截至2025年7月4日收盘，甘肃能化（000552）报收于2.52元，较上周的2.48元上涨1.61%。本周，甘肃能化7月3日盘中最高价报2.58元。7月1日盘中最低价报2.45元。甘肃能化当前最新总市值134.87亿元，在煤炭开采板块市值排名18/30，在两市A股市值排名1192/5149。
公司接待人员就公司基本情况、生产经营等情况进行了介绍。主要交流内容如下：
一、煤炭业务情况1. 基本情况公司生产经营分布甘肃省白银平川、靖远、景泰，兰州红古、武威天祝和酒泉肃北县等区域。拥有8对煤炭生产矿井，2个在建矿井，1个在建露天矿，2025年公司计划煤炭产量1,705万吨，力争产销平衡。
在建煤矿情况截至目前，景泰白岩子矿井、红沙梁露天矿已经进入联合试运转阶段，景泰白岩子煤矿将于近期完成消防工程验收，预计三季度完成联合试运转备案。红沙梁露天矿将于近期完成联合试运转备案，后期转入正常生产。后续公司将推动红沙梁井工矿技术攻关和项目建设，实施王家山矿、窑街深部及海石湾深部等在产矿井技术改造。
煤炭销售情况公司煤种以动力煤和配焦煤为主，销售方式以坑口价销售为主。火电企业仍然为动力煤销售第一大客户，通过签订长协销售，合同签订和执行须遵守政府电煤保供规定和中长期合同要求；配焦煤依据市场定价签订合同销售。自2024年以来，受下游需求不足影响，煤炭消费增速持续下降，市场供应整体呈现宽松态势，导致煤炭市场价格呈现下行趋势，动力煤发运量减少，整体煤炭销量和售价均出现下降，公司盈利能力面临较大压力。公司不断调整销售结构，优化销售渠道，加大省外销售力度，拓展细分市场，努力将市场下行影响降到最低。
成本情况公司下属老矿区矿井均已进入深部开采，开采成本相对较高，但是，公司持续推进矿井智能化建设，加大设备减人换人力度，同时加强预算管理，强化经营成本考核管控，深挖内潜实现降本增效。
二、在建电力项目情况公司目前在建电力项目为兰州新区2×350MW热电联产项目、庆阳2×660MW煤电项目、兰州新区2×1000MW煤电项目。兰州新区2×350MW热电联产项目新建2×350MW超临界空冷燃煤发电供热机组，两机一塔，同步建设脱硫脱硝装置，配套建设330KV配电装置、输煤铁路专用线、管状带式输送机、灰场、供热管网等，设计年发电量33.02亿度，供热量1362.41万吉焦。该项目是国家节能产业政策和甘肃省及兰州市发展规划重点项目，也是公司做强做大煤电主业、加快推进长远发展目标的重点产业项目。项目于2023年开工建设，计划2025年底建成投运。庆阳2×660MW煤电项目规划新建2台660MW超超临界空冷燃煤发电机组，设计年发电量70亿度，该项目有利于满足甘肃全省和陇东地区电力负荷增长的需求，保障“陇电入鲁”电力工程顺利实施和陇东地区电网运行安全，项目正在建设中。兰州新区2×1000MW发电项目为高效超超临界燃煤空冷发电机组，一机一塔，同步建设脱硫、脱硝设施，配套建设750kV配电装置、输煤铁路专用线、灰场、分布式屋顶光伏等，设计年发电量90亿度，年耗煤量446万吨。该项目有利于公司优化煤电产业布局，做强做优煤电主业，进一步延长加粗公司循环经济产业链，为公司可持续高质量发展夯实产业基础。目前项目公司已注册成立，项目建设前期工作正在进行。
三、化工业务情况刘化化工负责建设的清洁高效气化气项目，设计以煤为原料生产合成氨、尿素、三聚氰胺和液体肥料等产品，符合国家产业政策和产业结构转型要求，项目一、二期优先使用靖煤王家山矿精洗煤，目前项目一期正在联合试运转，试运转结束后将向相关部门申请进入正式生产，预计在本年底完成项目竣工决算。项目二期正在建设中。
四、公司目前董事会构成情况2025年6月，公司完成董事会和管理层换届选举，董事会人数由9人构成，董事由股东单位推荐、董事会提名委员会审核、董事会提名、股东会选举产生，公司董事长根据《公司章程》规定由董事会选举产生。
五、控股股东对公司管控情况公司控股股东能化集团是甘肃省国资委全资企业，主要负责甘肃省省属煤炭企业运营管理、结构调整、转型升级等。能化集团严格按照中国证监会公司治理及省属企业管控要求对公司实施管理，公司与能化集团在业务、人员、资产、机构、财务等方面保持独立，严格按照权限日常经营管理事项进行分类决策，需要报省国资委审批、备案的事项按照规定程序通过控股股东上报。
