威高骨科（688161）2025年一季度盈利能力增强但营收下滑

近期威高骨科（688161）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

威高骨科（688161）在2025年一季度实现营业总收入2.9亿元，较去年同期下降16.59%。尽管营业收入有所减少，但公司的归母净利润达到了5178.9万元，同比上升了48.37%；扣非净利润为4906.69万元，同比增长41.95%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

盈利能力

本报告期内，威高骨科的盈利能力显著提升，毛利率达到63.68%，同比增加了7.1%；净利率为18.11%，同比大幅增长75.73%。每股收益为0.13元，同比增长44.44%，显示出较强的盈利水平。

成本控制

公司在销售费用、管理费用及财务费用上的支出总计为9755.73万元，占营业收入的比例从去年同期的41.20%降至33.62%，降低了18.40个百分点。这反映了公司在成本控制方面的努力，并有助于提高整体利润率。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.14元，同比大幅增长272.12%，表明公司经营活动产生的现金流状况良好。同时，货币资金余额为17.14亿元，虽然较去年减少了5.70%，但仍保持在一个健康的水平。此外，有息负债也有所减少，从457.36万元降至374.39万元，降幅达18.14%。

应收账款与偿债能力

值得注意的是，公司的应收账款为2.33亿元，同比减少了16.01%，但应收账款与利润的比例高达104.35%，需持续关注其回收情况。尽管如此，公司整体的现金资产状况依然健康，具备良好的偿债能力。

商业模式与未来发展

威高骨科的业绩主要依赖于营销驱动，未来需要进一步探讨这种增长模式是否可持续，以及如何优化应收账款管理，确保资金链的安全性和稳定性。

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