美凯龙（601828）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务风险

近期美凯龙（601828）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期美凯龙（601828）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为16.15亿元，同比下降23.49%；归母净利润为-5.13亿元，同比下降38.2%；扣非净利润为-2.18亿元，同比下降83.19%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。

主要财务指标

• 毛利率：59.06%，同比减少2.4%。
• 净利率：-36.9%，同比减少117.98%。
• 三费占营收比：55.69%，同比增长8.17%。
• 每股净资产：10.55元，同比减少6.64%。
• 每股经营性现金流：-0.03元，同比增长38.1%。
• 每股收益：-0.12元，同比减少33.33%。

流动性与偿债能力

本报告期美凯龙的短期债务压力有所上升，流动比率仅为0.34，显示出公司在短期内偿还债务的能力较弱。此外，有息负债总额为271.29亿元，同比减少了9.51%，但有息资产负债率仍高达22.88%，表明公司仍面临较大的债务负担。

现金流状况

尽管货币资金从37.78亿元增加到48.9亿元，增长了29.43%，但货币资金与总资产的比例仅为4.3%，货币资金与流动负债的比例也仅为18.02%，这表明公司的现金流状况并不乐观。近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为7.75%，进一步凸显了公司在现金流管理方面面临的挑战。

商业模式与融资分红

美凯龙的业绩主要依赖于营销驱动，需要深入研究这种驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额为69.24亿元，累计分红总额为39.01亿元，分红融资比为0.56，显示出公司在资本运作方面的稳健性。

总结

总体来看，美凯龙在2025年一季度的表现不尽如人意，尤其是在盈利能力、现金流管理和债务水平方面存在较大压力。投资者应密切关注公司未来的现金流改善措施以及债务管理策略。

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