泰禾股份：方正证券、中粮资本等多家机构于6月11日调研我司

证券之星消息，2025年6月11日泰禾股份（301665）发布公告称方正证券刘旭升、中粮资本张高峰、韩伟年,刘洪涛,田唯玮,汪岑天一、中欧基金息荣雪、永赢基金林伟昊、银河基金陈凯茜、太平基金夏文奇、东财基金周威、东证融汇王笑宇、合元基金王烨华、杭银理财刘艾珠于2025年6月11日调研我司。

具体内容如下：
本次活动主要交流内容如下： 问：公司发展历程
答：初期以贸易起步，逐步参股企业，启动业务整合，逐步向研发制造转型。21 世纪初，专注制造，搭建研发团队，打造一体化制造基地。2010年起，聚焦核心原药仿制研发，通过工程工艺的自主创新，高标准 QESH，不断提高制造水平。与此同时，建立并发展新药创制体系、完善研发团队和推动创制产品上市。目前，公司设立了海外大区及分支机构，加大海外市场的开拓力度，聚焦高附加值化合物生产与全球营销。
2. 公司产品订单与价格调整相关
(1) 订单计价持续性与基本量调整基本上，每季度基本可以
确定下一季度的量，后续会根据市场情况进行调整。
(2) 价格波动预期与调整一般而言，公司产品价格按产品市
场价格为基础进行定价，但若价格波动大时，部分订单会
进行调整。

问：定价策略相关
答：公司根据产品平均价格和市场平均价格调整定价。就大客户定价采用成本价和市场价两种方式，根据客户情况制定不同定价及长远策略。公司整体上与市场价差异不大，但在产品价格波动时可能会有不同，比如产品跌价时，因大客户老订单执行，销售价格下降较慢，可能高于市场价格；涨价时，跟随市场慢慢调整，大客户价格在上涨情况下销售均价可能会低于市场价。

问：登记证与海外市场相关
答：(1) 海外登记证品种
主要登记针对自身原药、相关制剂、相同品类及重点作物延伸出的产品，关注南美、北美和欧洲市场，欧洲丙硫登记证投入约 1,400 万欧元，计划在美国和巴西继续发展。
(2) 合作渠道与销售方式
主要集中在 B 端，以美元、欧元或人民币结算，发展制剂业务但不深入渠道，与客户共同开发，国内直接销售，海外通过合作伙伴销售，创新药在柬埔寨已获得登记，走出国门具有一定难度，需考虑登记成本、市场销售、合作伙伴共享登记资料等多方面因素，定价方面会根据不同国家、市场渠道调整。

问：研发与创新药相关
答：(1) 创新药研发与定价
创新药有自己的定价，不会用成本价，会有毛利率，经市场定价和利润扣除后考虑交易价格，针对水稻田主要害虫及大豆锈病等，产品推广二十几年，市场分析考虑抗性地区和市场份额等，投资方看市场规模是否值得投入，研发过程包括筛选活性、室内生测、药效、毒性测试，进大田等阶段，成长缓慢，峰值可能在未来。
(2) 创制化合物来源
主要有两个途径，一是自行筛选；二是与院校合作，他们有时会推荐，及与跨国公司合作探索新方向。

问：请介绍下公司创制产品环丙氟虫胺及最新进展情况
答：公司的创制农药环丙氟虫胺已提交农业部新农药登记申请，等待评审结果。目前，公司已与先正达在中国市场签署合作协议，同时，公司与 UPL 达成全球战略合作，共同推进环丙氟虫胺产品的开发、登记和国际商业化。

问：公司在农药新品类拓展上的策略是什么？
答：以现有杀菌剂、除草剂为核心，优先布局与传统产品具有协同配伍关系的次新产品（如专利即将到期的杀菌剂品种），新项目筛选需综合考虑市场空间、技术壁垒、成本优势及投资收期等因素。

问：公司增量产品情况
答：（1）丙硫菌唑丙硫菌唑是公司在杀菌剂领域布局的重要产品。2023 年，其全球市场规模达 13.28亿美元。国内市场方面，公司凭借自身的研发与生产实力，在丙硫菌唑的市场竞争中占据一定优势，随着国内制剂登记证件增多、原药价格下行，应用防治成本更具性价比。2025 年国内市场对丙硫菌唑的用量预计将大幅增长。同时，公司也在积极布局海外市场登记，出口市场需求同样呈现增量趋势。
（2）肟菌酯肟菌酯是公司另一款重要的杀菌剂产品。目前公司是肟菌酯的主要生产厂家之一。公司将充分利用肟菌酯的产品优势，进一步拓展市场份额，随着终端认可度不断提高，肟菌酯的市场用量有望稳步提升。

问：公司与行业头部企业的合作策略
答：竞争与合作相平衡，通过共享专利资源、联合化合物筛选强化创新能力，借助供应链互补与登记证资源共享拓展全球市场，在竞争中通过全链条合作实现互利共赢。

问：山东高密化工企业爆炸事件对公司经营是否有影响？
答：目前看来，该事件对公司经营及主要供应商均不存在不利影响。

问：企业发展重心与事业部相关
答：公司有三个事业部，植保事业部农药农化类产品占 80% 到 85%，功能化学品事业部主要在精细化工领域开发产品，双新事业部涉及新能源和新材料领域，致力于将新能源技术应用于化工生产，同时探索新材料领域发展。不同事业部负责不同业务板块的运营管理，通过专业化分工提高运营效率，促进公司农药产品以及功能化学品等业务的协同发展。

问：当前面临的主要运营风险、市场风险及海外业务风险有哪些？
答：主要风险包括全球农产品价格波动引发的市场需求变化、部分国家贸易政策不确定性（如美国反倾销措施），以及海外市场汇率波动风险。公司通过优化库存管理、调整销售策略及运用金融工具对冲风险。

泰禾股份（301665）主营业务：农药产品以及功能化学品的研发、生产和销售。

泰禾股份2025年一季报显示，公司主营收入10.33亿元，同比上升18.5%；归母净利润7853.14万元，同比上升50.94%；扣非净利润7544.73万元，同比上升59.79%；负债率38.77%，投资收益-202.27万元，财务费用765.36万元，毛利率26.32%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3849.9万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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