED首创奖——优秀奖”，以及在四川数智化绿色化发展促进中心举办的“青城论道”中获得组委会“碳路先锋”荣誉。在产能布局方面，公司总投资3亿元、项目占地67亩的从化高端新材料智造基地已于2025年3月开工，第一期工程投资1.88亿元，规划建设年产0.5万吨聚氨酯预聚体、1.5万吨聚氨酯结构胶、0.5万吨聚氨酯灌封胶生产线及配套设施，公司从核心原料到终端应用，公司打造的产品矩阵，全面覆盖新能源汽车、两轮电动车、工商业储能等领域需求，可为产业发展提供坚实的材料支撑。公司将继续围绕新能源汽车的安全防护、轻量化、自动驾驶与快充配套，电动自行车新国标下的安全性能提升，储能系统的胶漆一体化导热保温方案，以及电源领域大功率化与铜铝转换的技术变革，重点推进配套技术落地与解决方案。

    3、工业环保涂料

    在推进绿色低碳转型的进程中，公司坚定不移地走绿色发展的道路，率先响应国家绿色制造号召，公司是水性漆行业节能减排先锋企业、水性涂料推广应用的先行者，多款水性漆产品获得中国绿色产品认证。报告期内，受下游海运集装箱制造需求不足影响，公司涂料产品实现销售收入13946.26万元，同比下降7.79%。公司顺应节能减排和安全生产需要，把握石化行业绿色环保涂料先机，在长周期防护、高观感、多品种及防腐过程的完整性管理等方面做了一系列努力，引领以水性漆为代表的绿色涂料健康发展。报告期内，集泰防腐漆应用于中石化天津实华原油储备基地项目、九江石化150万吨/年芳烃及炼油配套改造项目、振华石油锦州港原油罐项目、茂名石化炼油转型升级及乙烯提质改造项目等一大批重点地标项目，夯实了集泰水性漆在石化领域的领军地位。公司始终紧贴市场脉搏，持续投入研发创新，针对不同领域的需求推出多元化涂料解决方案，在3C、家电、汽车内饰、墙面板材等领域，公司推出了UV肤感涂料，具备优异的耐磨、耐刮擦、耐污性能，能够广泛应用于高端消费电子、智能家居与汽车内饰等对外观和触感有极致要求的场景中；在新能源、基建工程、水上设施、工业设备、轨道交通、军工设备、集装箱等领域，推出无溶剂、高固含、绿色环保的天冬聚脲涂料，为多种应用场景提供全天候、全周期的防护支持；在集装箱领域，公司顺应集装箱涂料的第二次革命，开始推广粉末涂料，目前公司已入围中集集团粉末涂料试用供应商，随着“碳达峰”和“碳中和”目标的日益临近，粉末涂料市场预计将面临更为广阔的市场机遇。未来，公司在国家重点石化项目、金属制品领域、大型钢结构项目、市政桥梁管道等领域加大市场资源的投入，在高端涂料市场继续发力。

    二、核心竞争力分析

    公司深耕密封胶与涂料行业多年，以差异化竞争战略为核心，构建起覆盖研发、技术、人才、品牌营销、产品质量与服务、节能环保的“六位一体”核心竞争力体系，持续培育发展新动能、强化品牌影响力，为业务的稳健增长筑牢根基。此外，公司同步完善内部风险管理体系、强化供应链管理能力，构建快速市场响应机制，显著提升供应链的韧性与灵活性，为应对复杂市场变化夯实基础。

    （一）研发优势

    公司秉承“研发一代、发展一代、储备一代”的研发理念，以完善的研发架构、持续的研发投入和高素质的研发人才支撑公司的创新发展。公司紧密贴合市场需求，以市场为导向组建了六大研究室，聚焦相关行业领域，精准发力，同时配套建立了完善的技术创新机制与实验室管理体系，从制度层面保障了研发工作的高效、有序开展；公司研发中心采用双轨制管理模式，充分释放研发人员的自主性和能动性，提高研发团队效率和创新力；为进一步提升技术实力，公司持续进行研发投入，积极引进优质研究项目，大量资源的注入以及多元项目的实践，使得公司形成了扎实的技术沉淀，具备业界领先的技术水平和强大的研发创新能力。高素质的研发人才和高层次的研发团队为公司快速研发满足市场需求的产品奠定良好基础。报告期内，由7位博士、46位硕士和多位外聘专家共同组建的研发团队，凭借深厚的专业知识与丰富的行业经验，为公司的研发创新注入源源不断的活力。高层次的研发团队凭借专业优势，依托完善的研发架构，借助持续的研发投入，各要素协同发力，积极开拓市场、探索新应用领域、推动技术成果转化，为公司的长远发展夯实了根基，为公司在市场竞争中注入强劲的发展动力。

