股市必读：三一重能（688349）4月30日披露最新机构调研信息

截至2025年4月30日收盘，三一重能(688349)报收于22.7元，上涨0.18%，换手率1.19%，成交量2.24万手，成交额5098.33万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月30日主力资金净流入405.37万元，占总成交额7.95%。
• 机构调研要点：公司预计2025年国内风电装机量将超100GW，出货量可能达130GW；2025年一季度亏损主要受无电站产品销售、较低中标价格订单交付及季节性因素影响；公司2025年一季度末存货余额约70亿元，较期初增加18亿元，主要为原材料和产成品备货；公司已取得450MW海上风电订单，重点布局山东、江苏、广东、辽宁等省份海上风电业务。

交易信息汇总

4月30日，三一重能的资金流向显示，主力资金净流入405.37万元，占总成交额7.95%；游资资金净流入10.59万元，占总成交额0.21%；散户资金净流出415.96万元，占总成交额8.16%。

机构调研要点

公司预计2025年风电行业装机量及市占率

2025年是“十四五”规划的收官之年，公司预计2025年国内风电装机量将超100GW，出货量甚至可能达到130GW。公司2024年国内新增装机量为9.15GW，国内市占率为10.52%，同比提升1.18个百分点。截至2024年底，公司国内陆上风电在手订单超过24GW，海外订单近2GW。2025年一季度，公司取得了450MW的海上风电订单。公司预计2025年国内市占率将进一步提升，主要原因是公司在手订单充足，2025年的新增装机量将大幅提升。海外订单交付周期较长，未来受美元利率下降影响，海外风电项目进度将加快。公司预计2025年海外订单交付量较2024年将有较高增长，从2026年开始，公司海外的新增装机量预计将显著增加。公司重点关注海上风电领域，力争在2025年实现1GW海上风电新增订单。

2025年一季度亏损原因及改善措施

2025年一季度亏损主要受三方面因素影响：一是无电站产品销售；二是交付的订单包括2024年较低中标价格的订单，风机销售毛利率下降；三是风电行业具有季节性，一季度收入在全年占比较低，但研发费用、管理费用等费用金额各季度间分布较均衡，导致一季度期间费用率显著高于全年。2024年10月，国内12家风电整机商签署《自律公约》，解决低价恶性竞争等问题，2025年至今的中标价格有明显回升。随着该类订单的交付，整机商的风机盈利水平将提升。公司通过降本实现毛利率改善，海上及海外风机的毛利率优于国内陆上风机，随着这些订单的交付，公司风机毛利率将进一步改善。

存货增长原因

公司2025年一季度末的存货约70亿元，较期初增加了约18亿元，主要是原材料和产成品各增加5亿元，在制品增加2亿元，以及作为存货核算的电站产品余额增加。主要原因在于2025年行业交付规模增长，公司预计生产量将增加，提前为生产和订单交付备货。

海上风电成本优势和重点布局

公司海上风机样机表现优异，度电成本低。公司注重创新及控费降本，做到风机成本最优。公司重点在山东、江苏、广东、辽宁等省份及地区布局海上风电业务，未来也将根据情况布局海上风电制造基地。

叶片战略

风电整机厂商在叶片制造方面呈现出两大趋势：一是联合设计、自主设计或代工生产；二是整机厂商倾向于自主制造，确保产品质量、供应及投资回报。公司坚持叶片自研自产，这是公司的一个竞争优势，能保证叶片质量的同时，也能确保供应。

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