健之佳（605266）2025年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期健之佳（605266）发布2025年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

（一）在连锁门店服务网络建设方面

    1、公司门店变动情况

    面对医药分业改革、行业集中度提升等长期趋势确定，以及强监管、政策探索期导致的短期冲击和阶段性调整、分化，公司保持谨慎、积极的态度，继续放缓门店扩张速度。以提升门店经营效率和盈利能力为核心，优化存量门店结构，结合各地门诊统筹、医保资质的使用要求，确定差异化的门店扩张策略。

    2025年1-3月，公司自建门店20家，因发展规划及经营策略调整关闭门店16家，期末门店总数为5490家；较2024年1季度末同比增长4.31%。

    （二）在商品品类规划及供应商提供专业服务，提升经营业绩方面

    1、营业收入以行业划分的情况

    本期公司零售的主营业收入较上年同期增长0.9%，综合毛利率35%较上年同期增长0.63%，具体原因系：

    （1）公司强抓医院品种引进和资源争取，中西成药销售收入较上年同期增长1.91%，结构占比提升至78.06%，增长0.77%。

    （2）继续探索“健康与美丽”服务，丰富个人护理品和医疗器械中综合毛利率较高的功能性护肤品品类，其销售收入占比为3.81%，加大OEM品牌、LSI等PB商品的开发、引进、推广力度，香港子公司引进的欧洲LSI系列护肤产品报告期实现销售额372万元；短期内受市场环境以及医保政策影响，中药材、个人护理品、生活便利品销售收入较上年同期有所下降。公司积极竞价抢占市场份额、让利顾客，保健食品销售较上年同期增长14.97%。

    （3）一季度，贴牌商品销售额较上年同期增长6.80%，高于营业收入整体增幅，占主营业务收入的比例为16.33%，较上年同期提升0.87%，带动综合毛利率恢复提升。

    2、全渠道专业服务能力提升

    积极探索渠道销售新模式，报告期开展直播57场，整体销售达2631万元，同比增长45.8%；跨境购业务渠道，订单超1.6万笔，实现销售额超400万。

    2025年1-3月，线上渠道实现营业收入66070.62万元，较上年同期增长22.13%，占营业收入比重为28.80%，线上线下全渠道服务模式稳健、快速发展。

    3、新出台行业政策及影响

    2025年一季度，国家医疗保障局发布《关于开展2025年定点医药机构违法违规使用医保基金自查自纠工作的通知》，对2023—2024年医保基金使用情况开展自查自纠，聚焦医保基金使用动态监管，打击欺诈骗保，是规范市场秩序的关键举措，有利于强化企业内部管理，加速零售规范化，有利于规范基础较好的上市公司发展。

    《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》部署医保药品耗材追溯码信息采集工作，有利于提升药品安全性，优化库存管理并提高物流效率。

未来展望：

结合一季度经营情况和2025年年度计划，公司2025年后续期间主要经营策略

    直面现实和未来的机遇与挑战，公司回归零售本质，围绕国民全生命周期的健康需求打造服务体系。面对行业短期压力和中长期转型挑战，公司对2025年度工作保持谨慎、积极的态度，以坚持强化自身核心能力，审慎应对风险、持续微调经营策略应对外部变化。

    1、深入转型

    公司推动业务转型调整，明确自身定位，坚定中西成药核心业务不动摇，同时深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病治疗、预防和健康管理类产品及服务需求，从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式主动向强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。

    以更坚决、主动的策略专注强化核心竞争力，提升管理和营运效率，控费增效，通过精细化运营管理提升单店收益。

    2、放缓扩张、提质增效，提升店效、人效

    适当放缓门店扩张速度；

    加强与监管部门协调，针对限制新开门店、无法获取变更医保资质的障碍，突破全国统一大市场在公平竞争、市场准入方面遇到的卡点堵点，在规划区域“自建+收购”有序拓展；

    高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质“腾笼换鸟”迁址；

    细化门店管理，加强门店层级管控，提升新店次新店培育效率及收购店整合效果、改善存量成熟门店单店产出；赋能执业药师和员工提升专业服务能力，提高奖金和人效。

    3、主动合规，推进统筹政策落地、逐步实施

    医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用部署，有效降低员工操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平；

    积极与医保等部门协调，争取政策落地；推进与互联网医院合作争取通过医保平台获取流转处方，规划和推进基层医疗机构设立，以“诊所+药店”模式，依靠基层医疗机构开展门诊统筹业务。

    4、全面控费增效，强化降租控租；

    中后台部门全面冻结编制，严控资本性支出项目，以保障现金流健康和资金安全，确保公司业务和业绩稳定。

    5、品类规划调整以支持转型，强化供应链能力，提升存货周转效率

    坚持贯彻采购五大策略，规划并与工业企业共同打造GB商品品类船长；挖掘和塑造高品质的PB商品，发挥“以品类管理为核心驱动”规划的商品“拉力”与执业药师、店长、店员的专业化“推力”相结合，“营采合一”可持续、高效能驱动销售增长的营销体系效能。

    境外采购业务体系拓展品牌商品引进、跨境购业务潜力，为公司转型升级、门店业绩和员工收入提升赋能。

    加强受医保影响小的处方药、OTC，以及不受医保影响的非药品类的规划、引进和销售，激发顾客需求；充分挖掘专科门店等现有差异化专业解决方案对转型和业绩提升的机会点。

    通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放货架、仓储、资金等关键资源，提升存货周转效率。

    高质量创新发展是公司的变革方向，健之佳以更坚决、主动的策略专注强化营运力、商品力和专业力，提升管理和营运效率，控费增效、积极竞价，与医药工业企业联合加大促销和专业推广力度，力争为顾客提供极致性价比服务和产品的核心经营策略高效贯彻、执行，以价换量、提升营业额、抢夺市场份额，提升店效、人效、品效。

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