股市必读：杰华特（688141）5月26日披露最新机构调研信息

截至2025年5月26日收盘，杰华特(688141)报收于30.85元，下跌0.52%，换手率1.39%，成交量3.67万手，成交额1.14亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月26日，杰华特主力资金净流出1314.89万元，而游资资金净流入986.85万元，散户资金净流入328.04万元。
• 机构调研要点：2025年第一季度，杰华特实现营业收入52,814.63万元，同比增长60.42%，毛利率提升至29.69%，同比增加2.01个百分点，净利润同比减亏。

交易信息汇总

5月26日，杰华特的资金流向显示主力资金净流出1314.89万元；游资资金净流入986.85万元；散户资金净流入328.04万元。

机构调研要点

公司2025年第一季度情况介绍

2025年第一季度，杰华特实现营业收入52,814.63万元，同比增长60.42%，环比也有增长。一季度毛利率达到29.69%，比2024年同期提升了2.01个百分点。公司归属于母公司所有者的净利润为-11,340.76万元，但同比实现了减亏。此外，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正。

投资者交流答环节

天易合芯对公司的影响

天易合芯的光学传感芯片、电容传感芯片等产品与杰华特的产品线高度互补，有助于扩大信号链品类的产品布局。天易合芯的产品已经进入多家头部手机厂商，这将帮助杰华特更好地满足客户对于产品品类的需求，并借助这些渠道推广其他电源管理产品，从而提升市场竞争力和份额。2025年第一季度，天易合芯实现营业收入5,004.17万元，净利润150.35万元，对全年业绩形成良好开局支撑。

存货减值展望

2025年第一季度，杰华特主营业务收入为52,814.63万元，下游部分细分领域需求呈现企稳回升趋势。一季度存货减值约为2,500万元，同比大幅减少。公司计划通过细化预测粒度至特定产品及客户来提高市场需求预测准确性，并强化库存管理措施以维持安全库存水平，降低存货减值风险。

港股上市原因

杰华特选择港股上市是为了加速国际化战略，拓展海外市场布局。通过香港这个国际金融平台，可以对接更多全球投资者，提升品牌国际影响力。此次募资也将为业务拓展与产业整合提供资金支持，增强全球市场竞争力。

中美关税政策影响

目前杰华特营收主要来自国内市场，因此关税政策对现有业务冲击较小。尽管如此，公司仍会密切关注政策变化，并协助客户优化供应链布局，同时加强技术研发和基础能力建设，以应对可能的变化。

SerDes芯片进展

子公司艾芯泽专注于车载SerDes芯片的研发，旨在加强公司在车载高速数据传输领域的技术布局。目前相关产品正处于研发验证阶段，尚未进入量产。

扭亏为盈预期及经营稳定性保障

2025年第一季度，杰华特归属于母公司所有者的净利润为-11,340.76万元，但同比大幅减亏。公司正在持续进行技术迭代，优化产品性能与成本结构，深化市场开拓，提升高附加值产品占比，以确保公司始终处于良性发展轨道。

代工厂产能及成本变化

部分晶圆厂和封装厂的产能出现趋紧情况，但杰华特在供应链管理方面有明确的战略规划，能够合理匹配业务订单需求，并获得主要上游供应商的支持。目前，晶圆采购及封测环节的成本保持稳定，未来将继续优化供应链结构，巩固虚拟IDM模式的竞争优势。

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