国盾量子（688027）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国盾量子（688027）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司主营业务、经营模式

    公司是中国量子信息产业化的开拓者、实践者和引领者，技术起源于中国科学技术大学，主要从事量子通信、量子计算、量子精密测量产品的研发、生产和销售，并提供相关的技术服务。公司践行“量子技术产业报国”理念，推动产学研用协同创新。

    公司量子通信产品主要包括量子保密通信网络核心设备、核心组件、量子安全应用产品以及量子保密通信网络的管理与控制系统，并提供基于量子通信的技术开发及验证服务、量子保密通信网络运维服务、面向量子安全应用的相关技术服务等。公司已逐步成长为全球少数具有大规模量子保密通信网络设计、供货和部署全能力的企业之一，为各类光纤量子保密通信网络以及“星地一体”广域量子保密通信网络提供软硬件产品，推动量子保密通信网络和经典通信网络的无缝衔接，为政务、金融、电力、通信等各行业和领域的客户提供量子安全应用解决方案。

    公司量子计算产品主要包括超导量子计算机整机以及测控系统、稀释制冷机等核心组件，并提供量子计算相关技术服务。公司不断完善国产化自主可控产业链布局，是全球少数可提供高性能超导量子计算整机能力的企业之一，整机产品已交付下游科研客户。公司作为唯一企业单位，参与了“祖冲之系列”超导量子计算机科研工作，助力刷新超导体系“量子计算优越性”世界纪录。

    公司量子精密测量产品主要包括冷原子重力仪、单光子成像雷达、单光子探测器、光学传感器等量子精密测量设备及组件，并提供量子精密测量相关技术服务。产品已服务于科研、气象、地质等对高精度测量有要求的领域。

    报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。

    （二）公司所属行业情况

    公司主要从事量子通信、量子计算、量子精密测量产品的研发、生产和销售，并提供相关的技术服务。根据国家统计局公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据国家发改委公布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录2016版》，公司属于“1、新一代信息技术产业”；根据国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于“1、新一代信息技术产业”。

    量子信息是量子物理与信息技术相结合而产生的新兴交叉领域，具体应用主要包括量子通信、量子计算和量子精密测量三方面。近年来，三个领域各自展现出独特的技术特点和广阔的应用前景，世界主要国家也纷纷加强国家层面的战略计划，系统推进量子技术研究，推动量子技术“从基础到市场”。其中，我国对量子信息技术的基础研究、科学实验、示范应用和产业培育一直高度重视。

    根据中国信通院统计，目前已有包括美国、英国、澳大利亚、韩国、日本、欧盟等29个国家和地区制定推出了量子信息领域的发展战略规划或法案文件。2025年上半年，继22个欧盟成员国签署《欧洲量子技术宣言》后，欧盟进一步启动《量子欧洲战略》，推动量子技术规模化产业部署，实现“从科研强国迈向量子产业强国”的转型；芬兰、西班牙政府陆续宣布其自身的《2025—2030年量子技术战略》；美国、英国、韩国、澳大利亚等也通过追加投资等方式，加大对量子科学研究的投入与合作力度，发展相关产业。

    在我国，“十四五”规划与2035远景目标纲要中多次提到了有关“量子科技”的内容，包括“量子信息等重大创新领域组建一批国家实验室”“加强原创性引领性科技攻关”“量子信息城域、城际、自由空间量子通信技术研发，通用量子计算原型机和实用化量子模拟机研制，量子精密测量技术突破”等；2025年《政府工作报告》再度点名量子科技，要建立未来产业投入增长机制，培育量子科技等未来产业；科技部、工业和信息化部、发改委、教育部等多部委及安徽、广东、上海、四川等省市也出台了相关支持政策。

    总体上，量子信息技术正逐步从实验室研究走向产业化应用，目前已经进入了一个以“产学研用管”协同推进为特征的新阶段，并开始形成初步的产业生态系统。具体如下：

    1.量子通信

    量子通信（以量子密钥分发，即QKD为主）是最先走向实用化和产业化的量子信息技术，结合信息理论安全的量子密钥分发技术和安全的密码算法等，形成加密通信安全解决方案。总的来说，量子保密通信网络作为基础设施，可以持续产生量子密钥资源，与物联网、大数据、云计算、智慧城市、人工智能等领域的安全需求结合，进而形成各类信息安全应用解决方案。建设和发展量子保密通信骨干网、城域网、卫星地面站，可以不断拓展、织密量子通信的全国、海外覆盖能力，加强加深在政务、金融、电力等行业的应用，并向企业、个人客户拓展，最终形成“网络建设-接入应用-网络扩容”的良性循环，实现行业的持续发展。

