华天科技（002185）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华天科技（002185）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入35.69亿元，同比上升14.9%，归母净利润-1852.86万元，同比下降132.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入35.69亿元，同比上升14.9%，第一季度归母净利润-1852.86万元，同比下降132.49%。本报告期华天科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达354.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.0%，同比增5.65%，净利率-1.03%，同比减155.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.34亿元，三费占营收比6.56%，同比减9.7%，每股净资产5.2元，同比增4.93%，每股经营性现金流0.21元，同比增19.29%，每股收益-0.01元，同比减132.58%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.58%，资本回报率不强。去年的净利率为4.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额95.86亿元，累计分红总额9.35亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达354.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.57亿元，每股收益均值在0.3元。

持有华天科技最多的基金为天弘中证500指数增强A，目前规模为21.65亿元，最新净值1.1692（4月30日），较上一交易日上涨0.52%，近一年上涨8.01%。该基金现任基金经理为杨超。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司先进封装市场份额如何？未来先进封装市场规模将如何发展？公司目前有哪些基地做先进封装，市场竞争力如何？
答：公司子公司华天昆山、华天江苏、盘古半导体、华天南京以及 UNISEM 主要开展先进封装业务。随着上述子公司建设投产以及规模的不断扩展，公司先进封装的市场规模将不断扩大，市场竞争能力将不断提高。谢谢！
2.行业以后的发展前景怎样？
展望 2025 年，随着人工智能大模型的发展，手机、电脑等消费市场暖以及机器人领域的创新都将带动集成电路产品的销售。根据美国半导体行业协会预估，2025 年全球半导体销售额有望实现两位数增长。世界半导体贸易统计组织（WSTS）也预测，2025 年半导体销售额将达到 6,972 亿美元。谢谢！
3.您好，请问公司现在是否有 chiplet 相关业务订单，占比多少
公司有 Chiplet 相关业务订单。谢谢！
4.公司未来布局有哪些亮点？具体有哪些经营规划？业绩是否有新的增长点？
公司未来持续进行技术创新和先进封装技术的研发工作，加强市场洞察和细分市场研究，重点开展面向 I、XPU、存储器以及汽车电子相关应用或产品的开发，推进 2.5D 平台技术和 FOPLP 的成熟转化，积极布局 CPO 封装技术。上述新的发展领域将成为公司新的发展增长点。谢谢！
5.崔总，您好，公司 2024 年业绩增长的主要因素有哪些？您如何看 2025 年封测行业的发展趋势？需求端将如何发展？
2024 年度，在相关电子终端产品需求暖的影响下，集成电路景气度升。受此影响，公司订单增加，产能利用率提高，营业收入较去年同期有显著增长，从而使得公司经营业绩大幅提高。展望 2025 年，随着人工智能大模型的发展，手机、电脑等消费市场暖以及机器人领域的创新都将带动集成电路产品的销售。根据美国半导体行业协会预估，2025 年全球半导体销售额有望实现两位数增长。世界半导体贸易统计组织（WSTS）也预测，2025 年半导体销售额将达到 6,972 亿美元。谢谢！
6.公司 2024 年发展有哪些亮点？各地先进封装基地建设进度如何？目前先进封装在公司产能中占比如何？
2024 年度，在相关电子终端产品需求暖的影响下，集成电路景气度升。受此影响，公司订单增加，产能利用率提高，营业收入较去年同期有显著增长，从而使得公司经营业绩大幅提高。2024 年度，公司子公司华天江苏、华天上海正式投产运行，盘古半导体已完成厂房和相关配套设施的建设，华天南京正式启动二期建设。随着各先进封装基地的投产和建设，公司先进封装占比将逐年提高。谢谢！
7.公司之后的盈利有什么增长点？
公司坚持发展封装测试主营业务，大力进行先进封装技术和产品的研发及量产工作，推动先进封装成为公司未来盈利的增长点。谢谢！
8.你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？
公司 2024 年年度报告已于 2025 年 4 月 1 日披露，公司营业收入同比增长 28%，归母净利润同比增长 172.29%。截至目前，同行业部分公司年度报告还尚未披露，从已披露的同行业上市公司年报来看，大部分公司实现了营业收入和净利润的同比增长，但增长幅度各不相同。谢谢！
9.请问 net margin 比 operating margin 高的原因是什么
公司净利润比营业利润低。谢谢！
10.公司本期盈利水平如何？
关于公司 2025 年第一季度业绩情况请关注公司于 2025 年 4月 30 日披露的《2025 年第一季度报告》。谢谢！
11.请问 net margin 比 operating margin 低的原因是什么
公司净利润是在营业利润的基础上加减营业外收支，并计提所得税费用，因此净利润通常小于营业利润。谢谢！

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