【机构调研记录】万家基金调研广联航空、创源股份等11只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，万家基金近期对11家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）广联航空 （万家基金参与公司路演活动）
调研纪要：公司2024年度实现营业收入10.48亿，同比增长41.64%，但受研发投入增加、产品结构调整等因素影响，净利润为-4,897.54万元。公司看好国产大飞机发展前景，认为将拉动航空工业配套产业发展。销售量与生产量增长源于客户订单需求显著增加。公司通过加强生产经营管理和优化运营机制实现降本增效。公司与哈尔滨工业大学成立的航空装备产业技术研究院，重点布局低空经济、智能制造装备等领域，推动产学研用深度融合。2025年业务增量方向包括航空航天零部件、无人机和两机领域。

2）创源股份 （万家基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：创源股份业务涵盖To B端的文教休闲与生活家居板块，以及To C端的运动健身板块。公司通过布局越南生产基地和提升To C端品牌竞争力来对冲关税影响。此外，公司积极开拓非美市场，重构全球供应链和营销体系。国内新业务方面，年初设立产品研究院，启动IP对接交流，研发人员架构搭建完成，I模块1.0版本已开发。运动健身业务方面，第一季度未提价，后续将小批量分步骤逐步提价；2024年增长得益于团队专注跨境电商，转型为家庭小型健身房服务商，品牌影响力初现。越南生产基地2024年营业收入3.3亿元，未达满产，2025年计划加大产能布局。睿特菲美国线下体验店已正式营业，计划与网红合作直播推广，吸引线下批发商合作。

3）协创数据 （万家基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年公司的营业收入业绩增长显著，主要得益于以下几个方面：在打造“云-边-端”一体化方面，公司持续推出赋能于云计算、云视频和云存储等高端云服务产品；持续加大研发投入，增强在场景创新能力、I落地产品与服务能力、I社媒营销解决方案、I智慧门店、I文化出海等方面的硬实力；在智慧存储业务方面，公司积极进军算力服务器存储及自研存储芯片业务，持续加大对软硬件一体化的投入力度；在智能物联业务方面，云视频平台业务、海外智慧安防业务、机器人业务、无人零售与大健康业务占比提升，带动公司整体毛利率的稳步提升及增长；在服务器再制造业务方面，公司服务器再制造业务盈利能力保持稳健，算力服务器再制造业务的业绩表现亦呈现快速成长态势，I智能体训推一体平台和算力服务产品正式落地；在供应链管理及成本管控方面，公司持续优化供应链二级三级管理，有效推动原材料成本下降；加强无人工厂建设，通过机器人替代人工，推动制造成本大幅下降。中美背景下，公司采取多元化供应链策略，优化生产流程以降低成本，并通过适当的定价策略转嫁部分关税负担，加强市场多元化布局，减少对单一市场的依赖性，关税等因素基本不会对公司经营造成影响。2024年公司投入研发2.41亿元，同比增长53.84%，未来将继续增加研发投入，提升关键技术。公司持续加大算力服务布局，已与中国移动国际等签订战略合作协议，推进人工智能国际创新加速平台。公司深化云边端融合体系，深耕智慧存储、智能物联、云服务等业务条线驱动毛利率增长。国内算力租赁价格有小幅增长。智慧存储业务需求稳步增长，公司持续加大软硬件一体化投入力度。

4）德赛西威 （万家基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年一季度，德赛西威实现营业收入67.92亿元，同比增长20.26%；净利润5.82亿元，同比增长51.32%。领航辅助驾驶域控产品已为理想汽车、小鹏汽车等提供配套支持，并斩获多个车企新项目订单。2024年，公司海外订单年化销售额超50亿元，同比增长超120%，已获多个国际知名车企新项目订单。智能座舱业务2024年营收达182.30亿元，新项目订单年化销售额超160亿元，市场地位稳固。随着领航辅助驾驶技术快速升级，智能座舱将持续快速迭代升级，更高级别的智能座舱产品渗透率快速提升，市场空间持续扩大。

5）中国核电 （万家基金参与公司分析师会议&业绩发布会&&举办业绩发布会电话会与网络会议）
调研纪要：2025年一季度，公司核电业务板块营收同比增长10.46%，增加约16亿元；归母净利润同比增长11.52%，增长约3亿元。核电综合电价同比略微下降约0.01元/度，总体稳定。2024年完成核电机组大修18次，2025年计划大修16次。2024年度公司缴纳增值税返还所得税款18.94亿元，未来每年度预计影响所得税纳税金额约2亿元。江苏核电市场化交易电量从270亿度升至300亿度，已签订年度长协电量约155亿度。公司自2024年度报告起，营业成本中单列乏燃料处置基金和核燃料。浙江省、江苏省、海南省部分机组参与现货交易，福建省暂不参与现货交易。一季度新能源归母净利润下滑超50%，主要因综合电价下降及中核汇能发行类REITs和市场化债转股稀释归母净利润。公司暂停在限电率高的省份收购项目，战略上侧重点由光伏转向风电转移。公司认为136号文对新能源市场有重大影响，将采取措施降低成本以提升竞争力。

