金蝶国际（00268.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金蝶国际（00268.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年六月三十日止六个月,本集团录得收入约人民币3,192,499,000元,较二零二四年同期增长约11.2%(二零二四年同期:约人民币2,870,025,000元)。云服务收入达到约人民币2,672,918,000元,较二零二四年同期增长约11.9%(二零二四年同期:约人民币2,389,247,000元)
      截至二零二五年六月三十日止六个月,本公司权益持有人当期应占亏损约为人民币97,738,000元(二零二四年同期本公司权益持有人当期应占亏损约为人民币217,851,000元),亏损同比缩窄约55.1%,主要得益于云订阅业务的规模化效应和AI带来的效率提升。
      本公司权益持有人应占当期亏损之每股基本亏损约人民币2.78分。(二零二四年同期:每股基本亏损约人民币6.12分)。
      本公司来自经营活动产生的净现金流出约为人民币18,215,000元。(二零二四年同期净现金流出约人民币166,292,000元)。
      二、公司战略与业务摘要
      金蝶秉承「予力企业,成就不凡」的使命,致力于通过高质量的产品和持续创新的解决方案,助力全球企业实现数智化转型。金蝶将致力于成为「最值得托付的企业管理AI平台」,以「AI优先、订阅优先、全球化」为战略主题,实现生态、商业模式、AI的高质量转型。
      作为全球领先的企业管理云SaaS公司,金蝶在多个领域获得行业专业机构的认可。根据IDC最新发布的企业应用市场相关追踪报告,金蝶在中国市场的SaaSERP、财务云、财务和会计应用云、司库管理云、EPM、税务、PLM云等多个细分领域均位列第一,并已连续21年蝉联IDC中国成长型企业应用软件市场占有率第一。与此同时,金蝶成为首家且唯一入选Gartner《离散制造业PLM软件市场指南》的中国厂商;在Gartner发布的高生产力aPaaS领域报告中,金蝶排名中国第一,亦是全球TOP10中唯一入选的亚太厂商。金蝶入选Gartner生成式AI模型(GenAIModel)中国市场TOP10,并成为唯一入选GartnerAI代码助手报告的中国企业管理软件厂商。此外,金蝶荣获中国人工智能领域的最高奖项—「吴文俊人工智能科学技术奖」一等奖,充分彰显了其在AI技术创新方面的卓越实力。
      (1)云订阅业务领跑行业,持续高质量增长
      报告期内,金蝶持续推进「订阅优先」战略,立足行业客户的应用场景与功能诉求,不断优化产品性能及服务品质,集团云订阅收入从二零二四年同期的人民币约13.80亿元增长至人民币约16.84亿元,同比增长约22.1%,占集团收入约52.8%。云订阅年经常性收入(ARR)约为人民币37.3亿元,同比增长18.5%。云订阅业务的合同负债余额约33.78亿元,同比增长约24.7%。
      金蝶云?苍穹和金蝶云?星瀚已成为众多大型央国企和500强企业的首选,在大型企业市场的高价值国产化替代、集团型企业双层ERP、央国企穿透式监管与司库管理等核心需求实现突破。报告期内新签304家客户,包括吉利控股、蒙牛集团、茅台技开、中国医药、中国纸业、健力宝、龙新矿业等行业领军企业。多个重点项目包括中国航空集团、东风汽车、云南能投、山西焦煤等完成上线,助力客户构建世界一流管理体系。期内,金蝶云?苍穹和金蝶云?星瀚合计实现收入约人民币8.45亿元,同比增长约34.3%;其中,云订阅收入约人民币2.76亿元,同比增长约41.1%。净金额续费率(NDR)为108%。
      金蝶云?星空持续领跑成长型企业市场,客户数达4.6万家,同比增长约9.5%。新签518家国家级与省级专精特新企业,签约海能达、老铺黄金、紫光青藤、九识智能、精智达、傅利叶智能科技等行业领先企业。金蝶云?星空旗舰版通过实现研产协同、产销协同和供应协同,充分发挥PLM作为创新引擎,ERP作为调度中枢,SRM作为供应纽带,形成了「客户—企业—供应商」的数字共同体,大幅提升了制造能力的覆盖深度与行业广度,尤其在专精特新「小巨人」企业的数智制造需求上展现了强大的竞争力。期内,金蝶云?星空实现云订阅收入约人民币7.40亿元,同比增长约19.0%;净金额续费率(NDR)为94%。
