每周股票复盘：华康股份（605077）2024年营收28.08亿，净利润下降27.72%

截至2025年5月30日收盘，华康股份（605077）报收于16.2元，较上周的16.22元下跌0.12%。本周，华康股份5月28日盘中最高价报16.85元。5月26日盘中最低价报16.0元。华康股份当前最新总市值49.09亿元，在化学制品板块市值排名66/169，在两市A股市值排名2937/5146。

本周关注点

• 公司公告汇总：华康股份2024年实现营业收入28.08亿元，净利润2.69亿元，经营活动现金流净额1.46亿元。
• 公司公告汇总：华康股份2025年一季度实现营业收入8.17亿元，同比增长28.63%。
• 公司公告汇总：中证鹏元维持公司主体长期信用等级为AA-，“华康转债”的信用等级为AA-，评级展望为稳定。
• 公司公告汇总：2024年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金14.30亿元，同比增长106.99%。
• 公司公告汇总：2024年末公司存货规模6.97亿元，同比增长147.26%，主要因舟山华康项目原料储备增加。
• 公司公告汇总：2024年末应收账款账面价值6.98亿元，同比增长79.71%，主要因玉米贸易业务增加及部分客户账期改变。
• 公司公告汇总：募投项目“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设项目”实现收入7243.55万元，营业毛利润-172.15万元。

公司公告汇总

2023年浙江华康药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告指出，公司产业链布局较为完整，产品丰富，客户优质且稳定，继续保持功能性糖醇行业龙头地位。2024年公司主要产品销量同比增长，产能利用率及产销率较高，主营业务现金生成能力较好。舟山华康生物科技有限公司项目陆续投产后有望带来业绩增量。然而，功能性糖醇领域市场竞争加剧，2024年公司主要产品销售均价同比下降，叠加舟山华康建设期费用增加及股权激励摊销费用等因素的影响，利润水平有所下降。公司在建项目部分资金需自筹，面临一定资金压力，未来或将面临商誉减值风险。公司2024年实现营业收入28.08亿元，净利润2.69亿元，经营活动现金流净额1.46亿元。2025年一季度，公司实现营业收入8.17亿元，同比增长28.63%。中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望，认为功能性糖醇行业长期发展趋势整体向好，公司业务持续性较好，未来营业收入有望进一步扩大。

华康股份关于“华康转债”2025年跟踪评级结果的公告显示，公司主体信用等级为“AA-”，“华康转债”的信用等级为“AA-”，评级展望维持“稳定”。

浙江华康药业股份有限公司收到上海证券交易所关于2024年年报的信息披露监管问询函，公司对此进行了回复。2024年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金14.30亿元，同比增长106.99%；固定资产22.54亿元，同比增长45.13%；在建工程13.30亿元，同比增长357.58%。主要原因是子公司舟山华康“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”建设及部分转固。募投项目“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设项目”实现收入7243.55万元，营业毛利润-172.15万元。2024年末公司存货规模6.97亿元，同比增长147.26%，主要因舟山华康项目原料储备增加。贸易业务支付现金11.47亿元，同比增长198.58%。2024年末应收账款账面价值6.98亿元，同比增长79.71%，主要因玉米贸易业务增加及部分客户账期改变。2023-2024年华和热电分别实现营业收入1.39亿元、1.08亿元，净利润2291.74万元、1282.17万元，未对商誉计提减值准备。2024年公司实现营业收入28.08亿元，同比增长0.93%，综合毛利率21.44%。

东方证券股份有限公司对浙江华康药业股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函进行了核查。2024年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金14.30亿元，同比增长106.99%；固定资产22.54亿元，同比增长45.13%，在建工程13.30亿元，同比增长357.58%，主要因子公司舟山华康项目及部分转固所致。募投项目之一“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设项目”实现收入7243.55万元，营业毛利润-172.15万元，效益持续低于预算。赤藓糖醇项目2021年5月开始建设，2022年9月达到预定可使用状态，累计投入36,268.27万元。2024年产能3万吨，产量6,834.50吨，产销率97.96%，毛利率-2.38%。受行业供需、市场竞争和贸易摩擦影响，赤藓糖醇价格持续下行，2024年出厂价约1.3万元/吨。同行业公司三元生物和保龄宝也面临类似问题，2023年度赤藓糖醇销售收入和毛利率分别下降，2024年有所回升但仍低于预期。华康股份在多个公告中已进行风险提示，不存在风险揭示不充分及信息披露不及时的情形。

东方证券股份有限公司发布关于浙江华康药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券受托管理事务报告（2024年度）。华康股份于2023年12月25日向不特定对象发行13,030,230张可转换公司债券，每张面值100元，募集资金总额130,302.30万元，扣除发行费用后净额129,338.53万元。债券期限6年，自2023年12月25日至2029年12月24日，转股期自2024年6月29日至2029年12月24日。2024年度，公司实现营业收入280,843.58万元，同比增长0.93%，归属于上市公司股东净利润26,848.39万元，同比下降27.72%。经营活动产生的现金流量净额14,649.63万元，同比下降76.35%。截至2024年12月31日，募集资金专户余额108,808,590.31元。2024年12月19日，华康股份公告“华康转债”2024年付息公告，按面值支付自2023年12月25日至2024年12月24日期间的利息，票面利率0.20%。中证鹏元资信评估股份有限公司维持公司主体长期信用等级为AA-，“华康转债”的信用等级为AA-，评级展望为稳定。

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