    在行业发展的基本特点上，量子通信可作为新型信息安全产品和服务，与ICT及信息安全行业天然具有可结合的优势，相关安全验证问题在相关部门指导、测评机构参与、产学研联合长期攻关下取得了突破。当前，量子通信企业与通信网络运营商合作开展技术验证和应用探索渐成趋势，和不同类型ICT系统及网络融合应用研究持续开展。技术门槛上，量子通信领域底层技术涉及高效率低噪声单光子探测、高速高精度物理信号处理、光学/光电集成、专用数字集成电路等尖端技术；系统与应用技术涉及面向不同场景和要求的信息基础设施融合、业务系统融合、高效安全算法、攻防评估体系建设等。

    2.量子计算

    量子计算是一种遵循量子力学规律，调控量子信息单元进行计算的新型计算模式。量子计算机在原理上具有超快的并行计算能力，在一些具有重大社会和经济价值的问题（如密码破译、大数据优化、材料设计、药物分析等）方面，通过特定算法，量子计算可以展现出比经典计算机更快、更准确、更节省资源的计算优势。当前该领域处在多种技术路线并存的早期探索阶段，基本都沿着量子计算优越性——专用量子计算——通用量子计算的路线图发展，实现大规模可容错通用量子计算仍需长期努力。一方面，探索量子计算物理实现方式、高精度拓展量子系统规模是研究机构与企业追逐的关键目标；另一方面，量子计算在不同行业的算法研究正广泛开展。

    虽然离通用量子计算机的落地还有很长的一段时间，但量子计算潜在的算力优势已受到金融、航空航天、制药等行业的重视，与量子计算企业结合开展应用探索已蔚然成风。云平台和超量融合是目前国内外量子计算应用服务的主要提供模式，谷歌、IBM、微软、中科院量子信息与量子科技创新研究院、中电信量子集团以及国盾量子等，都已推出量子计算云平台的服务，通过降低量子计算机使用门槛和成本，牵引更多行业内外的伙伴，助力量子计算的技术攻关与应用探索。

    3.量子精密测量

    量子精密测量主要是利用量子状态对环境的高度敏感，提升对时间、位置、加速度、电磁场等物理量的测量精度，涉及的方向和领域相对较多，具有应用场景丰富、产业化前景明确等优势。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司报告期内完成向中国电信全资子公司中电信量子集团的定向增发及董事会成员调整，正式成为国资央企控股企业。作为全球极少数在量子信息三大主要方向（量子通信、量子计算、量子测量）均具备规模化产业化能力的公司，积极落实《中国电信量子科技和产业发展2030行动方案》，开启“国资央企+前沿院所+科创企业”融合发展新模式；坚持自主创新、拓展应用场景、强化市场推广，量子通信、量子计算、量子精密测量三大板块业务“一体两翼”战略布局持续深化；在科创板“强链补链”的号召下，协同资源开展高水平合作，促进量子信息领域科技成果转化为新质生产力。

    （一）财务指标情况分析

    报告期内公司营业收入12137.06万元，同比增长74.54%，主要系量子计算、量子通信、量子测量业务收入增长所致，其中，量子计算业务收入为5596.05万元，同比增长283.92%，量子通信业务收入为5173.77万元，同比增长28.10%，量子测量业务收入为856.51万元，同比增长13.75%。公司利润总额为-2359.42万元，归母净利润为-2379.00万元，同比减亏。公司研发投入为5517.08万元，同比增长33.77%，研发投入占公司营业收入比为45.46%，保持在较高水平。

    （二）报告期内重点任务完成情况

    1.504比特量子计算整机验收，核心组件研发持续推进

    在量子计算领域，公司深度参与“祖冲之”系列量子计算前沿研究，促进科研创新与商业落地。报告期内，公司千比特超导量子计算测控系统、稀释制冷机及相关核心组件国产化自研工作稳步推进，产品已交付多家科研和产业用户。以上创新成果助力“祖冲之三号”，在随机线路采样实验上刷新“量子计算优越性”世界纪录。

    在量子计算整机及云平台方面，报告期内，公司参与的合肥超量融合计算中心项目（为合肥先进计算中心“巢湖明月”提供200比特超导量子计算机、超量融合系统及配套软硬件设施等）已完成项目建设和试运行，正在推动项目验收；公司为中电信量子集团“天衍”量子计算云平台提供了一体化整机搭建服务，为其提供的国内单台比特数最多的超导量子计算机“天衍-504”完成验收，助力天衍成为国内“规模最大”的880比特超导量子计算集群并“上云”对外提供服务；在密切关注国内重大项目机遇的同时，报告期内量子计算业务国际推广实现突破，将向海外交付一台25比特超导量子计算机整机。云平台在业务验证、凝聚生态伙伴、科普推广等方面的成效逐步显现。

    目前全球范围还没有出现具有实用算力的量子计算机，科研与产业界都在积极探索在中等规模含噪声（NISQ）量子计算阶段的应用。公司正与中电信量子集团等战略合作伙伴携手，在气象预测、金融分析等领域探索多种算法解决方案，推进应用探索。

