每周股票复盘：瑞茂通（600180）应收账款增加且回款率高，境外业务增长显著_股票频道

截至2025年6月27日收盘，瑞茂通（600180）报收于4.43元，较上周的4.26元上涨3.99%。本周，瑞茂通6月26日盘中最高价报4.47元。6月23日盘中最低价报4.23元。瑞茂通当前最新总市值48.14亿元，在物流板块市值排名23/45，在两市A股市值排名3084/5151。

本周关注点

公司解释了应收账款大幅增加但坏账计提金额较低的原因。2024年末应收账款余额为120.27亿元，较上年增加13.69亿元，主要由于煤炭市场供大于求，公司适当延长优质客户信用期限。截至公告披露日，6个月内应收款已回款116亿元，回款比例达98.20%。公司对信用风险评估后认为应收账款风险可控。

关于合联营企业，公司披露了部分合联营企业亏损及长期股权投资余额为零的原因，主要涉及业务整合、战略调整及股权转让。此外，公司持有的陕西陕煤供应链管理有限公司和河南物产集团有限公司股权曾被冻结，现已解除。

境外业务方面，公司2024年境外转口业务收入111.32亿元，占总收入35.34%，主要受益于东南亚地区需求增长。境外资产81亿元，主要为应收账款、货币资金等，与业务规模匹配。公司前期使用大股东账户开展跨境业务，该账户已于2023年撤销。

公司2024年经营活动现金流净额为-7.89亿元，主要因行业周期变化及信用政策调整。应付账款106.90亿元，其他应付款11.19亿元，其中拆入资金本金及利息10.44亿元。公司解释大额带息拆入资金是为了满足资金密集型行业的资金需求。

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