股市必读：希荻微（688173）5月9日披露最新机构调研信息

截至2025年5月9日收盘，希荻微(688173)报收于12.61元，下跌2.4%，换手率3.53%，成交量8.49万手，成交额1.08亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月9日主力资金净流出451.24万元，占总成交额4.2%，散户资金净流入601.56万元，占总成交额5.6%。
• 机构调研要点：2025年第一季度公司实现营业总收入17,767.93万元，同比增长44.56%，归母净利润亏损有所收窄；公司预计高毛利率产品推出及供应链成本管控将提升整体毛利率。

交易信息汇总

5月9日，希荻微的资金流向显示主力资金净流出451.24万元，占总成交额4.2%；游资资金净流出150.32万元，占总成交额1.4%；而散户资金则净流入601.56万元，占总成交额5.6%。

机构调研要点

第一部分：介绍公司2024年年度报告与2025年第一季度报告情况

2024年，希荻微实现营业总收入54,551.06万元，同比增长38.58%，毛利润16,966.56万元，同比增长17.59%。2024年第四季度，公司音圈马达驱动芯片部分产品开始自主委外生产，推动营业收入达到20,048.55万元，环比增长74.43%，毛利润5,394.95万元，环比增长50.77%。全年产品线总出货金额为99,991.67万元，同比增长60.99%，其中音圈马达驱动芯片产品线贡献显著。2025年第一季度，公司营业总收入17,767.93万元，同比增长44.56%，归母净利润为-2,726.48万元，亏损幅度有所收窄。

第二部分：答环节

问：公司如何看待贸易战所带来的影响？

答：公司采取国内和国际“双循环”供应链策略，目前未直接受到美国关税政策实质性影响，且贸易战可能加速芯片国产替代进程，公司已储备可替代美系厂商芯片的物料。

问：2025年第一季度收入环比小幅下滑的原因？

答：一季度涵盖春节假期，行业传统上为业务淡季，公司备货安排保守，导致收入环比小幅下滑，但客户实际需求超出备货量，公司对后续季度业务发展持乐观态度。

问：2025年第一季度的毛利率如何？后续如何展望？

答：2025年第一季度综合毛利率为30%，其中电源管理芯片产品线毛利率高于30%，而Zinitix的传感器芯片产品线毛利率较低，拉低整体水平。未来随着高毛利率产品推出及供应链成本有效管控，综合毛利率有望提升。

问：智能视觉感知业务（音圈马达驱动芯片）供应链的转移进度？

答：供应链转移进度根据不同型号产品生产情况及客户需求变化推进，公司将依据客户需求和产品特性有序转移。

问：消费电子业务和汽车电子业务后续如何展望？

答：汽车电子业务占比不超过10%，但消费电子和汽车电子业务均展现强劲发展势头，增长速度决定收入占比变化，汽车Tier 1和整车厂客户数量快速增长。

问：车规级芯片产品的单车价值量如何匡算？

答：公司车规级芯片产品包括多种类型，如智能高/低边开关等，单车价值量可达40到50美元。

问：围绕AI算力打造的供电芯片产品进展如何？

答：服务器供电芯片客户正处于产品调试阶段，市场对算力电源模块需求旺盛，具体项目推进速度与国产替代战略实施进度及CPU算力方案推广程度相关。

问：后续人才招聘策略如何？期间费用是否存在进一步压缩的空间？

答：公司研发人员占比超过60%，2025年将稳健审慎招聘，优化组织架构，降低人均费用支出。

问：公司和小米集团的客户关系如何？

答：公司自2020年进入小米集团供应链，合作稳定，产品覆盖多个产品线。

问：后续收并购的策略，目前在看的项目？

答：公司将在芯片设计领域寻找优质标的，积极洽谈合作，如有进展将按规定披露。

问：公司是否有扭亏为盈的预期，包括经营活动现金流量净额是否存在转正的预期？

答：公司管理层对未来充满信心，将通过业务开拓和成本费用管控努力实现扭亏为盈及经营活动现金流量净额转正。

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