    公司拥有国家级“绿色工厂”、CNAS国家认可实验室，并获评国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家级博士后工作站分站、广东省专精特新中小企业、广东省制造业单项冠军企业等国家、省级研发平台及荣誉。公司获得的众多认可，既体现了国家有关部门对公司的创新水平、研发能力、技术实力、产业联动及专业化程度等方面的高度肯定，也促进了公司核心技术的深化积累，进一步提升了公司品牌的市场竞争力。截至报告期末，公司已获得授权并维持有效专利191项，累计申请专利348项，参编了已发布的相关标准累计127项，通过参与标准编制把握市场发展趋势、引领技术突破方向，其中，公司是胶粘剂/涂料行业唯一参编强制性国家标准GB43854-2024《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》的企业。2025年6月，公司与广东粤港澳大湾区黄埔材料研究院、中科创服企业顾问（广州）有限公司三方联合投资成立的广州集天新材料有限公司揭牌成立，同时其首个产学研合作项目《飞机玻璃用密封胶黏剂研制》正式签约启动，项目目前顺利推进，将为航空材料国产化做出贡献。

    （二）技术优势

    公司紧跟智能化转型趋势，致力于实现生产制造全流程的标准化、自动化、智能化，积极打造绿色智能制造基地，并成功构建了先进的产品制造体系，有效提升生产效率、产品质量和安全生产水平，持续降低生产运营成本。公司凭借先进的技术创新机制、完善的实验室管理体系、专业的技术检测人员以及高水平的检测设备，已获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，代表着公司检测能力以及实验室管理体系获得国内外的一致认可。

    公司工厂引进了多条全自动彩色胶生产线，智能快捷应对和生产不同颜色的建筑密封胶，部分生产线仅1名工人即可实现控制操作，包装区安装了多台自动码垛机器人，自动化的生产方式，实现了高效率、低能耗，人均效能提高3倍，损耗比传统生产方式降低了80%。同时，生产工艺高效、自动化程度高、整个生产过程密闭，也带来了质量稳定的产品。公司总部现设有2600多平方米的实验场地、工厂拥有超过1500平方米的实验室，并配备了多种先进检测设备，如气相色谱仪、高低温试验箱、紫外线试验箱、拉力试验机、盐雾酸雾试验箱等。此外，公司已建立财务ERP系统、线上办公OA系统、工厂MOM系统、订单管理系统和智慧环保管理检测系统，通过数据化平台的使用，全面提高工作效能，持续强化数据化管理，实现对组织内动态信息的全面掌控。报告期内，公司联合海狸安装，在广州打造2万平方米的门窗安装交付培训基地，配备多种模拟洞口场景，满足异形、弧形及常规产品安装培训，为提升安装队伍的专业化与标准化提供了实操平台。

    （三）人才优势

    经多年发展，公司具备一支经验丰富、开拓进取、专业高效的优秀团队，能够在市场变化中把握正确的前进方向。公司经营管理层拥有多元化背景，深耕化工行业多年，专业能力过硬，在密封胶、涂料的研发、生产、销售、管理方面积累了深厚经验，能够敏锐洞察行业发展趋势和市场需求，为企业的持续、稳健经营注入强心针；核心研发人才具备多年研发经验和突出业务成果，能够快速响应公司经营管理层的战略布局开展研发工作；销售人才在深刻把握市场趋势和行业需求的基础上，结合公司产品特点采取多元化、精细化销售策略，为公司业务增长提供坚实支撑。公司积极构建多元化人才体系，深入探索人力资源战略、数字化转型、人才招聘、员工培训、薪酬福利、员工关怀等领域，关注人才培养、安全与发展，通过了职业健康安全管理体系认证。

    公司获批设立国家级博士后科研工作站分站，并已成功入选广东省第二批产教融合型企业建设培育名单。公司致力于推动产学研深度融合，通过提供奖学金、建立实习就业基地、研究生培养基地、校企合作等多种方式，与武汉大学、华南理工大学、湖南大学、暨南大学、广东工业大学等诸多高校共同搭建人才培养平台，在人才培养、科学研究、技术创新、技术咨询等方面建立长期合作关系，进一步加强基础研究能力和提高创新发展水平。报告期内，公司挂牌成为“暨南大学化学与材料学院实践教学基地”、广东工业大学卓越工程师学院首批理事会成员单位。

    （四）品牌营销优势

    公司作为较早布局密封胶和涂料行业的龙头之一，旗下拥有业内知名的两大品牌“安泰”和“集泰”，凭借多年深耕和广泛布局，建立了良好的品牌知名度和稳定的客户基础。2025年1月，经广东省商标协会重点商标保护委员会审核通过，ANTAS密封胶商标再次被列入广东省重点商标保护名录。在建筑胶领域，公司已连续20年荣获“建筑胶十大首选品牌”，并入库首选创新材料（建筑胶类）“TOP10”，连续11年蝉联“房建供应链综合实力TOP500首选供应商”称号、门窗安装辅材箱荣膺“第11届北极星建筑奖”，连续3年被评为中建深装“优秀供应商”，被广东省门窗协会评为“2025年度门窗供应链标杆工厂”，并担任协会“安装交付专委会执行会长单位”；工业胶方面，集泰阻燃发泡胶获得高工金球奖2024年度产品、在2024世界电池及储能产业博览会荣获金奖，在第八届中国电池行业“锂想奖”评选中荣获“年度潜力黑马企业”、“年度创新企业（材料类）”双重荣誉，安泰电子胶凭借出色的高电气绝缘性和阻燃性能被评为“第十二届中国LED首创奖——优秀奖”、5款产品入选《广州市船舶行业先进技术产品推荐目录》；涂料方面，公司在“2025涂料和防水产业财富峰会”活动上，被评为“2025年度防腐涂料影响力品牌”和“2025年度水性工业漆影响力品牌”。

