锦江在线（600650）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款和现金流

近期锦江在线（600650）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期锦江在线（600650）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为3.71亿元，同比下降20.07%；归母净利润为1261.61万元，同比下降67.92%；扣非净利润为1323.3万元，同比下降47.83%。从单季度数据来看，第一季度的表现与整体情况一致。

主要财务指标分析

收入与利润

• 营业总收入：3.71亿元，同比下降20.07%。
• 归母净利润：1261.61万元，同比下降67.92%。
• 扣非净利润：1323.3万元，同比下降47.83%。

盈利能力

• 毛利率：12.12%，同比减少42.19%。
• 净利率：4.39%，同比减少54.5%。
• 每股收益：0.02元，同比减少67.61%。

成本与费用

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：4312.49万元，三费占营收比为11.61%，同比减少33.46%。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：-0.07元，同比减少180.47%。
• 货币资金：17.21亿元，同比增长8.56%。
• 应收账款：2.13亿元，同比减少0.43%。
• 有息负债：1.24亿元，同比增长79.96%。

商业模式与风险提示

商业模式

公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。

风险提示

• 应收账款：本报告期锦江在线公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达108.25%，需关注应收账款回收情况。
• 现金流：每股经营性现金流为负值，表明公司在经营活动中的现金流出大于流入，需关注现金流状况。

总结

锦江在线在2025年一季度的财务表现不佳，营业收入和净利润均出现较大幅度下降，尤其是归母净利润和每股收益的降幅显著。同时，公司应收账款较高，现金流为负，这些因素都可能对公司未来的经营带来一定风险。

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