北新路桥（002307）2025年一季度增收不增利，多项财务指标显著恶化

近期北新路桥（002307）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

北新路桥（002307）在2025年一季度实现了营业总收入16.14亿元，同比上升3.47%。然而，公司的盈利能力却大幅下滑，归母净利润为-6849.63万元，同比下降1254.75%；扣非净利润为-7128.13万元，同比下降3503.29%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：17.78%，同比减少10.14%。
• 净利率：-3.67%，同比减少2891.72%。
• 每股收益：-0.05元，同比减少1248.94%。

这些数据显示公司在收入增长的同时，盈利能力显著恶化。

成本与费用

• 三费占营收比：23.68%，同比增长23.32%。

这表明公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出增加，进一步压缩了利润空间。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：-0.35元，同比增长52.67%。
• 货币资金：44.07亿元，同比增长19.60%。
• 应收账款：17.47亿元，同比减少10.02%。

尽管每股经营性现金流有所改善，但整体现金流状况仍需关注，尤其是货币资金与流动负债的比例仅为52.18%。

债务状况

• 有息负债：413.6亿元，同比增长7.55%。
• 有息资产负债率：67.66%。

高负债水平和较高的有息负债总额/近3年经营性现金流均值（145.59%）提示公司面临较大的债务压力。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖资本开支驱动，资本回报率（ROIC）为1.41%，净利率为-4.54%，显示出资本效率较低。此外，公司自上市以来累计融资22.99亿元，累计分红7431.96万元，分红融资比仅为0.03，表明公司更侧重于资本投入而非股东回报。

总结

北新路桥在2025年一季度虽然实现了收入增长，但盈利能力大幅下降，成本费用增加，现金流和债务状况也值得关注。公司需要优化成本控制，提高资本使用效率，并改善现金流管理以应对当前的财务挑战。

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