德赛西威（002920）2025年中报：营收与利润显著增长，现金流及应收账款需关注

近期德赛西威（002920）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

德赛西威（002920）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为146.44亿元，较去年同期增长25.25%。归母净利润达到12.23亿元，同比增长45.82%。扣非净利润为11.52亿元，同比增长45.94%。第二季度单季营业总收入为78.52亿元，同比增长29.9%，归母净利润为6.4亿元，同比增长41.15%。

毛利率与净利率提升

公司毛利率为20.33%，同比增加了1.45个百分点。净利率为8.43%，同比增加了16.44个百分点。这表明公司在成本控制方面有所改善，盈利能力增强。

现金流状况需关注

尽管公司每股经营性现金流达到2.95元，同比增长166.19%，但需要注意的是，货币资金为9.23亿元，仅占流动负债的19.36%。此外，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为16.36%，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。

应收账款大幅上升

截至报告期末，公司应收账款为87.77亿元，同比上升30.02%，应收账款与利润的比例高达437.8%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生影响，需密切关注应收账款的回收情况。

成本与费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为4.59亿元，三费占营收比为3.13%，同比下降8.84%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自智能座舱和智能驾驶两大领域。智能座舱业务收入为94.59亿元，占总收入的64.59%，毛利率为19.75%。智能驾驶业务收入为41.47亿元，占总收入的28.32%，毛利率为19.74%。网联服务及其他业务收入为10.38亿元，占总收入的7.09%，毛利率为27.92%。

发展前景

德赛西威在智能座舱、智能驾驶和网联服务等领域持续发力，新项目订单年化销售额超过180亿元。公司不断强化自主创新能力，深化全球化布局，并积极拓展智慧交通、无人配送等新兴领域，为未来发展奠定了坚实基础。

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