每周股票复盘：雅戈尔（600177）加快品类和渠道结构调整，强化品牌矩阵

截至2025年8月1日收盘，雅戈尔（600177）报收于7.38元，较上周的7.59元下跌2.77%。本周，雅戈尔7月28日盘中最高价报7.61元。7月31日盘中最低价报7.32元。雅戈尔当前最新总市值341.21亿元，在服装家纺板块市值排名1/60，在两市A股市值排名459/5149。

本周关注点

• 机构调研要点：公司加快品类布局的调整，提高户外休闲、女装系列的占比
• 机构调研要点：主品牌与子品牌共同构建了差异化的品牌矩阵，实现品牌规模和影响力的拓展
• 机构调研要点：持续强化“总对总”的对接与落地，加大对高端购物中心、奥莱等商业体的进驻和调整力度

机构调研要点

7月25日现场参观,投资者开放日

交流内容主要如下：问：各品牌的组织架构？子品牌运营思路与主品牌的区别？答：公司旗下各品牌由各事业部独立运营，但共享雅戈尔供应链等资源。主品牌 YOUNGOR、MYOR、HRT MRX、HNP、CORTHY 由宁波总部运营；UNDEFETED、HELLEY HNSEN、BONPOINT 由上海总部运营。各品牌由于定位、赛道、热度、消费场景与消费群体不同，因此在企划、设计、推广、会员服务等方面均存在差异，由各事业部统筹运营。

问：公司在户外运动领域的规划？是否考虑加大投入？答：目前公司子品牌 UNDEFETED、合资品牌 HELLY HNSEN 的收入增速较快，公司将根据赛道发展趋势、品牌培育阶段、市场认可程度等，并结合投入产出比分析优化资源分配。

问：主品牌的发展规划？答：一是加快品类布局的调整，提高户外休闲、女装系列的占比；二是加快渠道结构的调整，深化总对总的对接与落地，加大对高端购物中心、奥莱的进驻力度和落位调整，同步拓展年轻客群；三是完善商务会馆的平台，以“一个馆链接一座城”，提升品牌影响力，创新销售模式，做好会员服务；四是优化营销推广，提升品牌运营能力。

问：子品牌对公司的赋能？答：为应对不同消费群体和不同消费场景的需求，主品牌与子品牌共同构建了差异化的品牌矩阵，在整体上实现了品牌规模和影响力的拓展，并且在供应链合作、渠道拓展等方面发挥了协同和赋能效应。此外，对子品牌 UNDEFETED 与合资品牌 HELLY HNSEN 的整合、运营为公司并购新品牌积累了宝贵的经验。

问：公司与渠道商业体合作协同的进展？答：公司持续强化“总对总”的对接与落地，加大对高端购物中心、奥莱等商业体的进驻和调整力度，已与部分商业体在产品营销、会员服务、数字化等方面进行合作。

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