伟时电子（605218）：一季度营收增长但扣非净利润下滑，需关注应收账款和现金流

近期伟时电子（605218）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一、营业收入与利润

伟时电子（605218）在2025年第一季度实现营业总收入4.59亿元，同比上升12.73%；归母净利润为1367.06万元，同比上升22.38%。然而，扣非净利润为653.48万元，同比下降23.88%。这表明公司在非经常性损益方面可能有所增加。

二、毛利率与净利率

公司的毛利率为11.98%，较去年同期下降了9.32个百分点，显示出主营业务盈利能力有所减弱。净利率为2.98%，同比增加了8.56%，尽管净利率有所提升，但主要是由于非经常性损益的影响。

三、费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为2297.95万元，三费占营收比为5.0%，同比增加了7.71%。费用的增长速度超过了营收的增长速度，表明公司在费用控制方面存在一定的压力。

四、现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.17元，同比减少了339.37%，显示出公司在经营活动中的现金流出较为严重。此外，应收账款为5.32亿元，占最新年报归母净利润的比例高达950.65%，应收账款的回收风险值得关注。有息负债为2.55亿元，同比增长了2419.06%，负债水平大幅上升。

五、资本结构与分红

公司自上市以来，累计融资总额为5.84亿元，累计分红总额为1.28亿元，分红融资比为0.22。公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，需关注资本开支项目的合理性和资金压力。

六、总结

总体来看，伟时电子在2025年第一季度虽然实现了营收和归母净利润的增长，但扣非净利润的下滑、毛利率的下降以及现金流的恶化，反映出公司在主营业务盈利能力、费用控制和资金管理方面面临一定挑战。特别是应收账款的高企和有息负债的大幅增加，需要引起管理层和投资者的高度关注。

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