【机构调研记录】嘉实基金调研隆扬电子、北方股份等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及7月4日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）隆扬电子 （嘉实基金参与公司特定对象调研&线上会议）
调研纪要：公司董事长介绍了公司概况和发展布局，并就多个问题进行了详细解答。对于HVLP5铜箔，公司正与客户进行产品验证，主要竞争对手为日本企业。公司采用真空磁控溅射+精细电镀+化学及物理的后端处理工艺路线。铜箔表面粗糙度越低，电流损耗越少，但需结合其他材料进行综合性能测试。公司不参与hvlp3等级以下铜箔的竞争，因成本劣势；但在超薄、超平坦铜箔方面有优势，从hvlp5等级开始参与市场。公司收购威斯双联51%股权以优化供应链管理，实现技术互补和客户资源共享，推动业绩提升。收购德佑新材70%股权以整合技术优势，丰富产品类别，拓展3C消费电子、汽车电子等领域布局。

2）北方股份 （嘉实基金参与公司特定对象调研&其它）
调研纪要：公司主要业务为非公路矿用自卸车的研发、生产、销售和服务，产品覆盖25-400吨全系列矿用车，应用于七大矿业领域，国际市场拓展至67个国家和地区。非公路矿用自卸车按车架形式分为刚性和铰接式，按传动方式分为机械传动和电传动，按动力方式分为传统燃油和新能源型。电动轮矿用车指电传动矿用车，载重100-400吨；纯电矿用车是新能源矿用车，动力依靠电池。公司产品质量不断提升，MTBF和MTTR指标逐步接近国际一流水平。矿用车产品价格承压，公司通过降本增效提升盈利能力。部分零部件依赖国外采购，公司正加大国产化研发替代。公司产品定制化生产，毛利率因配置不同而异，通过技术创新提升毛利率。矿用车将向绿色能源、无人驾驶方向发展，但传统柴油动力短期内仍占主导。公司致力于矿用车专业化经营，推进动力多元化、无人驾驶等产品研发，实现高端化、智能化、绿色化、国际化发展。

3）聚光科技 （嘉实基金参与公司电话会议调研）
调研纪要：根据初步测算，上半年毛利率较同期有所下降，主要是各年确认收入项目的个体毛利率差异累积导致的波动。运维服务端的毛利率波动较设备端更为显著。公司在年初的经营计划中，对全年订单情况包括新签及储备的情况，会有比较谨慎和严谨的预算，上半年订单转化率较去年有所下降，但整体转化率情况还是符合公司预计规划的。谱育科技比去年同期表现要好，研发投入上还是比较大，但费用率和经营性现金流持续改善。从公司上半年的市场表现来看，实验室仪器中质谱仪的需求更大一些，科研仪器上正常状态，检测行业上是几个大板块的轮动，这两年表现一般。半导体应用方面今年的投入有所收缩，通过在晶圆厂已验证评估的继续往上推动，ICP-MS/MS 系统还是一个缓慢爬升的过程，双碳方面还要看政策的具体落地情况。国家和用户层面更重视自主可控，政策精准引导客户接受国产科学仪器。在政策的鼓励下，可能会有一些资金的投入，但这个行业的特点比较特殊，仪器本身的打磨周期比较长，是一个需要超长期深耕细作的行业，短期内不太容易获得收益，目前公司的主要竞争对手还是国外的龙头企业。前两年根据公司业务结构的调整，适当收缩长期布局、暂时不能实现盈利的业务，员工人数下降较多，现在基本已比较稳定，从今年的政策来看，公司会根据具体业务板块来看，增长速度和潜力较大的板块会适当增加人员，增速慢的会控制人员增速，根据今年业务变化和市场形势做适配性调整。公司在海洋、深海监测方面有布局产品，国家层面上也比较重视，但整体的市场容量上还没有特别大。相关政策在 4月份推出，已经在逐步落地，上半年已执行采购的项目量还不是很多，需要一个过程；生命科学仪器中生命研究部分表现更好一点，医疗仪器部分进展比较缓慢，总体发展与年初规划相符。

4）香飘飘 （嘉实基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：香飘飘推出‘原叶现泡轻乳茶’和‘原叶现泡奶茶’，线上线下试销，礼品市场反馈积极，研发新口味。Meco果茶深化学校渠道，开发零食量贩和礼品渠道，推出新口味，加强内容营销。公司与零食量贩渠道合作，推出定制化产品，覆盖超过三万家门店。调整冲泡、即饮团队，下沉市场以冲泡为主，核心城市设即饮专职团队。即饮产品主要销往一、二线城市，重点渠道为校园及CVS便利店系统。公司实行财年锁价模式，优化包材和精益生产，控制原材料价格。费用投放稳健，重点投向即饮业务，提高费效比。

5）伟创电气 （嘉实基金参与公司策略会）
调研纪要：伟创电气认为工业自动化领域正迎来新的发展机遇，国产品牌凭借本土化优势不断缩小与国际巨头的差距，市场份额从2010年的27.00%增长到2023年的53.00%，未来国产替代将进一步加速。公司计划在高端装备、机器人、医疗设备等领域深化产品布局和研发创新，同时通过推出通用产品和提供非标定制服务，提升海外市场份额和品牌知名度。此外，公司将继续深耕机器人领域，开发高性能、高质量、高可靠性的创新产品，助力制造业实现生产过程的精准控制和高效管理，推动智能制造产业升级。

6）奥普特 （嘉实基金参与公司现场参观&线上会议）
调研纪要：奥普特从工业自动化到智能机器人双轨道战略布局，已具备扎实的工业自动化技术基础，将工业级技术迁移至智能机器人领域。公司产品包括双目结构光相机、TOF相机等，未来将加大投入人形机器人相关市场。公司牵头成立的东莞市新一代人工智能创新联合体，以智能终端产业为切入口，构建城市级工业大脑，推进I与工业制造深度融合。销售模式以直销为主、经销为辅，针对不同客户采用不同模式。公司暂未涉足X光领域，产品覆盖常见可见光和红外、紫外等不可见光，适用于外观检测。工业相机产品具有质效优、速度快、成本省、应用广的优势。东莞泰莱与公司在产品及业务等方面具有协同性，有助于提升市场竞争力。

7）信息发展 （嘉实基金参与公司业务交流会）
调研纪要：公司在北斗规模化应用方面坚持不增加企业负担，不破坏行业生态的原则，与北斗服务商建立共赢关系。预估市场份额较为困难，但公司已在超过20个省份开展业务。2024年与主机厂商开始合作，计划参与更多主流厂商的前装业务。河北地区业务取得共识，将进行推广落地工作。2025年GBCM系统接入量预计超过20万台，签约量、发货量取得突破性进展，业务模式不断创新。累计出货量超40万套，2025年业绩持续改善。签约数量超百万套，业务统一考核口径为签约量、发货量、发行量。保险降赔提成比例大概在50%-80%，与保险公司总部签署战略框架合同，具体项目落地与区域级公司签约。目标是在2025年12月31日前完成订单，数据要素资产入表事项尚不确定。公司业绩越来越好，相信股价会做出修复。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9996.49亿元，排名8/210；资产管理规模(非货币公募基金)6057.13亿元，排名7/210；管理公募基金数616只，排名9/210；旗下公募基金经理104人，排名4/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实互融精选股票A，最新单位净值为1.97，近一年增长95.8%。旗下最新募集公募基金产品为嘉实国证自由现金流ETF联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年7月1日至2025年7月21日。

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