股市必读：三德科技（300515）7月16日披露最新机构调研信息

截至2025年7月16日收盘，三德科技(300515)报收于24.23元，下跌2.3%，换手率6.88%，成交量12.4万手，成交额3.1亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：7月16日，三德科技主力资金净流出371.93万元，游资资金净流入1440.6万元，散户资金净流出1068.67万元。
• 机构调研要点：三德科技无人化智能装备业务在2024年营业收入历史性超过分析仪器，成为公司第二增长曲线。

交易信息汇总

7月16日，三德科技的资金流向情况如下：主力资金净流出371.93万元；游资资金净流入1440.6万元；散户资金净流出1068.67万元。

机构调研要点

一、公司基本情况

三德科技创立于1993年，专注于分析仪器和无人化智能装备两个产品群及相关技术服务。公司产品主要用于煤炭等固态可燃物质的质量指标分析检测与智能化管理，下游客户涵盖多个行业领域。公司是煤炭检测用仪器设备和无人化智能装备领域的头部企业，也是该细分市场的唯一A股上市公司。2024年，无人化智能装备业务营业收入首次超过分析仪器，标志着公司第二增长曲线的确立。

二、问环节

问：公司无人化智能装备业务的市场容量和竞争格局怎样？公司市占率多少？

答：公司所处市场细分，无人化智能装备业务的市场容量和市占率缺乏权威公开数据。公司是中国最早从事固态可燃物质量检测仪器装备的制造商之一，积累了突出的竞争优势，是该细分市场的头部企业。

问：无人化智能装备业务市场需求已经具备一定规模，未来是否会有新进入者加剧竞争？

答：尽管市场需求趋势确立，但无人化智能装备业务具有较高的市场壁垒，包括技术门槛高、产品复杂且带定制和工程属性、客户对品牌和供应商综合实力要求高等。这些壁垒构成了公司的“护城河”。

问：煤炭的价格波动对公司业绩是否有影响?

答：历史数据显示，煤炭价格波动对公司业绩几乎没有影响，原因包括下游客户涵盖煤炭供需两端、公司产品具有“刚需”属性、采购成本占比小且客户不敏感、公司在细分市场有突出竞争优势。

问：从网上公开查询到的中标信息来看，公司无人化智能装备产品的主要采购人为五大发电集团下属的火电企业。请无人化智能装备产品目前在五大发电集团的渗透率如何？

答：公司没有获取到五大发电集团渗透率的公开权威数据，但从招投标采购数据看，国家能源集团和中国华电集团的项目较多。此外，无人化智能装备业务也在其他区域性或省属火电企业中有渗透。

问：除了火电，其他行业比如钢铁、水泥等，对公司无人化智能装备产品有无需求？

答：无人化智能装备需求主要来自火电企业，但也在煤炭、钢铁、水泥等相关行业中有应用，头部企业如神华、陕煤、宝钢、首钢等均有采购。

问：公司对运维服务这块业务未来展望如何？

答：2024年，公司运维等衍生技术服务营收占比14.11%。随着市场存量分析仪器及进入质保期外的无人化智能装备基数扩大，该业务线营收规模有望持续增长且权重提升。

问：公司无人化智能装备业务规模正进一步扩大，员工人数是否有明显增长？销售团队是否有扩大？

答：公司近两年员工人数有所上升，主要基于无人化智能装备业务增长需要。销售团队稳定且行业经验丰富，随着业务规模增长，公司拆分出专职的无人化智能装备产品销售团队。

问：公司是否考虑股权激励或员工持股计划？

答：公司积极探索多种激励机制，曾于2018年和2020年实施两期员工股权激励，达到预期效果。股权激励或员工持股计划是员工激励的选项之一，但目前无具体方案。

三、参观公司产品体验中心

公司安排了特定对象调研，现场参观了产品体验中心。

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