【机构调研记录】招商基金调研埃夫特、银龙股份等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月12日披露的机构调研信息，招商基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）埃夫特 （招商基金参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：2024年，埃夫特公司营业收入下降27%，机器人业务销量增长超30%，系统集成业务收入下降。公司机器人出货量增长超30%，市场排名升至第6，主要下游为3C电子和通用工业。桌面及SCARA机器人占39%，中小负载机器人占50%，大负载机器人占11%，主要用于汽车、锂电、光伏等行业。2025年第一季度，机器人出货量持续增长，研发投入增加75%，销售收入下降11%，海外业务收入下降40%。公司机器人主要出口到意大利、波兰、巴西等地，通过集成商辐射到俄罗斯、东南亚及北美等地。公司已获CE认证、ATEX防爆认证、NRTL认证，可顺畅出货至北美、欧洲市场。机器人在汽车行业重点推进焊接、喷涂、码垛等应用场景，取得重大突破，获得批量订单。关键部件国产化率达95%，控制器自主化率99%，减速器主要外采绿的谐波、环动、智同等品牌。公司通过收购境外子公司、与集成商合作、打造智能机器人通用技术底座等方式积累工艺包。RaaS模式已在家具行业得到验证。公司与华为在具身智能和智能机器人领域展开深入合作。推出第一代样机Yobot W1/R1，后续将根据市场需求和技术进展推出多种形态的智能机器人。公司收购CMA、EVOLUT和WFC，提升了产品和技术，开拓了海外市场。计划分三期建设超级工厂，一期年产5万台高性能工业机器人，全部建成后年产10万台。国产品牌在汽车及汽车零部件领域份额较少，但在其他领域逐渐增加。公司重点布局钢结构焊接赛道，与工布智造合作开拓市场。公司机器人尚未进入矿山、深海、冶金、码头等特殊环境或超大负载要求的行业。行业竞争激烈，价格成为影响订单获取的因素之一，行业洗牌加速。

2）银龙股份 （招商基金管理有限公司参与公司反路演）
调研纪要：银龙股份在2024年实现了业绩增速超越铁路行业投资增速，主要得益于产品结构优化和市场布局，以及铁路混凝土制品领域的技术迭代和产品升级。公司2024年轨道交通用混凝土制品实现营业收入4.00亿元，毛利率方面，预应力材料产品综合毛利率约为16.23%，轨道交通用混凝土制品销售及配套服务整体毛利率为29.11%。公司重视投资者权益，2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.8元，拟分配现金红利6,806.51万元。公司主要客户为中国铁建、中国中铁旗下工程局等，已建立长期稳定合作。账龄在1年以内的应收账款占比80%以上，客户信誉良好，风险可控。公司预应力材料产品在市场中始终保持一定竞争能力，源于技术驱动、高端制造战略，形成高附加值预应力材料研发能力和全产业链协同创新的竞争壁垒。2200-2400MPa超高强钢绞线创造综合价值优势，满足材料轻量化与耐久性需求，节省建设成本。预应力材料行业竞争激烈，但市场向拥有核心技术、规模强大的龙头企业靠拢，公司具有显著优势。公司订单释放周期较长，覆盖国家“八纵八横”高铁网及重点城轨项目，布局四大战略维度。公司设定阶梯式考核指标，2025-2027年净利润增长率分别为20%、40%、60%，公司有信心达成目标。公司在预应力材料和轨道交通用混凝土制品方面进行全国辐射、区域深耕的布局。

3）心脉医疗 （招商基金参与公司2025年第一季度业绩电话会）
调研纪要：2025年第一季度心脉医疗营业收入3.32亿元，同比下降7.23%，归母净利润1.30亿元，同比下降29.66%。河北主动脉支架集采尚无进一步信息。中国市场未显现出国产替代加速，但个别医院已针对进口产品替代做了准备。外周球囊、支架等集采产品在浙江省已开始执行，其他省份计划5月31日前全面落地。公司多款新产品实现上市入院，静脉滤器市场推广超预期。海外定制市场非常大，欧洲市场定制路径成熟，增速快。公司发展方向为主动脉及外周双领域并驱，已启动15款产品申请CE认证。

招商基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9220.51亿元，排名9/210；资产管理规模(非货币公募基金)5659.48亿元，排名8/210；管理公募基金数596只，排名10/210；旗下公募基金经理93人，排名8/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为招商北证50成份指数发起式A，最新单位净值为1.49，近一年增长67.72%。

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