红旗连锁（002697）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期红旗连锁（002697）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主营业务为便利超市的连锁经营，以“方便、实惠、放心”为经营特色，多年来始终保持稳健发展势头，已发展成为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司。公司与上千家供货商建立了良好的互利双赢的商业合作关系，是四川省及成都市“重要生活必需品应急保供重点联系企业”。从全国便利连锁超市细分领域来看，公司的经营规模、盈利能力也位于同行业前列，为中国A股市场首家便利连锁超市上市企业。

    2025年上半年社会消费品零售总额增速明显，内需稳步复苏。从结构上看，“以旧换新政策”、“国补政策”成效显著，带动家电、文化办公用品、通讯器材等相关品类的销售额实现快速增长，但其余品类的消费者意愿仍趋谨慎。零售业景气指数自2025年春节后有所下降，其中商品经营类是影响综合指数下行的主要因素。2025年2月以来线下商品客单价水平持续在荣枯线下运行，消费者对刚需必选品更加“精打细算”，居民“就业-收入-消费”循环仍待畅通。

    报告期内，面对消费倾向下行，叠加行业竞争加剧的外部环境，公司经营管理团队在董事会的坚强领导下，保持战略定力、迎难而上，有力有效应对风险挑战，公司经营总体平稳、稳中有进，持续为股东创造价值增量。

    1.可靠的商品质量和便捷贴心的服务是便利店长期发展的核心要素，公司经年累月的努力，打造了一只专业的产品质量控制团队和过硬的产品质量控制体系，让消费者买得放心、用得安心；同时，公司持续强化服务质量，从供应链整合、增值服务扩容到商品陈列布局的优化，为消费者提供优质高效服务；通过对一线员工的服务水平、业务技能，以及数字化管理能力的长期培训，进一步提升了客户满意度和服务效率。

    2.顺应消费趋势的变迁，公司以多元化商品矩阵满足消费者多层次需求，增强客户粘性；同时，公司利用品牌优势，持续开发扩容“红旗优选”系列产品，为消费者打造高质低价商品，提升品牌形象和竞争力；

    3.报告期公司持续深化线上线下融合发展策略，充分利用社交电商平台提高曝光率和转化率。抖音直播常态化、高频次运营，以“线上销售+线下核销”的模式实现引流，沉淀私域流量激发顾客复购率；

    4.来源社会、回馈社会，25年来公司一直信守承诺，勇担社会责任，将ESG理念融入供应链全周期。新能源配送车占比超40%；联手供应商建立环保包装标准，推广可降解材料应用；搭建农超对接“绿色直通车”，缩短农产品从田间到货架的流通链路，助力乡村振兴与低碳经济协同发展，以责任供应链驱动商业价值与社会价值共生。

    5.近年来县域经济快速发展，为消费市场提供了坚实的基础。以此为契机，公司审时度势，在川南城市现有门店的基础上筹备配送中心，以高效的供应链能力、过硬的商品质量和优质的服务，为川南区域消费者提供高性价比商品和服务，进一步拓展下沉市场。

    6.报告期公司实现含税销售额53.65亿元，同比减少7.3%，归属于上市公司股东的净利润实现逆势增长，录得2.81亿元，较上年同期增长5.33%；一方面得益于公司优化门店结构，提质增效，短期内对营收规模略有影响，但优化调整带来了成本费用的有效节约，进而带动了报告期经营利润的增长；此外，公司强化内部管理，优化资源配置，组织效能和运营效率的提升大大降低了经营成本。报告期内三项期间费用同比下降6.5%，实现了“以费用节约对冲毛利压力”的目标，整体经营韧性得到体现，为稳定利润底盘提供了重要支撑。

    报告期公司经营活动产生现金流量净额4.14亿元，该指标是净利润的1.47倍，良性的供销循环、出色的利润质量为公司经营储备了充足的现金流。

    报告期末，公司资产总额为81.19亿元，资产负债率43.49%。债务端的主要项目有应付供应商货款、预收客户款项以及应付房屋租赁款等经营性负债，财务结构健康，公司运营整体稳健。归属于上市公司股东的净资产稳步增长。

    二、核心竞争力分析

    公司的核心竞争力主要体现在“商品＋服务”的差异化竞争策略、密集式门店布局、人才和品牌优势等方面。

    1、“商品+服务”的差异化竞争策略

    公司一直坚持“商品＋服务”的差异化竞争策略，多年来，一直致力于为消费者提供安全的商品和更多便捷性服务。公司持续优化商品结构、丰富增值服务内容，为公司带来增量消费群体的同时，也提升了客户忠诚度。在竞争日益激烈的市场环境下，差异化经营和营销方式创新是公司业绩持续增长的动力。

    便利店紧紧围绕“便利”二字，主要满足消费者即时性消费，门店选址布局时已充分考虑到消费者的便利性和常规性需求。公司有完整的供应链及配送体系，并正在向“3个5”服务目标努力，因而从商品类别到消费方式均与社区团购都有明显区别。

    2、以成都为中心向周边地区辐射、密集式开店形成的网络布局优势

    公司通过市场调研分析并结合公司实际情况，确定了以成都为中心向周边地区辐射的发展战略。近年来，随着周边城市的不断发展，消费需求旺盛，公司将受益于地方经济快速发展、消费升级带来的巨大机遇。

    公司在大成都范围及周边市区形成了网络布局优势。公司门店通常选址于所在城市的黄金地段或预计具有良好发展潜力的商圈。一方面，密集的门店网络有助于公司在营销推广、仓储物流、人员调配、品牌宣传等方面产生良好的协同效应，从而降低公司的经营成本。另一方面，公司在新开门店时能迅速了解当地消费者的消费习惯、生活方式、需求喜好，从而准确定位，优化商品结构，开展有针对性的营销活动，满足当地消费者的需求并获得消费者的认同。

    3、人才、品牌优势

    随着公司规模的不断壮大，公司对各种人才的需求日益上升，公司将企业愿景与员工职业生涯紧密结合，继续在员工激励机制方面不断探索实践，使员工与公司的远景目标相一致，留住核心人才，为公司的高速发展建立了良好的人才基础。在激发员工工作激情和创造力的同时，保持了员工的稳定性，有利于公司的可持续发展。

    通过多年的发展与壮大，公司品牌、形象已有较高知名度和影响力，为市场消费者所熟知与认可。

    同时，在多年发展中，公司与上千家供应商建立了良好的互利双赢的商业合作关系。

    4、先进的信息化管理技术优势

    公司建立了一套适合自身的信息化管理系统，实现了公司—分场—财务—配送等快速联网，加快了商品配送、周转、收银、核算等各个环节的工作效率，提高了企业的现代化管理水平，为公司的规模化发展提供了技术保障。

    5、高效的物流体系优势

    目前，公司实现了大部分商品的统一仓储与配送。采购数量的提升，使公司与供应商的合作关系更加稳固，也为公司带来了一定的商品资源优势及议价能力。

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