山鹰国际（600567）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务风险

近期山鹰国际（600567）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

山鹰国际（600567）在2025年一季度实现营业总收入67.66亿元，同比上升1.45%。然而，归母净利润为3281.45万元，同比下降16.0%；扣非净利润为-4433.05万元，同比下降186.4%。这表明公司在收入略有增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力

公司的毛利率为9.88%，同比减少0.05个百分点；净利率为0.36%，同比减少12.56个百分点。每股收益为0.01元，同比减少33.33%。这些数据显示公司在成本控制和盈利水平方面面临一定挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计6.06亿元，三费占营收比为8.95%，同比减少8.48个百分点。尽管费用占比有所降低，但整体费用仍处于较高水平。

现金流与债务状况

每股经营性现金流为0.05元，同比减少52.59%。货币资金为47.57亿元，同比减少8.25%。同时，公司有息负债为276亿元，同比减少12.32%，但有息资产负债率已达50.56%，流动比率仅为0.45。这表明公司存在一定的短期债务压力和现金流紧张的问题。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但去年的ROIC为1.17%，资本回报率不强。净利率为-1.69%，表明公司产品或服务的附加值不高。此外，公司上市以来累计融资总额76.30亿元，累计分红总额18.52亿元，分红融资比为0.24。

总结

总体来看，山鹰国际2025年一季度的业绩表现较为疲软，尤其是在盈利能力、现金流和债务管理方面存在较大压力。投资者应密切关注公司未来的现金流状况和债务偿还能力。

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