天马科技（603668）2025年一季度财务表现强劲但需警惕现金流与债务风险

近期天马科技（603668）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天马科技（603668）在2025年一季度实现了营业总收入14.96亿元，同比上升9.88%；归母净利润达到1730.14万元，同比大幅增长162.56%；扣非净利润为1595.8万元，同比增长228.95%。这表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

盈利能力

尽管收入和利润有所增长，但公司的毛利率为9.03%，较去年同期下降了5.1%。净利率则从去年同期的0.82%提升至1.33%，增幅达92.08%。这反映出公司在控制成本方面取得了一定成效，但毛利率的下滑可能暗示主营业务竞争力有所减弱。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计8843.71万元，占营业收入的比例为5.91%，相比去年同期的6.13%有所降低，显示出公司在费用控制上的努力。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为5.24亿元，同比增加2.38%；应收账款减少至4.91亿元，同比下降10.33%。然而，有息负债增至45.53亿元，同比上升27.59%，显示出公司短期债务压力增大。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为-0.51元，较去年同期的0元大幅下降，表明公司经营活动产生的现金流量出现了负增长。每股净资产为4.49元，同比下降7.54%，反映了股东权益的缩水。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金占总资产比例仅为5.57%，货币资金占流动负债比例为11.23%，近3年经营性现金流均值占流动负债比例为4.21%，这些指标均处于较低水平。
• 债务状况：有息资产负债率为42.18%，有息负债总额占近3年经营性现金流均值的比例高达20.21%，流动比率仅为0.9，显示出较高的债务风险。
• 财务费用：财务费用占近3年经营性现金流均值的比例为90.46%，表明财务费用对公司现金流的影响较大。
• 应收账款：应收账款占利润的比例高达1884.98%，意味着公司存在较大的应收账款回收风险。

综上所述，虽然天马科技在2025年一季度的营收和利润表现亮眼，但其现金流和债务状况值得投资者密切关注。

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