银河电子（002519）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期银河电子（002519）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    银河电子是一家集新能源、人工智能、智能机电业务为主的专业化企业集团，主要产品涵盖智能特种装备、新能源储能、充电桩、光储充系统、精密结构件和智能终端、智能网关等产品。公司及下属子公司在张家港、南京、合肥等地设立了多个不同领域的研发中心，围绕特种装备智能机电控制系统、新能源储能、充电桩、光储充系统、智能网关等多个领域，进行长期、系统的研发。

    （一）公司主要业务、主要产品及其用途、所属行业发展情况

    1、智能机电业务

    公司智能机电业务主要包括智能特种装备业务和智能终端业务。

    ①智能特种装备业务主要是技术保障装备、智能供配电系统、综合电子信息系统、综合环境控制系统等产品的研发、生产、销售和服务。智能供配电系统从发电、储能、电源变换、电源管理等角度为装备提供电气系统整体解决方案；综合电子信息系统对装备中各类设备对包括但不限于对装备动力舱、成员舱等数据进行采集管理，具有设备状态动态监测、状态控制、数据管理、数据分析、故障诊断、故障预测、辅助维修、远程运维管理等功能，提升装备信息化管理集成度，提高设备故障解决及作战效率；综合环境控制系统对装备具有温度、湿度、压力、空气净化和新风调节，高海拔环境下人员补氧，核生化探测、防护等功能，用于高海拔、高寒、高热地区，为人员生命提供保障。上述各分系统主要用于坦克、装甲车、自行火炮、指挥车、通信车、侦察车、技术保障、后勤等各型军用特种车辆，产品为陆、海、空、火和武警等军种各类型号装备配套。

    ②智能终端业务聚焦智能家居核心入口，以智能视觉与智能连接为主航道，提供智能终端及软件的研发、制造、销售与服务，产品主要包括数字IPTV/OTT、广播电视终端产品，插入式微型机顶盒、智能融合型网关、家庭多媒体中心的DVB有线数字、地面数字、卫星数字、第四代北斗直播星广播电视终端等产品；大力扩展面向智能接入网终端业务，主要包括：多功能智能网、EPON/GPON/XGPON、WiFi5/6/7路由器、FTTR产品。借助于XPON、以太网和4G/5G、星闪等通信技术，为运营商和家庭用户提供视频播放、多种互联网接入、家庭组网、家电控制、安防以及电话业务等丰富多彩的综合信息服务。主要客户包括国内广电运营商、国内三大通信运营商，国外各大有线电视、卫星电视和互联网电视节目及网络运营商。

    行业发展情况：

    ①智能特种装备领域：2025年3月5日，在第十四届全国人民代表大会第三次会议上提交的预算草案显示，2025年全国财政安排国防支出预算17846.65亿元，增长7.2%，增幅与去年持平。从短期看，今年为“十四五”最后一年，在军费稳定增长以及加强实战化训练的背景下，行业需求端有所保证，军工企业业务发展持续向好；从中期看，《十四五规划和2035远景目标建议》要求加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，确保2027年实现建军百年奋斗目标；从长期看，《十九大》报告明确指出，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶全面建成世界一流军队的国防和军队现代化新“三步走”战略。《二十大》报告明确指出，全面加强练兵备战，打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展;实施国防科技和武器装备重大工程，加速科技向战斗力转化。当前国际形势风云诡谲，地缘矛盾激化，我国面临的安全形势依然复杂严峻，为应对各种不确定性，持续加大国防投入加快武器装备更新换代和练军备战，提升战略威慑力成为新时期的必然选择。2025年5月12日，国务院新闻办公室发布《新时代的中国国家安全》白皮书，提出“筑牢军事国防屏障统筹推进传统安全领域和新型安全领域军事力量建设和军事斗争准备”、“深化跨军地改革，优化国防科技工业布局，建设先进国防科技工业体系，巩固提高一体化国家战略体系和能力”等涉及军工行业的重点指示，为军工行业未来发展铺设了发展蓝图。随着“十四五”最后一年装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工装备行业需求将持续增加。

    ②智能终端领域：2025年1月27日，工业和信息化部发布《2024年通信业统计公报》，指出：2024年，中国提前完成“十四五”规划目标，5G与千兆光网深度融合，实现了“县县通千兆、乡乡通5G”。据工信部统计，截至2024年底，全国千兆宽带用户数量达2.07亿户，占总用户数的30.9%，全年净增4355万户；FTTR用户规模已成功突破3500万大关，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2820万个，比上年末净增518.3万个。随着算力网络建设加速、AI与通信技术融合，家庭用户对高速宽带的需求持续增长，尤其是高清视频、云游戏、智能家居等应用的普及，市场需求呈现波动上升趋势。

    2025年4月22日，超高清插入式微型机顶盒千万级规模部署启动仪式在第三十一届中国国际广播电视信息网络展览会（CCBN2025）开幕式暨主题报告会上举行。2025年，中国电信、中国移动、中国联通、中国广电将在全国各地部署超过1000万套超高清插入式微型机顶盒和三模通用遥控器，这必将有力提升有线电视和IPTV服务品质，改善广大人民群众看电视体验，促进电视机、机顶盒等消费电子产品技术革新和超高清端到端全链条发展。