    公司不断加强行业协作与交流，致力于提升品牌知名度和市场竞争力，行业影响力和品牌号召力显著增强。报告期内，公司携众多新品亮相第31届门窗幕墙展、2025CIBF深圳国际电池展、第30届光亚展、第13届储能国际峰会、第十八届国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会、第十八届高工锂电产业峰会等多个行业顶级展会，发起并主办了“链动产业共创未来”2025房地产与门窗幕墙高质量发展论坛，协办第十七届中国建筑幕墙门窗行业企业家大会，在广州、深圳、长垣、苏州等地主办“安泰”荔枝节、协办2025（第二届）低空飞行器创新材料及智能制造产业峰会等一系列行业活动。

    （五）产品质量及服务优势

    公司高度重视产品质量问题，在产品设计之初制定高水平的质量标准，并建立了完善的质量控制制度，从原材料采购、产品生产，到库存管理以及终端销售，每一个环节均嵌入严格的质量管控，实行严格的绩效考核和责任管理制度，任务细分、责任到人。公司始终将质量安全放于第一位，建立产品质量追溯信息系统，并设立工程档案存档制度，各类工程的电子档案长期保存，确保产品质量的长期稳定性和可追溯性。目前，公司已通过ISO9001国际质量管理体系、IATF16949汽车产品质量管理体系、中国船级社工厂认可等认证。同时，公司持续优化供应商管理，规范供应商的筛选、评审、管理、退出全流程，定期对供应商进行风险识别及控制，并将ESG理念融入供应商管理制度，构建绿色供应链，将绿色采购贯穿原材料、产品和服务的全过程，致力于为客户提供最优质的产品和服务。

    集泰股份秉承“实在产品，安心选择”的服务宗旨，建立覆盖售前、售中、售后三大环节一站式服务体系，以高效优质的服务赢得客户信赖。针对建筑幕墙、钢结构防腐、储油罐内涂装等领域的客户，公司根据其施工条件和技术要求加强售前技术调研和售后技术支持，灵活调整产品配置，实行全过程质量控制和完整性管理模式，有效满足客户对产品和服务的差异性需求。公司组建了一支经验丰富、专业高效、技术精湛的服务团队，提供从产品供应、现场指导到客户回访等全方位服务，全程跟踪客户的使用情况，确保快速响应客户的多样化需求。公司准确把握市场动态，持续发挥在产品质量控制方面的优势，不断优化客户服务流程，增强差异化的竞争优势。

    （六）节能环保优势

    公司拥有国家级“绿色工厂”，始终秉持“绿色化工”的理念，积极响应国家低碳、节能、环保号召，将节能环保融入企业产品研发、生产制造、经营管理的全过程。在保证产品质量和成本效益的基础上，公司通过研发创新和技术改进，力求在产品使用过程中兼顾环境友好和人居健康。公司旗下共有11款产品荣获《中国绿色产品认证证书》、34款产品获得“中国绿色建材产品”认证，其中JT-211无机内墙涂料、JT-215无机内墙涂料、JT-311D无机通用底漆荣获中国绿色建材产品最高级别的三星级认证证书。报告期内，公司新增1项（水性）改性环氧树脂绝缘耐油底漆产品碳足迹认证证书。

    公司积极使用绿色清洁能源，降低能源消耗、促进节能减排；建立包材回收管理制度，完善回收体系，努力建设“资源节约型”企业；升级改造污水处理系统，并按照国家标准，针对大气污染、水污染、废弃物管理和噪声等方面制定严格的管理方案和指标，全力打造绿色智能制造基地；从化生产基地北厂区充分利用物联网技术，依托园区内141个采集设备，搭建“智慧环保管理监测系统”，实现对园区内环境质量、能源利用的动态跟踪和精准评估，为精细化管理提供基础数据支撑。鉴于良好的环境管理和有效的环保措施，公司先后荣获“广东省省级绿色制造企业”“2024年广东省省级绿色供应链管理企业”“中国涂料行业低VOCs含量涂料推广工作先进示范单位”、广州市从化区首批“无废工厂”。报告期内，公司总部实验室通过了广州市工业和信息化局组织的广州市清洁生产企业再次认定、上榜华证指数“2025年度A股上市公司环境（E）维度最佳实践TOP50”，并获得“环境、社会、公司治理（ESG）综合评级AA”的肯定。

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