新秀丽（01910.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新秀丽（01910.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至2024年12月31日止年度,销售净额为3,588.6百万美元,较截至2023年12月31日止年度的3,682.4百万美元按年减少2.5%(按不变汇率基准计算则减少0.2%)。截至2023年12月31日止年度,本公司录得销售净额异常强劲增长。该按年比较反映出截至2024年12月31日止年度本公司经营所在若干主要市场的消费者情绪较预期疲弱,导致对可自由支配项目(包括高端及奢侈品牌)的支出缩减及零售客户流量减少。截至2024年12月31日止年度,本公司亦受到竞争对手在各个市场(尤其是在印度)增加打折促销活动的影响。持续强劲的全球旅游业及观光业趋势有助于缓解截至2024年12月31日止年度宏观经济困境的影响。相比之下,本公司截至2023年12月31日止年度的销售净额受以下因素推动:亚洲地区疫情后(尤其是中国于2023年初取消限制后)旅游复苏、2023年夏季旅游旺季前北美洲对批发客户的销售额增长,以及受到对TUMI主要核心产品系列需求上升的推动及先前延误的存货终于到货的支持而导致TUMI品牌销售强劲。
      截至2024年12月31日止年度,毛利率为60.0%,而截至2023年12月31日止年度则为59.3%,主要是由于持续严格控制促销折扣、升级品牌方面的成功投资,以及本公司DTC渠道在总销售净额中的占比按年上升。
      营销开支由截至2023年12月31日止年度的241.5百万美元减少14.5百万美元或6.0%至截至2024年12月31日止年度的227.0百万美元,乃由于考虑到零售客户流量减少及全球消费者情绪疲弱,本公司将广告投入调整至适当水平。营销开支占销售净额的百分比下降30个基点至截至2024年12月31日止年度的6.3%,而截至2023年12月31日止年度则为6.6%。
      经营溢利由截至2023年12月31日止年度的743.7百万美元减少114.4百万美元或15.4%至截至2024年12月31日止年度的629.3百万美元。
      经调整EBITDA(一项非IFRS财务计量工具)由截至2023年12月31日止年度的709.3百万美元减少26.3百万美元或3.7%至截至2024年12月31日止年度的683.0百万美元。
      截至2024年12月31日止年度的经调整EBITDA利润率(一项非IFRS财务计量工具)为19.0%。尽管2024年的销售净额按年减少,但由于毛利率的按年改善,经调整EBITDA利润率仅较截至2023年12月31日止年度下降30个基点。
      经调整净收入(一项非IFRS财务计量工具)由截至2023年12月31日止年度的392.4百万美元减少22.6百万美元或5.8%至截至2024年12月31日止年度的369.8百万美元。
      受营运资金按年变化所推动,经调整自由现金流量(一项非IFRS财务计量工具)由截至2023年12月31日止年度的284.5百万美元增加26.5百万美元至截至2024年12月31日止年度的311.0百万美元。
      于2024年7月16日,本公司向其股东派付150.0百万美元的现金分派。
      于2024年8月,本公司根据其最高达200.0百万美元的股份回购计划开始购回其股份。截至2024年12月31日止年度,本公司已购回62,610,300股股份,相关现金流出为157.6百万美元。已购回股份持作库存股份。
      于2024年12月31日,本公司的现金及现金等价物为676.3百万美元,未偿还金融债务为1,778.9百万美元(撇除递延融资成本7.9百万美元),导致净债务为1,102.5百万美元,尽管于2024年向股东作出现金分派150.0百万美元及回购股份157.6百万美元,但与2023年12月31日的净债务1,107.4百万美元相比几乎并无变动。
      于2024年12月31日,流动资金总额为1,420.5百万美元,而于2023年12月31日则为1,562.0百万美元。流
      动资金总额减少乃主要由于截至2024年12月31日止年度向股东支付的现金分派及股份回购所致。
      于2024年4月,本公司对其B定期贷款融通进行再融资,以进一步提高其财务灵活性。本公司自其较低利率循环信贷融通筹借100.0百万美元,并利用该借款的所得款项及新B定期贷款融通的所得款项悉数偿还过往B定期贷款融通项下的未偿还借款本金额及交易开支。此外,本公司将其新B定期贷款借款的应付利率下调75个基点。进一步讨论请参阅财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析-负债。

业务展望：

本公司将继续按照计划实施其中长期发展策略,同时专注于以下方面的工作:
      –持续投资于升级品牌、知名度及吸引力。
      –利用创新及可持续发展改进措施拓宽及发展本公司的旅游及非旅游产品。
      –增加成熟市场的销售额及加深于新兴高增长地区的渗透。
      –透过增值并购扩充本公司的品牌组合。
      –随着本公司的发展,推动经营杠杆效益及提升利润率。
      本公司旨在透过可持续收益及盈利增长以及产生经调整自由现金流量以提升股东价值。

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