【机构调研记录】天治基金调研誉衡药业、四创电子

证券之星消息，根据市场公开信息及6月11日披露的机构调研信息，天治基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）誉衡药业 （天治基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：誉衡药业近期收入规模下降主要因出售澳诺制药、部分产品销量下降及集采政策影响。公司主要产品已参与多次集采，预计今年集采压力较小。公司通过并购获得多个生产基地，涵盖不同种类药品生产。销售团队分为三个方向，分别负责不同产品的推广和销售。商誉为3.69亿元，目前不存在减值迹象。预计2025年营业收入平稳或略降，经营业绩继续增长。注射用多种维生素（12）由普德药业生产，卫信康推广，合作稳定。与第一三共合作的产品收入占整体收入的10%，体现在心脑血管药物和其他模式中。公司目前以仿制药为主，未来考虑布局差异化仿制药和创新药。2024年推出的股份回购方案已实施完毕，累计使用资金8,000万元。公司在研项目20余个，均为仿制药，预计今年、明年陆续有新产品获批。主要股东包括沈臻宇及其一致行动人、国泰海通等，合计持股超20%。

2）四创电子 （天治基金参与公司现场参观&&现场调研）
调研纪要：四创电子2024年实现营收16.03亿元，净利润-24,588万元。公司聚焦低空飞行保障和低空安全防控，布局低空软件、系统级产品及装备，构建四大应用场景。未来将做强‘一核两翼新动能’产业，扩大雷达产品谱系，拓展国防军工等领域，融合低空经济。2025年营业收入预算力争实现20亿元，增长集中在感知基础和感知产品领域。华耀电子电源应用于多个领域，包括机载预警、火控等。公司积极开拓各地聚变项目，包括上海、成都等地。多功能机动反无车提供目标防护与指挥通信解决方案。公司在合肥积极推进低空经济项目，未来将拓展至其他地区。

天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)99.45亿元，排名146/210；资产管理规模(非货币公募基金)87.54亿元，排名123/210；管理公募基金数24只，排名130/210；旗下公募基金经理4人，排名159/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治研究驱动混合A，最新单位净值为1.67，近一年增长17.59%。

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