风神股份（600469）2025年一季度营收增长但利润大幅下滑，需关注现金流与应收账款

近期风神股份（600469）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期风神股份（600469）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为16.29亿元，同比上升10.91%。然而，归母净利润仅为2822.41万元，同比下降62.09%；扣非净利润为1838.89万元，同比下降73.26%。这表明公司在营业收入有所增长的同时，盈利能力却显著下降。

主要财务指标

毛利率与净利率

本季度毛利率为13.47%，较去年同期减少了23.44个百分点；净利率为1.73%，同比减少了65.81个百分点。这反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润率大幅下滑。

三项费用

销售费用、管理费用和财务费用总计为7830.31万元，占营收比例为4.81%，相比去年同期减少了1.92个百分点。尽管三项费用占比有所降低，但未能有效缓解利润下滑的压力。

每股指标

每股净资产为4.58元，同比增长0.87%；每股经营性现金流为-0.38元，同比减少了337.23%；每股收益为0.04元，同比减少了60.0%。每股经营性现金流的大幅减少尤其值得关注，显示出公司在经营活动中的现金流出压力较大。

应收账款与现金流

本季度末，风神股份的应收账款达到11.76亿元，占最新年报归母净利润的比例高达418.45%。同时，货币资金为6.14亿元，同比减少了42.82%。此外，货币资金与流动负债的比例仅为24.71%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为15.16%。这些数据表明公司面临较大的现金流压力和应收账款回收风险。

商业模式与融资分红

风神股份的业绩主要依赖于研发驱动，但需要进一步研究这种驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额为15.52亿元，累计分红总额为11.65亿元，分红融资比为0.75。

综上所述，风神股份在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但利润大幅下滑，尤其是毛利率和净利率的显著下降，以及现金流和应收账款方面的压力，值得投资者密切关注。

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