      金蝶云?星辰和金蝶精斗云保持高速增长,客户数分别达到8.5万和38.6万家,同比增长35.1%和15.0%,进一步夯实小微企业市场占有率领导者地位。金蝶云?星辰持续推动场景化创新,围绕降本、增效、开源、合规、行业适配等核心需求拓展产品场景。基于小型制造业客户生产过程管理需求,金蝶云?星辰发布联副产品生产及车间管理应用,进一步完善生产闭环管理。小微产品合计实现云订阅收入约人民币5.37亿元,同比增长约23.8%。金蝶云?星辰和金蝶精斗云的净金额续费率(NDR)分别为93%和88%。
      (2)AI技术创新引领,智能体场景化落地加速
      金蝶以「AI优先」为引领,持续把AI技术深度融入到金蝶的所有SaaS产品、服务和运营流程中,用AI重构企业管理。报告期内,AI合同金额已超人民币1.5亿元。金蝶推出了苍穹AIAgent平台2.0,以及金钥财报、ChatBI(问数智能体)、差旅智能体、招聘智能体、BOSS助理、报价智能体等AI原生智能体,签约海信集团、通威股份、中国金茂、中车唐车等重点客户,助力企业探索AI与业务的深度融合。其中,河钢集团与金蝶共建「AI+管理创新中心」,打造智能管理平台,加速公司管理体系向实时感知、智能决策、精准执行的智能化管理模式转型。创思工贸通过金蝶云?星空「BOSS助理+指标平台」AI套件,构建了「数据驱动+智能决策」的阿米巴管理新体系,系统可精准定位经营异常根源,将某加工工序单元波动问题的定位时间从2-3人天压缩至实时洞察,决策效率提升100%。
      金蝶围绕小微企业的采集、记帐、报税、合规、分析等财税场景,实现财税全流程智能化支持,AI助手的活跃用户数已达到17万家。金蝶云·星辰推出AI+财税应用,已助力数千家小微企业整体记帐效率提升约80%、开票效率提升约40%、报税效率提升约60%。金蝶信科持续打造企业信用AI能力,成功嵌入多个金融科技场景,凭藉独特的「数据+场景」解决方案,成功签约中国建设银行、交通银行等头部金融机构;凭藉落地应用的「智能金融风控大模型」,荣膺数字中国创新大赛一等奖。同时,金蝶加强与火山引擎、阿里云、华为云等战略伙伴在AI领域的合作,提升研发效率及大模型推理性能,共创应用场景。
      (3)加速全球化发展,构建海外生态伙伴体系
      金蝶积极推动全球化战略布局,大力拓展东南亚、中东等海外市场。期内,金蝶云?星空签约晶晨半导体、绿联科技、SKYWINEnergy、PTWALSINEVERISING等259家中企出海和海外本土企业,涵盖现代服务、装备制造、电子高科技等多个行业。其中,金蝶为新加坡本地企业SKYWIN提供了大宗贸易行业的数字化底座,助力其实现了期现货交易的全链路协同及智能监控预警,以及全球资金帐户集中化管理。
      面对中国企业全球化浪潮,金蝶强化了准则适配和数据隐私合规等能力,并构建了三网合一的海外交付资源池,包括金蝶线上交付中心、东南亚全球交付中心、海外交付联盟,通过在马来西亚、菲律宾、泰国、越南等国家的合作伙伴,更好地保障海外项目的交付落地。金蝶已构建了新加坡、越南及中东等多个国家或地区的本地化应用及语言包。同时,金蝶引入渣打银行、汇丰银行、德意志银行等国际业务伙伴,在智能司库服务、跨境支付、金融科技创新等方面进行全面深入的合作,助力中企全球化发展。

业务展望：

AI+SaaS正在重塑行业格局,为企业管理打开前所未有的想像空间,并为金蝶注入澎湃的增长动能。面向未来,我们将以更坚定的信心,坚守「AI优先、订阅优先、全球化」核心战略,融合AI技术和管理智慧,予力全球每一个企业和个人,让中国管理模式在全球崛起,金蝶也必将在2030年成长为全球领先的企业管理AI公司。

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