6）华特气体 （万家基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年第一季度，华特气体实现营业总收入33,787.70万元，同比增长1.57%，净利润4,439.65万元，同比下降1.55%。公司在第三代功率半导体领域的产品已进入最大氮化镓和碳化硅生产厂商供应链。面对美国‘对等关税’政策，公司表示出口美国销售收入占比很小，并将继续推进国产特气产业化。一季度研发费用下降因部分项目完结或处于前期阶段投入少，后续将开发新型氟碳气体、硅基前驱体等。公司为部分客户提供HBM产品TSV工艺的先进刻蚀气体，占比小，SEMI预测2025年晶圆厂设备销售额增长14.7%。公司已有55款产品实现进口替代，2025年将推进乙硅烷、溴化氢等高端电子特气产品。2024年普通工业气体业务营收同比增长7.23%，预计2025年全球市场规模达12,539亿元。

7）普蕊斯 （万家基金参与公司特定对象调研&太平洋证券、兴业证券等27家证券联合主持的2024年年度和2025年第一季度业绩交流电话会）
调研纪要：普蕊斯是一家大数据驱动型临床研究服务商，专注于SMO业务，通过解构临床试验和医院场景，创建全流程项目管理体系。2024年公司实现营业收入80,372.89万元，同比增长5.75%，净利润10,642.93万元，同比下降21.01%，主要因业务人员增加导致成本上升。2025年第一季度，公司实现营业收入17,646.69万元，同比下降4.37%，净利润743.16万元，同比下降67.32%，主要因行业竞争加剧和订单价格波动。截至2025年3月31日，公司累计承接3,800多个SMO项目，在执行2,250个项目，服务960余家临床试验机构，覆盖超1,300家机构，员工4,277人。

8）上海瀚讯 （万家基金参与公司电话会议）
调研纪要：2024年度，上海瀚讯受外部行业因素波动影响，传统主营业务未恢复到原有水平，但新拓展的低轨卫星通信业务陆续开始交付，全年收入及利润有所提升。2025年一季度，低轨卫星通信业务收入增加，整体业绩较上年同期明显增长。公司毛利率受结算产品结构影响，整体毛利率较上年同期有所下降。公司密切关注行业动向，采取措施应对挑战，积极寻找新的业务增长点。2024年公司加大了低轨卫星载荷系统等项目的研发投入，未来将继续保持研发投入力度，增强企业核心竞争力。

9）步科股份 （万家基金参与公司分析师会议&现场参观&电话会议）
调研纪要：2024年步科股份整体营业收入实现8.09%的稳健增长，其中机器人行业收入21,242.55万元（+12.26%），医疗设备行业4,136.87万元（+18.64%），机器物联网行业15,735.47万元（+0.46%），通用自动化行业13,337.25万元（+8.68%）。2025年一季度机器人行业收入同比增长45.83%，占营收46.80%，主要得益于工业机器人和协作机器人领域的突破。医疗设备行业保持稳健增长，机器物联网坚持国产化，通用自动化聚焦智能制造领域。研发费用增长因加强研发队伍建设，2024年末研发人员190人（+11.76%），新增专利申请18项、软件著作权申请19项。海外收入占比17.68%，主要来自欧洲和东南亚，美国市场收入占比较小。常州智能制造生产基地1号厂房预计2025年上半年投产，规划年产181万台工控产品，其中伺服系统120万台，将对伺服系统收入产生积极影响。

10）韦尔股份 （万家基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：韦尔股份在2024年抓住全球半导体行业复苏机遇，高端智能手机市场产品导入、汽车智能化加速等因素驱动下，经营业绩显著增长。汽车CIS需求因L2+级智能驾驶方案向中低价位车型渗透而增加，单车摄像头装载量上升。车载模拟芯片产品布局推进，车载模拟IC销售收入同比增长37.03%。手机CIS市场受益于移动终端性能升级和多摄模组普及。新推出的5000万像素传感器OV50X具备高动态范围、弱光性能等功能，计划2025年第三季度量产。新兴市场/物联网收入增长42.37%，看好运动相机、视频相机及R/VR市场。2024年综合毛利率29.36%，2025年Q1提升至31.03%，有望进一步提升。

11）东方雨虹 （万家基金参与公司特定对象调研&线上交流）
调研纪要：东方雨虹2025年一季度海外业务收入增长较快，马来西亚工厂一季度建成。公司持续推进降本提效工作，通过组织架构优化、岗位冗余消除、工作流程简化等措施提升运营效率。工抵房处置持续进行，一季度其他应收款减少约5亿元。公司实控人正推进解质押工作，尚未完成解质押手续。民建集团扩品类策略取得成效，非防水产品收入占比达一半，今年将聚焦下沉市场。工建集团将砂粉提升至主业地位，重视新赛道产品扩展，如砂粉、管业等。产能利用率提升通过市场份额和销量增长以及轻资产策略实现。建筑涂料业务与砂粉集团整合旨在供应链协同、工序协同与市场拓展联动，实现降本增效。

万家基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)4929.05亿元，排名24/210；资产管理规模(非货币公募基金)1613.95亿元，排名31/210；管理公募基金数333只，排名20/210；旗下公募基金经理44人，排名24/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为万家北交所慧选两年定开混合A，最新单位净值为1.61，近一年增长91.43%。

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