    基于全球机顶盒行业历经十多年发展及更新换代的视角，全球数字机顶盒行业正在朝着智能化、多功能方向不断迭代演进，在国内，各种需求、产品及应用呈现多样化，各种融合业务也层出不穷，如各大运营商5G业务+家庭宽带业务+电视业务的融合发展正成为基础业务，相关宽带连接、全屋覆盖相关的接入组网产品、智能融合终端产品未来有着较大市场需求，随着我国卫星互联网产业的快速发展，星地的融合在未来也会带来新的市场需求。

    2、新能源业务

    新能源业务主要包括新能源轻量化精密结构件、储能及光储充业务。

    ①新能源轻量化精密结构件业务主要是为光伏、储能、新能源动力电池、安防等行业内的大客户配套各种精密结构件，现有产品涵盖光伏逆变类产品、储能系统类产品、新能源电动汽车动力电池箱、安防系统类产品等各类精密结构件。

    ②储能业务主要是基于AI、大数据、云、IOT、5G等新一代数字技术，构建一个全感知、全场景、全智能的数字化、智能化储能系统，为客户提供安全高效的工商业储能、户用储能及便携式储能系列产品。光储充业务主要是围绕新能源能源管理、智能运维以及电力市场交易等业务，为客户提供定制化的光储充产品和解决方案。

    储能行业发展情况：

    2025年上半年，中国储能市场仍然保持着较快发展，根据CESA储能应用分会产业数据库统计，2025年上半年，国内新型储能新增装机达21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%（功率）/76.6%（容量）。

    2024年12月，国家发改委与能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，将新型储能与抽蓄和火电并列为电力系统调节资源，并提出在现货市场连续运行地区，加快建立市场化容量补偿机制。在电力市场化的背景下，商业模式正逐渐变化，工商业用户直接参与电力市场交易将加速释放电费管理、电力数据分析管理、市场交易工具等的需求，企业电力管理的需求将进一步提升。

    2025年2月22日，工业和信息化部等8部门近日联合印发实施《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出注重供给侧和应用端有效衔接。《行动方案》要求，从推进电源和电网侧储能应用、拓展工商业储能多元应用两方面发力，提升新能源存储、输配和终端应用能力。为推动新型储能制造业高质量发展，《行动方案》共提出实施新型储能技术创新行动、产业协同发展推进行动、产业转型升级发展行动、示范应用场景拓展行动、产业生态体系完善行动、贸易投资合作提升行动等六项行动，这也将激励企业积极参与储能项目的建设和运营。

    （二）报告期内公司经营情况

    报告期内，公司实现营业收入20584.47万元，同比减少59.73%；实现归属于上市公司股东的净利润-2881.68万元，同比减少121.21%，主要是由于同智机电因受到特定领域合同审价审核调查和36个月禁止参加全军装备采购活动的影响，新增订单减少，原有订单延后验收尚未确认收入，可确认收入同比下降，而日常经营等各项支出持续发生所致。另外，去年同期，由于公司与中信国安诉讼和解，收到了客户支付的大额货款，本报告期无此事项。

    报告期末，公司财务状况良好，资产总额为335171.09万元，负债总额为104468.24万元，资产负债率为31.17%，归属于母公司股东的权益为230894.41万元。

    二、核心竞争力分析

    公司始终以“创新”作为企业发展的核心动力，密切关注和研究最新前沿技术，引进了一批包括博士、硕士在内的高技术人才，塑造了一支300余人的研发团队。公司在本部、南京、合肥等地建立起了专业的研发中心，并依托公司拥有的国家级博士后科研工作站、省级研究生工作站、省级工程研究中心、省级企业技术中心、省级工程技术研究中心，成立专业团队进行新项目的预研开发，成为公司持续良性发展的有力保证。截止报告期末，公司共拥有授权专利总计408项，其中发明专利70项。

    子公司同智机电先后被评为国家火炬计划重点高新技术企业、安徽省创新型试点企、安徽省软件企业、合肥市科技小巨人企业、合肥市知识产权示范企业。同智机电一直以来非常重视研发团队的建设培养，拥有“安徽省级博士后工作站”，“安徽省异步电机控制工程技术研究中心”，“安徽省特种车辆智能机电综合管理系统工程研究中心”等多个专业技术研发平台；“异步电机控制工程技术研究中心”，“安徽省特种车辆智能机电综合管理系统工程研究中心”等多个专业技术研发平台；同时与众多高等院校保持长期稳定的产学研合作关系以及技术交流合作，促进产品技术不断升级优化。截止报告期末，同智机电共拥有各项专利249项，其中发明专利32项。

    子公司合试检测目前已通过CNAS、DILAC和CMA试验能力认证，获取了二级保密资格、高新技术企业证书，拥有较强的自主试验能力，包括拥有电子元器件筛选实验室、环境实验室、电磁兼容实验室、焓差实验室和电气性能实验室五大实验室，可按照不同标准开展环境应力筛选、空调制冷性能、电气性能以及电磁兼容等多种试验项目。截止报告期末，合试检测共拥有各项专利25项，其中发明专利2项。

    子公司亿都智能是国家高新技术企业，作为深耕精密钣金加工、工业自动化设计多年的企业，其利用多年结构件制造经验，自主研发了精密结构件的智能制造控制和集成技术，目前亿都智能聚焦新能源汽车、储能、安防、光伏等行业相关结构件领域，紧跟重点大客户，在智能制造的控制与集成技术及高强度轻量化材料的加工工艺、结构等方面不断研究开发。截止报告期末，亿都智能共拥有各项专利总计52项，其中发明专利7项。

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