截至2025年7月25日收盘，影石创新（688775）报收于165.53元，较上周的168.0元下跌1.47%。本周，影石创新7月21日盘中最高价报168.47元。7月23日盘中最低价报161.06元，股价触及近一年最低点。影石创新当前最新总市值663.78亿元，在消费电子板块市值排名8/88，在两市A股市值排名225/5148。
7月7日特定对象调研
问：分析一下公司所处行业的现状和发展趋势，行业的竞争格局是怎样的，公司在其中处于什么地位？
答：根据Frost& Sullivan的研究数据，至2023年，全球手持智能影像设备市场规模由2017年的164.3亿元增长到2023年364.7亿元，复合年增长率（CAGR）高达14.3%，预期行业将进入高速增长期。目前，全球智能影像设备主要厂商包括影石创新、日本理光、GoPro、大疆等。公司凭借先进的研发技术和产品优势，在全球全景相机行业及运动相机领域均取得不俗的成绩。根据Frost& Sullivan的数据，公司品牌“Insta360”在2023年全球运动相机排名中位列第二，全景相机全球市场方面，2023年公司品牌“Insta360”的市占率为67.2%，蝉联第一。
问：如何看待跨行业竞争者布局运动相机/全景相机的可能性，如手机品牌厂商，或者其他领域的竞争者？
答：目前全球手持智能影像设备市场规模持续增长，不排除有跨行业竞争者布局的可能性，但智能影像设备行业是由现代信息技术与传统影像设备结合而产生的创新型行业，综合了计算机技术、数据处理技术、网络通讯技术、传感器技术等多方面技术，产品技术含量高，具有较高的技术壁垒，新进入的企业难以在短时间内完成技术积累。公司在智能影像设备领域具有卓越的产品设计、研发能力，拥有多项核心技术，已成为公司的核心竞争力之一，公司品牌“影石Insta360”凭借创新的产品设计、先进的产品技术和丰富的功能建立了良好的市场口碑，在行业内的知名度及品牌优势不断提升。公司欢迎良性竞争，也有信心不断提升自身的研发能力和品牌知名度。
问：智能影像设备行业竞争加剧，公司的研发投入在过去几年是怎样的趋势，未来有怎样的研发计划以保持竞争力？
答：公司自成立以来便将自主研发设计能力作为核心竞争力，把技术研发投入纳入战略经营计划之中，2022年至2024年，公司研发投入分别为25,601.32万元、44,768.03万元和77,658.91万元。公司通过自主研发形成了全景图像采集拼接技术、防抖技术、AI影像处理技术、计算摄影技术、软件开发技术框架、模块化防水相机设计技术、音频处理技术和框架等智能影像设备关键领域的核心技术，截至2024年12月31日，公司拥有境内外授权专利900项，其中发明专利189项，实用新型348项，外观设计363项。
问：除了现有的全景相机、运动相机产品领域，公司是否考虑进军新的领域，公司在这些潜在新领域有哪些技术储备和业务规划？
答：公司已布局视频会议摄像头、手机云台等领域并推出对应产品，收到了良好的市场反响。截止2024年末，公司有8个在研项目，未来还会进一步探索专有技术与各行业的融合与应用。在技术研发方面，公司将继续围绕智能影像设备，在光学影像、人工智能、机械自动化等领域加大研发投入，不断加强全景技术、防抖技术、AI技术和机械自动化等核心技术，储备机械控制技术、机器视觉感知技术和飞行控制技术，持续吸引和培养研发人才，巩固公司技术优势。
问：公司当前毛利率在业内保持比较高的水平，原因是什么？
答：公司产品研发设计能力较强，“影石Insta360”产品创新性及功能性较强，被市场广泛接受，议价能力较强。公司采用线上和线下相结合的模式实现全球化销售，线上销售收入占比较高，线上电商平台销售具有“高毛利率、高费用率”的特点。
问：公司产品的市场定位？
答：我们是全球知名的智能影像设备提供商，全景相机市占率是全球第一，运动相机是全球第二。我们以帮助人们更好地记录和分享生活为使命，构建了丰富的产品矩阵，可以满足广大群体的多样化影像需求。在产品矩阵方面，我们拥有消费级和专业级，共计超过10个产品系列，在目前智能影像品牌里是最多的，不仅可以满足运动场景的拍摄，也能满足生活化的拍摄，以及行业场景和专业影像拍摄需求。
问：公司的产品在AI智能化上有何突破？如何保持自己的领先性？
答：AI技术爆发带来了消费电子产业的重大革命，一方面AI的视频内容生产模式发生重大变革；另一方面，AI技术的消费电子硬件架构也有着重大突破。公司通过前沿性布局AI技术，在内容生产和硬件升级上均做出了突破。在内容生产上，公司已经研发了影像算法、音频算法、防抖算法、拼接算法、感知算法等关键AI技术，并落地到智能硬件产品，帮助用户通过app实现AI剪辑、AI调色、AI追踪等功能，极大的优化了视频内容的制作流程，降低视频内容生产门槛，激发用户的内容创作灵感，提升用户的内容制作乐趣，增强产品的用户粘性；在AI硬件上，公司合作研发视频AI芯片，通过内置AI芯片，公司的产品在智能识别、弱光环境增强等多场景拍摄中表现优异，在市场中形成差异化的竞争优势，让用户能以低成本的硬件价格拍出更高价格设备的视频/照片，有利于公司进一步扩大市场占有率。
