厦门国贸（600755）2025年一季度盈利能力提升但现金流及负债状况需关注

近期厦门国贸（600755）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

厦门国贸（600755）在2025年一季度实现营业总收入705.34亿元，较去年同期下降27.19%。尽管营业收入有所下滑，但公司的归母净利润达到了4.22亿元，同比增长了2.76%；然而扣非净利润为-8314.66万元，同比下降7.6%。

盈利能力

本报告期内，厦门国贸的盈利能力有所提升，毛利率为2.01%，同比增加了18.72%，净利率为0.63%，同比增加了28.4%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

财务健康度

现金流状况

每股经营性现金流为-1.38元，虽然仍为负值，但相比去年同期的-9.83元有了显著改善，增幅达到85.94%。不过，财报体检工具提示应关注公司现金流状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为20.86%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为1.27%。

偿债能力

公司有息负债从397.39亿减少至236.48亿，减少了40.49%，显示出公司在降低负债水平上的努力。同时，货币资金也从210.46亿降至114.34亿，降幅达45.67%，这可能影响到短期偿债能力。

应收账款

应收账款增长至142.97亿，同比增加了15.12%，应收账款与利润的比例高达2285.04%，提示应收账款管理可能存在风险。

商业模式与投资价值

公司业绩主要依赖于营销驱动，分红融资比为1.88，预估股息率为6.16%，显示出公司具有较强的分红意愿和一定的投资吸引力。但鉴于上述提到的现金流、负债以及应收账款方面的潜在问题，投资者应当谨慎评估这些因素对公司未来发展的可能影响。

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