丰山集团（603810）2025年中报：盈利能力大幅提升，但现金流状况堪忧

近期丰山集团（603810）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

丰山集团（603810）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入为6.19亿元，同比上升18.74%；归母净利润为3031.39万元，同比上升235.4%；扣非净利润为2577.8万元，同比上升219.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.97亿元，同比上升14.81%；第二季度归母净利润为1393.8万元，同比上升221.43%；第二季度扣非净利润为1120.93万元，同比上升223.18%。

盈利能力

本报告期丰山集团的盈利能力显著提升，毛利率为15.23%，同比增幅85.4%；净利率为4.58%，同比增幅200.12%。尽管毛利率和净利率均有大幅提升，但每股经营性现金流为-0.95元，同比减少85.12%，显示出公司在现金流方面存在较大压力。

成本控制

公司在成本控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计为3824.68万元，三费占营收比为6.18%，同比下降19.55%。这表明公司在费用控制上有所改善，有助于提高整体盈利能力。

资产负债状况

截至报告期末，公司的货币资金为4.05亿元，较去年同期减少32.21%；有息负债为6.13亿元，同比增加19.20%。应收账款为3.05亿元，同比增加12.22%。值得注意的是，公司应收款项融资增加了155.38%，主要原因是本期末应收银行承兑汇票增加。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为-0.95元/股，同比减少85.12%，主要由于本期购买商品支付的现金同比增加。投资活动产生的现金流量净额同比增加43.75%，主要因为本期购建固定资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比减少60.75%，主要由于本期偿还债务支付的现金增加。

行业背景

农药板块

报告期内，农药生产呈现扩张趋势，但存在结构差异。环保政策促使高污染产能加速出清，大型企业凭借资金、技术和规模优势占据主导地位，行业集中度提升。全球农产品种植面积稳定及病虫害高发刺激了农药需求，特别是南美大豆锈病、北美草地贪夜蛾虫害等，极大刺激了杀虫剂需求。

新能源电子化学品产业板块

2025年上半年全球电解液产量达100.5万吨，同比增长46.71%；中国产量94.1万吨，同比增幅54.57%。新能源汽车市场保有量攀升及储能领域项目推进为电解液需求提供稳定支撑。中国企业在全球电解液市场地位稳固，头部企业通过海外建厂拓展全球布局，提升市场份额。

精细化工新材料产业板块

2024年中国对氯甲苯市场容量达15万吨，2025年预计约17万吨。邻氯甲苯出口量增长，主要流向东南亚和印度。对氯甲苯、邻氯甲苯用于生产农药、医药、染料等，医药和农药行业的持续发展将稳定需求增长。

总结

总体来看，丰山集团在2025年上半年实现了显著的盈利增长，尤其是在农药和新能源电子化学品产业板块表现出色。然而，公司现金流状况不容乐观，每股经营性现金流大幅减少，需密切关注其未来的现金流管理和债务状况。

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