宁水集团（603700）：2025年一季度营收稳健增长，但需警惕现金流与应收账款风险

近期宁水集团（603700）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

宁水集团（603700）在2025年一季度实现营业总收入2.66亿元，较去年同期的2.51亿元同比增长5.85%。归母净利润达到2822.8万元，同比大幅增长141.62%，而扣非净利润则为-956.7万元，同比下降208.62%。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为18.46%，较去年同期下降了11.43个百分点；净利率为10.6%，同比增加了128.42%。尽管净利率显著提升，但毛利率的下滑值得关注。

费用控制

公司在费用控制方面有所改善，销售费用、管理费用和财务费用总计为4093.48万元，三费占营收比为15.39%，较去年同期的15.76%下降了2.37个百分点。

现金流与资产负债

公司每股经营性现金流为-0.68元，虽然较去年同期的-0.89元有所改善，但仍为负值。此外，货币资金为2.13亿元，较去年同期的2.81亿元减少了24.41%。应收账款为7.65亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1458.66%，表明公司存在较大的应收账款回收压力。

资本结构

有息负债为1.02亿元，较去年同期的1.18亿元减少了12.95%，显示出公司在降低负债方面的努力。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为6.50亿元，累计分红总额为4.91亿元，分红融资比为0.76，显示出公司较为积极的分红政策。

总结

总体而言，宁水集团在2025年一季度实现了营收的稳健增长和归母净利润的大幅增长，但在扣非净利润、毛利率和现金流方面仍面临挑战。同时，公司需特别关注应收账款的管理和现金流状况，以确保未来的可持续发展。

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