六、融资情况近年来，公司多措并举筹措项目资金。传统信贷是公司筹措资金的主要渠道，公司与商业银行尤其是本地银行机构有良好的合作关系，目前，公司融资渠道畅通，国家政策性银行和商业银行信贷政策相对宽松，利率成本较低。目前，除气化气一期、红沙梁露天矿和井工矿使用募集资金之外，公司在建和拟建项目由公司自筹解决资本金，通过银行贷款、引进战略投资者等渠道筹措建设资金。
甘肃能化股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告显示，公司为甘肃省属上市煤炭企业，保持较强的区域竞争力和主业获现能力，杠杆水平较低。2024年因市场行情走弱，煤炭价格震荡下行，公司煤炭产销量价齐跌，业务收入和利润规模有所下降。公司继续推进大型项目建设，资金支出压力或将加大，项目收益有待观察。公司存在一定的安全生产风险，2025年已发生两次安全事故，需关注停产矿井复产进度及安全生产管理改进状况。公司重组后治理体系和业务管理模式运行效果有待观察。公司总资产335.44亿元，归母所有者权益171.65亿元，总债务77.79亿元，营业收入19.16亿元，净利润0.49亿元，经营活动现金流净额-1.17亿元。公司主体信用等级和能化转债评级均为AAA，评级展望稳定。中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望，认为公司煤炭资源储量丰富，具备完整的煤炭产供销业务体系，预计煤电业务持续性较好，未来在建煤化工项目投产有助于提升公司整体竞争力和抗风险能力。
甘肃能化股份有限公司发布2025年第二季度可转换公司债券转股情况公告。特别提示：“能化转债”转股期为2021年6月16日至2026年12月9日，转股价格现为3.00元/股。2025年第二季度，“能化转债”因转股减少15,000元，共计转换成“甘肃能化”股票4,999股。截至2025年6月30日，“能化转债”因转股减少853,622,700元，累计转换“甘肃能化”股票274,949,471股，“能化转债”余额为1,946,377,300元。公司2025年第二季度股份变动情况显示，有限售条件股份为1,626,031,659股，占30.38%，无限售条件股份为3,725,775,942股，占69.62%，股份总数为5,351,807,601股。
公司2024年年度权益分派方案为：以公司现有总股本5,351,807,601股为基数，向全体股东每10股派现金0.68元（含税），合计派发现金363,922,916.87元（含税），剩余未分配利润留存公司用于日常经营发展。本年度不送红股，不以资本公积金转增股本。扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.612元；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收。本次权益分派股权登记日为2025年7月9日，除权除息日为2025年7月10日。
根据中国证券监督管理委员会相关规定及《公开发行可转换公司债券募集说明书》的规定，当公司发生送红股、转增股本、增发新股、配股以及派发现金股利等情况时，公司将对转股价格进行调整。公司2024年年度股东大会决议通过了2024年年度利润分配方案：以截至股权登记日2025年7月9日股份总数为基数，向全体股东每10股派现金0.68元（含税），剩余未分配利润留存公司用于日常经营发展。本年度不送红股，不以资本公积金转增股本。“能化转债”的转股价格将作相应调整，调整前“能化转债”转股价格为3.00元/股，调整后转股价格为2.93元/股（计算过程为：P＝Po-D=3.00元/股-0.068元/股=2.93元/股）。调整后的转股价格自2025年7月10日（除权除息日）起生效。
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