【机构调研记录】信达澳亚基金调研路维光电、国芯科技等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，信达澳亚基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）路维光电 （信达澳亚基金参与公司分析师会议&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2024年公司实现营业收入87,554.87万元，同比增长30.21%，主要得益于下游行业需求旺盛、公司产能稳步提升。2025年一季度公司实现营业收入同比增长47%，主要是一季度公司产能提升，高端的MOLED、先进封装、FMM、PSM等高端产品进一步放量，加之下游需求旺盛，带动营业收入稳步增长。公司产品技术国内领先，多次打破海外垄断，特别是在G11高精度超大尺寸掩膜版、半色调掩膜版、PSM等领域。行业景气度高，受制程节点推进、显示技术迭代、封装技术革新等因素推动。预计2025年全球半导体掩膜版市场规模为89.4亿美元，国内市场规模约为187亿人民币。公司布局先进封装已久，产品可满足多种先进封装需求，是多个封测厂的头部供应商。

2）国芯科技 （信达澳亚基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：截至2024年12月31日，国芯科技汽车电子芯片累计出货超1200万颗，2024年同比增长71.38%，2025年Q1销售收入达2,070.83万元，同比增长85.62%。公司汽车电子DSP芯片CCD5001、CCD4001和CCD3001相继量产，其中CCD5001采用12nm工艺，性能领先。国芯科技两款芯片G-H02和G-T04入选广汽集团12款联合开发芯片。车规级信息安全芯片累计出货突破300万颗，应用于智能座舱和辅助驾驶域。2024年综合毛利率24.20%，同比提高2.62个百分点；2025年Q1毛利率42.35%，同比上升30.98个百分点。2025年Q1合同负债8.94亿元，同比增长263.28%，为全年收入奠定基础。

3）金宏气体 （信达澳亚基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年一季度，金宏气体的电子大宗载气项目已贡献营收，包括北方集成电路、厦门天马光电子等。超纯氨及氧化亚氮产品销量有所下降。2024年氦气营收超1亿元，销量同比增加125.53%，公司将继续开拓市场。收购的CHEM-GS以大宗零售业务为主，利用新加坡地理优势拓展海外市场。中美关税战对公司影响较小，无直接出口业务，少量设备及氦气自美国进口。未来业务增量预计来自现场制气项目、特种气体和国际贸易。公司通过建设自有空分项目应对大宗气体产品价格波动，提高自给比率。

4）亚信安全 （信达澳亚基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年亚信安全实现营业收入35.95亿元，综合毛利率达51.6%，网络安全业务收入17.1亿元，同比增长6.37%，毛利率提升至61.35%。2025年一季度网络安全业务收入2.13亿元，毛利率56.4%。公司与联通成立联信事业部，聚焦数字业务，目标是打造强势终端安全SaaS化产品。2025年安全业务净利润与现金流预计将有所改善。标准化产品增速快因公司重视产品能力建设，客户注重产品性能和安全防护能力。公司整合终端安全、云主机和防病毒APT优势，实现XDR解决方案能力升级。鸿蒙操作系统发展对公司终端安全业务有利。与上海垣信有长期合作，未来合作需考虑客户业务发展和IT安全预算。2025年新能源、半导体和汽车行业安全需求快速增长，金融、电力、医疗行业稳中有升。市场竞争激烈，小公司或未上市公司因缺乏销售团队和产品能力面临挑战。大模型安全商机多，涉及运营商、金融、电力、医疗、教育和大型企业。与阿里等大模型厂商合作，优势在于客户需求理解和交付能力。AI-XDR支持私有化和SaaS化部署，注重数据驱动和I原生。一季度收入下滑因注重毛利提升和核心产品市场占有率，2025年关注毛利、毛利率和现金流。

5）步科股份 （信达澳亚基金参与公司分析师会议&现场参观&电话会议）
调研纪要：2024年步科股份整体营业收入实现8.09%的稳健增长，其中机器人行业收入21,242.55万元（+12.26%），医疗设备行业4,136.87万元（+18.64%），机器物联网行业15,735.47万元（+0.46%），通用自动化行业13,337.25万元（+8.68%）。2025年一季度机器人行业收入同比增长45.83%，占营收46.80%，主要得益于工业机器人和协作机器人领域的突破。医疗设备行业保持稳健增长，机器物联网坚持国产化，通用自动化聚焦智能制造领域。研发费用增长因加强研发队伍建设，2024年末研发人员190人（+11.76%），新增专利申请18项、软件著作权申请19项。海外收入占比17.68%，主要来自欧洲和东南亚，美国市场收入占比较小。常州智能制造生产基地1号厂房预计2025年上半年投产，规划年产181万台工控产品，其中伺服系统120万台，将对伺服系统收入产生积极影响。

6）华丰科技 （信达澳亚基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：华丰科技一季度高速线模组业务表现良好，一期六条产线已满产，二期扩产预计二季度末达稳定交付状态。公司与主要客户在下一代技术研发上保持紧密合作，已完成更高速率产品研发。一季度毛利率同比升约12个百分点，预计全年毛利率同比去年会有明显改善。防务订单一季度同比增长超70%，二季度交付量将显著改善，收入确认预计会在二季度、三季度逐步体现。公司与浪潮、中兴等客户在高速背板连接器、线模组领域有项目推进，预计今年将有部分客户贡献增量收入。一季度防务订单增长主要是弹载领域，无人化领域预计今年也会贡献增量收入。信用减值因应收账款规模扩大，资产减值因防务产品存货减值。CPU业务目前仍处于投入期，预计今年收入规模较小，明年开始会逐步上量。CPUSocket市场竞争仍由台资厂商主导，公司在产品和市场上有一定先发优势。一季度工业业务毛利率升因新能源连接器占比提升带动产品结构优化。

7）韦尔股份 （信达澳亚基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：韦尔股份在2024年抓住全球半导体行业复苏机遇，高端智能手机市场产品导入、汽车智能化加速等因素驱动下，经营业绩显著增长。汽车CIS需求因L2+级智能驾驶方案向中低价位车型渗透而增加，单车摄像头装载量上升。车载模拟芯片产品布局推进，车载模拟IC销售收入同比增长37.03%。手机CIS市场受益于移动终端性能升级和多摄模组普及。新推出的5000万像素传感器OV50X具备高动态范围、弱光性能等功能，计划2025年第三季度量产。新兴市场/物联网收入增长42.37%，看好运动相机、视频相机及R/VR市场。2024年综合毛利率29.36%，2025年Q1提升至31.03%，有望进一步提升。

信达澳亚基金成立于2006年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)921.64亿元，排名62/210；资产管理规模(非货币公募基金)668.9亿元，排名59/210；管理公募基金数158只，排名46/210；旗下公募基金经理32人，排名38/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为信澳博见成长一年定期开放混合A，最新单位净值为1.57，近一年增长64.67%。

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