中国铁建（601186）一季度营收与利润双降，需关注现金流及债务状况

近期中国铁建（601186）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国铁建（601186）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为2567.62亿元，较去年同期下降6.61%；归母净利润为51.51亿元，同比下降14.51%；扣非净利润为49.75亿元，同比下降13.87%。这表明公司在该季度的营业收入和盈利能力均有所下滑。

主要财务指标

• 毛利率：7.51%，同比减少3.61个百分点，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。
• 净利率：2.38%，同比减少7.89个百分点，进一步反映了公司整体盈利水平的下降。
• 三费占营收比：3.01%，同比减少6.07个百分点，表明公司在控制销售费用、管理费用和财务费用方面取得了一定成效。
• 每股净资产：19.79元，同比增长4.94%，显示公司资产质量略有提升。
• 每股经营性现金流：-2.87元，同比增长16.41%，尽管有所改善但仍为负值，提示公司经营性现金流仍面临一定压力。
• 每股收益：0.34元，同比减少14.79%，与净利润下降趋势一致。

应收账款与债务状况

截至报告期末，中国铁建的应收账款为2155.22亿元，同比增长21.02%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达970.16%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险。此外，公司的有息负债为5845.06亿元，同比增长34.52%，有息负债总额占近3年经营性现金流均值的比例达到35.7%，表明公司债务负担较重。

现金流状况

公司货币资金为1657.08亿元，同比增长11.06%，但货币资金占总资产比例仅为8.76%，货币资金占流动负债比例仅为27.02%，近3年经营性现金流均值占流动负债的比例为2.43%，这些数据提示公司现金流状况不容乐观。

商业模式与资本回报

中国铁建的业绩主要依赖于研发驱动，但去年的ROIC为3.92%，资本回报率不强。净利率为2.54%，表明公司在扣除全部成本后的附加值不高。

综上所述，中国铁建在2025年一季度的财务表现较为平淡，营收和利润双双下降，同时需重点关注现金流和债务状况。

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