问：全景相机和运动相机的区别在哪里？全景相机是否可以取代广角运动相机？
答：全景相机的特点在于双高精度鱼眼镜头同时交互拍摄，通过图像拼接技术生成全景图像，通常被用于人们的日常出行旅游记录、极限运动拍摄、创意视角拍摄等领域。全景相机是将全景技术使用在运动场景，全景相机可以运用到其他比运动更丰富的场景。运动相机对于抗震、防水、防尘、耐热、耐摔等则有更高的性能要求。全景相机不会取代广角运动相机，全景相机和广角运动相机是两个不同的形态。运动相机也不一定是运动场景，目前超过50%以上用户拿来做vlog，日常拍摄/旅游使用，而非单纯用于运动领域。全景相机随着影像技术的发展，能够更好的全空间记录影像。广角相机小部分功能和特征是全景相机不能实现的：（1）特定场景的画质和细节：全景相机捕捉360度全景影像，像素分布在虚拟球面上，导出某一平面视角时，该部分分辨率低于全景总分辨率，同一分辨率下，广角相机拍摄的画面相对清晰一些，在对画质和细节要求极高的特定场景（如商业摄影、特写拍摄等），广角相机可能更具优势；（2）拍摄构图即时性：类似GoPro等广角相机拍摄一般只有单个角度，在拍摄过程中即确定了取景对象，摄影师需要在拍摄瞬间就构思好构图；而全景相机能够做到360度无死角记录整个时空，用户无需在拍摄过程中选取角度，一次拍摄即可无限次进行取景，选取想要的角度，这虽然带来了后期构图的灵活性，但也缺少了广角相机那种拍摄时即时构图的创作体验和挑战。
问：公司产品在硬件端和软件端有哪些提升空间？
答：硬件端在多个模块均有持续提升的空间，例如芯片、电池、结构、散热、光学、材料、信息传输、屏幕显示等。软件端也有持续改善的空间，拍前、拍中、拍后均有可以持续改进完善的功能，尤其借助AI、计算摄影等关键技术要素持续迭代，提升用户体验，包含但不限于拍摄画质、连接、拼接、防抖、AIGC特效、云存、剪辑等。AI剪辑远期希望能够做到接近或超过剪辑师的水平，通过AI等多模态信息，帮助用户解决好拍摄到分享的关键中间环节，获得满意的剪辑成片。
问：AI剪辑的远期效果展望？
答：剪辑全流程自动化闭环：通过大量图像数据学习与训练，能帮助无剪辑经验的用户迅速准确出片，未来随着技术发展，可能会更加智能和高效，进一步降低用户创作成本，提升创作体验；个性化内容生成：期待AI自动剪辑在运镜、视角上更考究有高级感，或充满趣味性，针对不同场景的社媒分享信息进行优化。
2025年第一次临时股东会会议资料
影石创新科技股份有限公司将于2025年7月28日召开2025年第一次临时股东会，会议地点为深圳市宝安区新安街道海旺社区兴业路1100号金利通金融中心大厦T1栋23楼08号会议室。会议将审议三项主要议案：一是关于变更注册资本、公司类型、取消监事会、修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案；二是关于修订部分公司治理制度的议案；三是关于公司为子公司提供担保额度预计的议案。
公司首次公开发行股票后，注册资本由36,000.00万元变更为40,100.00万元，公司类型由“股份有限公司（港澳台投资、未上市）”变更为“股份有限公司（港澳台投资、上市）”。公司拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权，并修订《公司章程》及相关制度。
此外，公司拟为合并报表范围内的子公司提供总额不超过人民币130,000.00万元的担保额度，具体担保对象包括Istone Innovation Limited、Insta360 Japan株式会社等多家全资子公司。会议还将审议修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》等多项公司治理制度。
关于开立募集资金专户并签订募集资金专户监管协议的公告
证券代码：688775 证券简称：影石创新 公告编号：2025-012 影石创新科技股份有限公司关于开立募集资金专户并签订募集资金专户监管协议的公告。公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票4100万股，发行价格为47.27元/股，募集资金总额为193807万元，扣除发行费用后，募集资金净额为174776.61万元。公司于2025年7月10日召开会议，审议通过新增设立募集资金专户及授权签订募集资金专户监管协议的议案，同意在兴业银行深圳宝安支行新增开立募集资金专项账户。公司与中信证券、兴业银行深圳宝安支行签订了募集资金三方监管协议，主要内容包括：甲方在乙方开设专户，账号为337060100107098866，专户仅用于首次公开发行股票超募资金的存放和使用。丙方作为保荐机构，有权指定保荐代表人或其他工作人员对募集资金存放、管理和使用情况进行持续督导。乙方按月向甲方出具账户对账单，并抄送给丙方。协议自三方法定代表人或授权代表签署并加盖各自单位公章之日起生效至账户资金全部支出完毕且丙方督导期结束后失效。特此公告。影石创新科技股份有限公司董事会2025年7月24日。
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