海螺水泥（600585）2025年一季度盈利改善但营收下滑

近期海螺水泥（600585）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海螺水泥（600585）在2025年一季度实现营业总收入190.51亿元，较去年同期下降10.67%。尽管营业收入有所减少，但公司的归母净利润达到了18.1亿元，同比增长20.51%，扣非净利润为16.63亿元，同比增长21.5%。

盈利能力

本报告期内，海螺水泥的盈利能力显著提升，毛利率达到22.88%，同比增加了28.92个百分点；净利率为9.32%，同比增加了33.58个百分点。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了积极进展。

费用控制

销售费用、管理费用及财务费用总计19.61亿元，占营业收入的比例为10.3%，相比去年同期增长了21.34%。这说明公司在扩大规模的同时也面临着一定的费用压力。

现金流与资产负债

截至报告期末，货币资金余额为639.49亿元，较上一年度减少了3.60%；应收账款为32.69亿元，同比减少了10.99%；有息负债则从237.24亿元增加到了289.05亿元，增幅为21.84%。

分红与投资回报

自上市以来，海螺水泥累计融资总额达164.29亿元，并已向股东派发红利790.55亿元，分红融资比高达4.81，显示出公司重视股东回报。预估股息率为4.06%，对于长期投资者具有吸引力。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于资本开支驱动，因此需持续关注其资本支出项目的合理性和资金链状况。

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