【机构调研记录】德邦基金调研伟星股份

证券之星消息，根据市场公开信息及5月26日披露的机构调研信息，德邦基金近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）伟星股份 （德邦基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：由于关税政策带来的不确定性以及服装等终端消费不振，当前行业总体非常谨慎。叠加去年同期基数较高的因素，公司短期接单仍然面临一定压力。尽管中美联合声明后，双方大幅下调关税比例，但因未最终达成相关协议，其后续仍有较高的不确定性。受此影响，品牌客户对供应链的综合保障要求持续提升，行业竞争加剧，行业加速向低人力成本及风险因素较低等区域外迁。总体来说，公司钮扣、拉链等服饰辅料产品占成衣成本的比重较小；同时，相对于价格，品牌客户除品质要求外越来越重视服饰辅料供应商的产品研发能力、交期和服务等综合能力。因此，我们认为产品价格只是下游客户的考量因素之一。本轮关税变动虽将加剧行业竞争程度，但有利于拥有国际化能力的企业。长期来说，衣食住行属于日用生活必需品，服装消费存在偏刚性的需求。在抵御关税政策等不确定性冲击的进程中，综合竞争实力强、国际化布局领先的头部企业更具优势，服饰辅料行业的集中度也会逐渐提升。公司与 YKK在经营选择和营销策略上有所不同，大家各有所长。YKK的优势主要在于品牌知名度、精工制造以及全球化运营能力，而公司是“产品+服务”的经营理念，注重在为客户供应优质产品的同时提供“一站全程”和快速响应的服务，在国际化进程上也逐步迈入行业内的领先水平。另外，公司拉链在产品品类的多样性、时尚性、创新能力以及产品的配套能力等方面都形成了较强的竞争优势；目前下游服装品牌客户对前述需求越来越高，为行业发展重要趋势。拉链产品由于应用领域广泛，因此统计难度较高。但根据推算，全球拉链市场空间较大，因此我们认为公司拉链产品的市场份额仍较小，并且在部分客户中的份额占比仍然较低。公司将坚定推进全球化战略，加大对其他市场的拓展力度，持续做好与源头品牌的对接与开发工作，努力提升市场份额。公司当时决定布局越南工业园，较好地顺应了国际品牌客户的需求，有效增加了其供应链的安全和稳定度。对公司来说，越南工业园是公司从国内传统工业企业转向国际化企业的历程中的核心落脚点之一，提升了公司在全球范围内的交付能力和品牌影响力，有效拓宽了公司国际品牌客户范围，最终带来客户粘性和公司全球市占率的逐渐提高。根据目前的市场趋势，公司国际化进程有所加速，海外产能将持续爬坡。其中，伴随主要客户的验厂陆续通过后，公司越南工业园的产能利用率较之 2024年呈现快速提高，预计 2025年度业绩将有显著提升。公司一直坚持“可持续发展”和“和谐共赢”的理念，每年在综合考虑年度盈利状况、未来发展需求和股东意愿等因素的前提下，合理制定年度利润分配方案，积极馈公司股东。企业文化与管理团队优势是公司的核心竞争力之一。“可持续发展”的核心价值观、“稳中求进”的经营理念和几十年的文化沉淀，锤炼了一支经营管理经验丰富的优秀团队，管理团队勤勉务实，守正创新，具备较强的行业趋势研判能力和出色的团队协作理念，推动公司长期持续健康发展。

德邦基金成立于2012年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)466.94亿元，排名85/210；资产管理规模(非货币公募基金)366.74亿元，排名85/210；管理公募基金数66只，排名84/210；旗下公募基金经理15人，排名86/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为德邦半导体产业混合发起式A，最新单位净值为1.08，近一年增长34.45%。

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