上海物贸（600822）一季度营收下滑但净利润增长，费用控制面临挑战

近期上海物贸（600822）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

上海物贸2025年一季度财务表现

收入与利润

上海物贸在2025年一季度实现营业总收入4.72亿元，较去年同期下降45.21%。尽管收入出现显著下滑，但归母净利润达到674.21万元，同比增长30.58%；扣非净利润为285.4万元，同比下降33.97%。

成本与费用

一季度，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为6150.64万元，占总营收的比例从去年同期的8.55%上升至13.02%，增幅达52.33%。这表明公司在费用控制方面面临一定压力。

盈利能力

毛利率为14.05%，同比增加了56.19%；净利率为0.96%，同比大幅增长209.11%。每股收益为0.01元，同比增长30.77%。然而，每股经营性现金流为-0.12元，较去年同期的0.5元减少了123.12%，显示出经营活动产生的现金流有所恶化。

资产状况

截至一季度末，货币资金为10.35亿元，较去年同期减少10.80%；应收账款为2827.01万元，同比增长8.02%；有息负债为1.02亿元，同比降低11.66%。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于营销驱动，需深入分析这种增长模式的可持续性。自上市以来，公司累计融资7.71亿元，累计分红1.28亿元，分红融资比为0.17。

总结

总体来看，虽然上海物贸在2025年一季度实现了净利润的增长，但营业收入的大幅下降以及费用占比的增加，提示公司在未来可能需要更加注重成本控制和提高运营效率。

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