天源迪科（300047）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天源迪科（300047）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入41.48亿元，同比上升19.27%，归母净利润3487.96万元，同比上升13.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.78亿元，同比上升1.13%，第二季度归母净利润2166.77万元，同比上升0.72%。本报告期天源迪科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达7145.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.57%，同比减13.87%，净利率0.99%，同比减41.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.78亿元，三费占营收比4.28%，同比减16.13%，每股净资产5.16元，同比减1.15%，每股经营性现金流1.06元，同比增150.67%，每股收益0.05元，同比增13.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-60.09%,原因:上半年归还银行贷款增加。
2. 短期借款变动幅度为-33.75%,原因:经营性现金流较好，贷款减少。
3. 长期借款变动幅度为56.21%,原因:增加收购深圳金华威45%股权质押贷款。
4. 营业收入变动幅度为19.27%,原因:ICT产品销售收入增加。
5. 营业成本变动幅度为21.1%,原因:ICT产品销售收入增加，相应成本增加。
6. 所得税费用变动幅度为28.19%,原因:金华威所得税计提增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为150.67%,原因:ICT产品销售回款增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.74%,原因:去年同期北京海淀区房产出售资金监管账户转出。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-212.47%,原因:偿还银行贷款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.09%，资本回报率不强。去年的净利率为0.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.44%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.09%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.86%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.8%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达94.1%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达7145.92%）

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