中安科（600654）2025年一季度营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期中安科（600654）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中安科（600654）在2025年一季度实现营业总收入7.46亿元，同比上升21.99%。然而，归母净利润为858.13万元，同比下降56.64%；扣非净利润为863.45万元，同比上升174.45%。这表明公司在主营业务方面有所改善，但归母净利润的大幅下降值得关注。

盈利能力

公司的毛利率为16.46%，同比增加了8.86个百分点，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。然而，净利率仅为1.15%，同比下降了64.48%，表明公司在利润转化方面遇到了挑战。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计1.01亿元，三费占营收比为13.52%，同比下降了18.77%。这说明公司在费用控制方面有所优化，但仍需进一步提升效率。

现金流与负债

每股经营性现金流为-0.01元，同比下降115.22%，显示出公司在经营活动中现金流状况不佳。此外，货币资金为6.08亿元，较去年同期减少22.69%，而有息负债为2.27亿元，同比减少了8.22%。公司需关注现金流状况，确保有足够的流动性支持运营。

应收账款

截至本报告期末，公司应收账款为5.75亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2871.5%。这一比例异常高，可能影响公司的资金周转和财务健康。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但去年的ROIC为2.11%，资本回报率不强。净利率为0.66%，表明公司产品或服务的附加值不高。公司需进一步提升资本利用效率和盈利能力。

总结

总体来看，中安科在2025年一季度实现了营收的增长，但在利润、现金流和应收账款方面存在较大压力。公司应重点关注现金流管理和应收账款回收，以改善整体财务状况。

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