截至2025年7月21日收盘，华菱钢铁(000932)报收于5.51元，上涨2.99%，换手率2.41%，成交量166.31万手，成交额9.27亿元。
7月21日主力资金净流入3344.9万元；游资资金净流出2300.22万元；散户资金净流出1044.68万元。
钢铁周期一般是7~10年，自2022年年中进入下行周期以来，目前钢铁行业仍处于底部区间，行业供需矛盾仍然突出，但已有企稳回升的迹象。今年1-5月，大中型钢铁企业亏损面26.14%，亏损面同比收窄，钢企盈利有小幅修复。从需求侧看，虽然国内需求总量长期缓慢下降，但不会出现断崖式下跌；同时需求仍存在结构性机会，房地产需求疲软，但制造业用钢需求相对平稳，且造船、风电、硅钢、新能源汽车等领域存在增长机会。从成本端看，铁矿石、煤焦等原燃料供给增加，供需格局边际改善并带动价格中枢不断下移，比如今年上半年重点统计钢企炼焦煤采购成本下跌了32%，钢铁产业链上利润分配趋于合理。
钢铁行业进入存量优化、减量发展的阶段，合理管控钢铁行业供给端是必要的。自今年初以来，政府多次强调整治内卷式竞争，并在《政府工作报告》中提出了“持续实施粗钢产量调控”的方针。7月初，中财委再次强调“反内卷”，重视程度和政策层级比2021-2024年实施产量调整更高。超低排放改造是行业短期出清的可选政策工具，预计年底前约80%产能完成超低排放改造。工信部发布了《钢铁行业规范条件（2025年版）》，将结合超低排放、安全生产、节能降耗等要求，推动钢铁企业的管理模式由简单的符合性评估转向分级分类管理。目前各家钢企都在积极申报规范企业和标杆企业。2025版规范条件将提供政策抓手，对钢铁行业优化供给，淘汰落后产能，进一步规范行业秩序起到促进作用。
同质化竞争是市场关注度较高的事项，但真正的高端化竞争仍然是一条差异化的“艰难之路”“漫长之路”“不归之路”。从市场上已经脱颖而出的钢企看，转型周期通常以20年计，且在战略坚持和基层执行方面需要保持定力，既要抵御短期盈利诱惑，更要扛住底部周期的持续投入压力。
VAMA专注于中国高端汽车用钢市场，自2014年投产以来，企业发展势头强劲，快速完成了137个钢种牌号的本土化的开发和量产，拥有如先进高强钢（AHSS）和超高强钢（UHSS）、铝硅镀层热成形钢等丰富的矩阵产品。VAMA一期、二期已经基本满产、销量同比增长。VAMA三期项目正有序推进可行性研究工作，计划引入安赛乐米塔尔全球独有的高效能真空涂镀技术（简称JVD技术）。VAMA三期项目拟引入先进产品和技术以提升高附加值汽车用钢的生产能力，如安赛乐米塔尔高效能的真空涂镀技术（简称JVD技术）以及汽车用超高强冷轧钢的生产制造能力。
2024年度，公司盈利受短期因素扰动，包括一季度由精料方针向“精料+经济料相结合方针转变的过渡期，四季度部分子公司安排了高炉大中修和部分产线及装备的检修，短期税收因素等。目前，影响公司业绩的上述短期因素已经消除。二季度以来，公司下游需求稳定，订单充足，经营情况环比一季度改善。
信泰人寿看好公司长期发展前景，有意长期持有公司股份并不排除进一步增持意向。信泰人寿第一大股东物产中大集团股份有限公司与公司具备长期合作基础，有助于增进双方互信。
近几年公司的资本性开支主要围绕品种结构升级、数智化转型、超低排放等领域展开，2025年预计新开工项目54.67亿元，其中超低排放改造项目投资占比也有40%~50%。2024年度，公司每10股派发现金红利1.00元（含税），现金分红比例为2024年度公司归母净利润的34%，较上年提高2.7个百分点。2026年以后，随着超低排放改造完成，公司在环保领域的资本性开支预计将下台阶，进入资本开支下降的时间拐点，分红比例有望得到进一步提升。
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