股市必读：长高电新（002452）4月30日披露最新机构调研信息

截至2025年4月30日收盘，长高电新(002452)报收于6.9元，下跌0.86%，换手率2.44%，成交量12.58万手，成交额8729.96万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月30日主力资金净流出371.79万元，占总成交额4.26%；游资资金净流入801.93万元，占总成交额9.19%。
• 机构调研要点：2024年长高开关实现营业收入4.6亿元，净利润1.1亿元，特高压订单约5,000万元，为利润构成较大贡献。

交易信息汇总

4月30日，长高电新的资金流向显示主力资金净流出371.79万元，占总成交额4.26%；游资资金净流入801.93万元，占总成交额9.19%；散户资金净流出430.15万元，占总成交额4.93%。

机构调研要点

4月29日电话会议

• 2024年收入结构：2024年，子公司长高电气实现营业收入8.8亿元，同比增长21.46%，净利润1.58亿元，同比增长26.79%；长高开关实现营业收入4.6亿元，同比增长30.37%，净利润1.1亿元，同比增长47.22%；长高成套实现营业收入1.9亿元，净利润2,760万元；长高森源营业收入2.35亿元，净利润3,092万元，设备板块实现营业收入增长19.71%。工程与设计板块营业收入9,000多万元，其中华网电力亏损2,500多万元，亏损同比增加18.43%；新能源电力公司亏损4,800多万元，亏损增加了94.34%。
• 亏损原因：华网电力工程公司的亏损包括日常经营亏损和人员辞退费用。新能源电力工程公司的亏损主要由于信用减值准备和营业外支出。长高新能源电力公司的风电项目应收账款已经计提了80%，已根据公司会计政策按账龄计提的最高比例计提完毕。
• 华网电力工程公司未来业务方向：华网电力工程公司目前的主要任务是减员增效、增收节支。业务方面将专注于电力设计业务，围绕湖南、湖北和河南等省级电网的设计招标，以及其他二手订单和新能源用户工程的设计业务。
• 特高压产品对利润的贡献：2024年，长高开关取得的特高压订单约5,000万元，实现交货的特高压产品约6000万元，为长高开关的利润构成了较大贡献。受招标量的影响，公司去年隔离开关的特高压订单比前年少约2000万元，预计今年特高压对长高开关含税收入的贡献会相应减少约2000万元。
• 500kV组合电器交付情况：2024年，500kV的组合电器在国家电网集中招标总中标金额为2.04亿。2024年交付了两批，总计约4,800万。2025年550kV组合电器的交付量预计会超过2024年，达到1.5亿。
• 毛利率提升原因：毛利率的提升与产品结构和市场结构有关。一些高毛利率产品如充气柜等的交付也会提升毛利率。去年，组合电器毛利率比前年提高一个多点，主要是由于产品中标价格的提升隔离开关毛利率提升主要由于特高压产品的交货。成套电器毛利率提升主要由于一些高毛利产品如充气柜、中置柜等产品的交付。预计今年公司综合毛利率与去年持平或略低。
• 配网联合采购的机会和增长空间：国网对配网市场采取联合区域集采的目的是降低采购成本同时集中具有优质生产能力的企业参与竞争。在国家电网集中招标中，公司的成套设备竞争力较强，排名靠前，也说明公司产品在国网具有较高的认可度。从前面几次试点的区域采购情况看，产品价格是下降的，也符合国网降低采购成本的目的尽管价格下降，但总体招标体量增长可能会抵消价格下降的影响，对订单增幅的贡献会比较大，但对利润的贡献可能不会太大。
• 扩产项目进展和投产节点：金洲三期项目包括1000kVGIS装备厂房及成套充气柜产品的洁净厂房，计划在今年6月开工明年投产，GIL装配厂房计划今年年底投产。望城提质改造项目计划7月动工，明年年中投产。衡阳变压器生产基地计划今年三季度开工，明年年底前投产。三个项目都将陆续开工，前期使用自有资金进行投入。
• 新产品研发进展和后续计划：2024年，公司完成了363kV、800kV组合电器和500kVGIL产品的研发。2025年，公司还将持续加大研发投入，重点研发1000kV的组合电器，并根据市场需求不断完善其他的产品型号和产品类型。研发费用去年创了历史新高，预计今年可能会超过去年。

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