每周股票复盘：伊利股份（600887）2025年一季度业绩增长，多品类均衡发展_股票频道

截至2025年5月9日收盘，伊利股份（600887）报收于29.52元，较上周的29.76元下跌0.81%。本周，伊利股份5月7日盘中最高价报30.43元。5月6日盘中最低价报29.45元。伊利股份当前最新总市值1879.21亿元，在饮料乳品板块市值排名1/26，在两市A股市值排名60/5145。

本周关注点

一季度公司收入和扣非净利润均有增长。尽管春节后动销受宏观经济复苏节奏较慢的影响，但得益于去年主动所做的调整，2-4月液奶销售情况有一定改善。其他业务年初至今业绩达成也非常不错。全年来看，公司对消费需求的复苏仍是偏谨慎的，但公司希望实现比行业更好的表现。

公司一季度取得了比较亮眼的业绩，二季度大概会延续一季度的趋势。去年二、三季度的基数不高，公司有信心完成年度经营计划。今年行业从量和价来看，预计会有一定压力，但公司会积极把握一切可以把握的机会，实现更好的表现。

今年原奶的供需格局整体来看会比去年好一些，预计原奶供需能够实现阶段性平衡。公司希望通过向上下游赋能的方式，弱化原奶价格波动对公司经营的影响，使整个产业链都能从中受益。

公司希望维持经营利润率向好的趋势。销售费用率方面，公司今年会通过费用管控实现降本增效，并通过数字化手段进行精准营销，努力提高费用使用效率。

预计2025年人口出生率相比2024年可能有一定下滑，但公司会继续夯实自己的领先优势，推出更多高端化产品来优化产品结构，持续提升费用使用效率。

今年一季度液奶收入同比还有些下滑，但二季度以来有所改善。公司会继续秉承低库存稳价盘的经营理念，严格把控出货节奏，努力维护渠道健康，保障经销商盈利的改善。

公司一直很看好2B行业未来的发展前景，这两年积极布局产业链和渠道，未来随着规模效应和服务能力的不断提升，相信盈利能力也会持续提升。

自收购澳优以来，在伊利的持续赋能下，澳优业绩逐年向好。未来，公司每年还会进行商誉减值测试，但预计接下来几年再进行澳优商誉减值的可能性较小。

公司在东南亚市场冷饮业务稳步增长，奶粉业务也摸索出了适合自己的方式。未来，公司也会坚持长期主义，希望海外业务持续实现稳健的增长。

成人功能性奶粉的渗透率还比较低，但随着社会老龄化程度的加深，成人功能性奶粉有很大的增长空间。2025年一季度，公司成人营养品市场份额达到27.7%。

公司一直都非常关注股东回报，2025年仍然希望分红率不低于70%。在资金使用方面，未来公司既会做好股东回报，也会持续做好经营，投入一部分资本开支用来把握未来的增长机会，2025年预计资本开支规模在40亿左右。

公司希望未来通过多品类运营和全球化布局，不断提高公司的产品附加值，提升产品结构。一些亏损业务的盈利情况也在逐年改善，希望未来几年实现盈利的持续提升。

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