股市必读：工业富联（601138）5月21日披露最新机构调研信息

截至2025年5月21日收盘，工业富联(601138)报收于18.97元，下跌0.47%，换手率0.17%，成交量32.94万手，成交额6.24亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月21日主力资金净流出4032.92万元，而散户资金净流入3639.36万元。
• 机构调研要点：公司预计云服务器整体营收保持大幅成长，并有信心随着新一代产品出货争取更高的市占率和获利空间。

交易信息汇总

5月21日，工业富联的资金流向显示主力资金净流出4032.92万元；游资资金净流入393.56万元；散户资金净流入3639.36万元。

机构调研要点

5月16日业绩说明会

关于中美云厂商Capex的持续性和强度

公司认为，为了在I领域占据领先地位，云厂商需要不断投入资本来建设、升级I算力基础设施，以满足算力需求。预计在未来3-5年内，云厂商的CAPEX强度不会减弱，且2025年Q1及全年订单增长十分强劲。

主权国家AI算力基础设施建设的空间及公司的增量机会

公司指出，主权国家加大I算力的基础建设，对I服务器的需求必然增加。公司已与多个客户开展主权I算力相关的GPU服务器业务，并在全球多个国家和地区有布局，能够快速响应客户需求。

Q2及全年云计算业务展望

预计Q2整体服务器营收成长向好，全年来看，依照目前客户订单的情况，预计云服务器整体营收保持大幅成长。公司有信心随着新一代产品出货争取更高的市占率和获利空间。

GB200出货延迟及生产瓶颈

公司表示，整体订单状况非常稳定，工程技术能力已经可以实现大规模出货，调试时间也已经大幅缩短，自动化组装也顺利导入，改善了生产出货的节奏。预计未来几季出货量将持续增长。

GB300与GB200的设计变化及生产瓶颈

相较GB200，GB300实现了推理性能提升1.5倍、带宽升级、支持更复杂的多任务推理场景。产品进一步强化模块化架构及液冷散热能力，有助于扩大公司在GB系列服务器机柜价值链布局。

全球产能布局及主要生产基地

公司在全球十余个国家和地区有布局，通过广泛利用当地产业基础、资源环境等优势，实现对客户的在地交付与及时出货。公司也在不断加大在中国大陆的投资，在深圳、郑州、杭州、赣州、绍兴都有布局。

分红政策及市值管理举措

自2018年上市以来，公司持续通过购、大手笔分红等方式回报投资者。2024年计划分红127.1亿元，累计分红达565.48亿元。公司还制定了市值管理制度，以创新驱动高质量发展，为投资者创造更大价值。

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