股市必读：亚光科技（300123）5月21日披露最新机构调研信息

截至2025年5月21日收盘，亚光科技(300123)报收于6.22元，下跌1.43%，换手率2.53%，成交量25.33万手，成交额1.58亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月21日主力资金净流出1053.37万元，散户资金净流入1269.46万元。
• 机构调研要点：砷化镓信道类MMIC已基本铺齐，实现自主可控，氮化镓芯片正在进行可靠性验证。
• 公司公告汇总：2025年作为“十四五”规划的最后一年，业务有望恢复正常水平，截至目前公司订单形势相比去年较好，预计商誉减值的压力较小。

交易信息汇总

5月21日，亚光科技的资金流向显示，主力资金净流出1053.37万元；游资资金净流出216.1万元；散户资金净流入1269.46万元。

机构调研要点

5月21日特定对象调研要点如下：

• 砷化镓/氮化镓射频芯片进展：砷化镓信道类MMIC已基本铺齐，实现自主可控，可持续批量供货。氮化镓芯片方面，已开发用于机载平台、弹载平台的功放芯片、驱放芯片、开关芯片等，目前正在进行可靠性验证。
• 5G/6G射频前端芯片：公司砷化镓射频前端芯片可以用于民用通信领域，但目前主要产能还是优先保障军品。
• 高密度集成封装技术：亚光不仅具备芯片设计、封装、测试能力，还致力于将产品体积和重量分别缩小和下降至原来的10%。
• 被列入实体清单的原因：成都亚光自1965年建厂以来就是国内军用微波电路的重要供应商，公司积极布局国产替代能力建设，持续推进国产化替代研制工程项目。
• 军贸出口趋势：今年以来，军贸出口的趋势比较好，公司也在跟踪型号，但订单到公司有一个时间差。
• 在手订单情况：今年以来，订单同比增量较大，4月末的在手订单金额也有提升。客户验收推迟有缓解，因此一季度公司电子收入有一定的增长。
• 备产协议：备产协议是近期即将转化的订单，客户为了让公司均衡生产及时交货，预先准备好1-2年的产能而下达备产订单，备产订单通常能转化成采购合同。
• 传统/增量业务展望：2025年是“十四五”收官之年，预计传统业务会有一一定增长，增量业务如卫星应用领域增速更快。
• 物料齐套率不足：2024年公司物料齐套率不足，主要是不同原材料的到货时长有差异以及年中流动性阶段性紧张导致的。
• 军品业务利润率水平：公司军品业务综合毛利率不到30%，其中各细分产品领域呈梯度分布，组件与模块产品毛利率约20%，半导体分立器件毛利率超40%，芯片产品毛利率达60%以上。
• 商誉减值风险：2025年作为“十四五”规划的最后一年，业务有望恢复正常水平，截至目前公司订单形势相比去年较好，预计商誉减值的压力较小。
• 船艇资产处置进展：2023年-2024年，公司出售了珠海宝达与珠海凤巢两家子公司，回笼现金约1亿元，获得处置收益4000多万元。
• 现金流压力：公司当前现金流压力比较大，主要原因是前几年投建了电子产线并承接了垫资较多的境外大型船舶订单。

公司公告汇总

• 商誉减值风险：2025年作为“十四五”规划的最后一年，业务有望恢复正常水平，截至目前公司订单形势相比去年较好，预计商誉减值的压力较小。公司将严格按照《企业会计准则》及资产实际经营情况，动态评估商誉减值风险。

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