    2.持续提升量子通信核心组网能力，发展量子安全应用

    在量子保密通信领域，公司致力于推动量子通信网络与经典通信网络无缝衔接，夯实国家主权信息安全底座。报告期内，公司持续提升通信组网产品性能，推进设备小型化、关键器件芯片化攻关，发展更高速率、更远距离的量子密钥分发能力。

    报告期内，公司QKD核心产品综合性能保持在国际领先水平，其中，远距离QKD产品实用工作距离超200公里、小型化产品可与小型光通信网络设备集成和共用光纤；光量子芯片和新协议等前沿技术研发推进顺利，基于芯片的小型化QKD终端完成独立测试验证，正开展集成调试；研制完成双场QKD、QKD设备光电安全性自动化检测平台等，并交付相关单位。报告期内，公司参与了中国科学技术大学联合团队的12000km星地量子通信试验（北京-南非），对接小型量子卫星地面站与“济南一号”微纳量子卫星、构建了“天地一体”量子通信网络等，相关成果发表于《Nature》上。

    在量子保密通信网络建设方面，公司作为核心设备供应商，为中电信量子集团在全国范围内建设的“一网一池”项目提供量子密钥分发网络设备和核心技术支持。今年上半年，成都量子城域网完成交付验收、上海和深圳等城域网完成了升级扩建，这些量子城域网已具备运营的能力。在关键行业应用上，公司承接国家电网公司、南方电网公司量子通信技术研究项目，合作开展后量子密码电力融合应用及智慧变电站量子安全应用研究，深度挖掘电力场景融合解决方案，与国网信通等签订战略合作协议；在金融领域，完成交通银行总行“两地三中心”量子保密通信项目，进一步发展商用密码量子通信技术在金融核心领域的应用。

    在安全应用方面，由公司提供专项技术服务的“量子密话密信业务”全国推广中，目前相关业务平台承载超过500万量子密话用户，具备承载超千万用户能力。公司自研的新一代“国盾密语耳机”“量子安全U盘”“量子增强安全网关”，以及“量子密会”“量子密身”等创新应用产品完成研发，即将逐步推向市场。

    公司在报告期内进一步强化与经典密码厂商/行业应用产品厂商合作，形成体系化融量子密码的安全防护体系。两款量子随机数生成器（QRNG700B、QRNG700U）通过商用密码产品检测，琨腾密钥系统交换密码机（SJJ1963）通过商用密码产品到期再认证，物理噪声源芯片正在进行商密到期再认证。

    3.拓展量子精密测量业务，推动规模化商用

    报告期内，公司进一步拓展量子精密测量设备及相关组件产品在科研、工业领域的应用。公司冷原子重力仪产品应用于地质勘测、巨灾防范等领域，上半年向客户交付2台，报告期末在手未执行订单3台。小型化单光子成像雷达初代产品已完成定型并交付样机，目前正开展技术迭代与工程优化。超远距单光子成像和低空目标探测成像系统已开展多场景应用验证，现正进行产品定型。

    组件方面，公司深度制冷自由运行单光子探测器、自由运行单光子探测器已为多家高校及科研院所提供支持，服务于科研仪器、超远距离探测等领域。公司已具备焦平面单光子阵列器件的全面性能标定与测试能力。报告期内，公司承接了某量子精密测量项目，验证其在关键场景下的技术能力。

    4.知识产权与标准研制取得进展，深化战略合作布局未来产业

    报告期内，公司在知识产权与标准研制方面取得显著进展。公司知识产权总量突破1000件，新增授权专利54项（含发明专利21项）及软件著作权2项。德温特国际专利数据库数据显示，公司在量子通信相关领域的同族专利数量继续保持全球领先。公司是国家知识产权优势企业，并在报告期内入选“2024年安徽省发明专利百强排行榜”。在标准研制方面，公司参与制定的国家标准《器件无关量子随机数发生器通用要求》发布；公司新牵头立项国家标准《网络安全技术量子密钥分发的安全要求、测试和评估方法第2部分：测试和评估方法》。目前，公司已主导和参与了100余项国际、国家和行业标准的研制工作，致力于通过标准推动量子科技成果的工程化与产业化，实现标准与应用相互促进。

    同时，公司持续投入研发并收获多项创新成果与荣誉。通过深化产学研协同创新，有效促进科技成果转化。报告期内，公司荣获国家工信部未来产业领军企业、第二十五届中国外观设计优秀奖、安徽省科技进步一等奖等荣誉奖项。核心产品“琨腾QKD-PHA小型化量子密钥分发设备”通过合肥市首台套重大技术装备认定。

    面对量子科技这一全球处于产业化初期的未来产业，公司进一步深化战略布局，积极深化与中电信量子集团的协同创新机制。双方将共同推进量子技术与关键数字基础设施的融合，实现量子通信网络与经典通信网络协同组网，构建天地一体化广域量子通信网络，以增强国家主权信息安全保障能力；共同推进量子信息领域核心元器件、仪器设备的国产化进程，推动硬件、软件系统发展及下游应用探索；并牵引量子计算等前沿技术领域的创新发展，赋能各行业转型升级。

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